5,000 Billones de Dólares y Contrato de Arrendamiento de 20 Años: OpenAI Negocia Centro de Datos de 10 GW en Ohio, con NVIDIA como 'Garante' Crediticio

marsbitPublicado a 2026-06-10Actualizado a 2026-06-10

Resumen

OpenAI está negociando un contrato de arrendamiento de 20 años con SB Energy (de SoftBank) para un campus de centros de datos de 10 GW en Ohio, con un valor estimado de cientos de miles de millones de dólares. Un aspecto clave es que NVIDIA actuaría como garante financiero del pago del alquiler, una función nueva para el fabricante de chips. El proyecto, respaldado por acuerdos comerciales entre EE.UU. y Japón, se ubicaría en un antiguo sitio de enriquecimiento de uranio. Este acuerdo refleja un cambio en la estrategia de infraestructura de OpenAI, optando por grandes contratos bilaterales en lugar de empresas conjuntas. Sin embargo, la compañía enfrenta el desafío de financiar unos 350.000 millones de dólares en chips. Su próxima OPV, que busca una valoración de un billón de dólares, someterá a escrutinio sus obligaciones de arrendamiento en la nube, que superan los 665.000 millones de dólares. SB Energy también planea salir a bolsa este año.

Autor: Ada, Shenchao TechFlow

La estructura de capital de OpenAI en infraestructura de cómputo está siendo reescrita.

Según un informe de The Information del 10 de junio, OpenAI está en conversaciones avanzadas con SB Energy, filial de SoftBank Group, para un gran contrato de arrendamiento de un campus de centros de datos de IA planificado en terrenos federales del condado de Pike, en el sur de Ohio, con una capacidad total planificada de 10 gigavatios (GW). El proyecto, que seguiría un modelo de asociación público-privada, fue previamente revelado por el Departamento de Energía (DOE) y el Departamento de Comercio (DOC) de EE. UU., y se ubicaría en el sitio de la antigua planta de enriquecimiento de uranio de Portsmouth, clausurada en 2001 tras producir uranio para armamento durante la Guerra Fría.

Según los términos divulgados por The Information, OpenAI firmaría un contrato de arrendamiento de 20 años con SB Energy. Durante este período, OpenAI tendría el control sobre el uso del equipo dentro del campus y asumiría la obligación de pagar el alquiler una vez que el proyecto entre en operación, con pagos acumulativos estimados en cientos de miles de millones de dólares. Se espera que la primera fase, de 800 megavatios (MW), entre en funcionamiento en 2028.

NVIDIA se aventura como garante crediticio; el modelo de financiación estructurada comienza a expandirse

El elemento más central y previamente no revelado del acuerdo es el papel de NVIDIA. Según The Information, NVIDIA está discutiendo el uso de su propio balance para proporcionar garantías crediticias para los pagos del arrendamiento de OpenAI y la futura financiación de proyectos de SB Energy. Esto significaría la primera vez que NVIDIA actuaría como "garante financiero" en un proyecto de infraestructura de esta escala, ya que su colaboración previa con OpenAI se ha centrado principalmente en inversiones de capital y financiación estructurada de arrendamiento.

Este modelo no es un caso aislado. Según un exclusivo de Bloomberg del 9 de junio, Google está esencialmente proporcionando respaldo a las obligaciones de arrendamiento de unidades de procesamiento tensorial (TPU) de Anthropic por unos 35 mil millones de dólares, relacionadas con cinco centros de datos de Anthropic en Nueva York, Texas, Luisiana e Indiana. Esta transacción está respaldada por deuda estructurada emitida por vehículos de propósito especial (SPV) liderados por Apollo y Blackstone, y Broadcom proporciona una garantía de valor residual adicional sobre la parte senior. SemiAnalysis ha calificado esta estructura como "aval de hiperescaladores", considerando que está resolviendo el problema de descalce de plazos entre "contratos de arrendamiento de más de 15 años y ciclos de recuperación de la inversión de unos 8 años" en los centros de datos.

La entrada de NVIDIA en este ámbito sugiere que esta estructura se está extendiendo desde los proveedores de servicios en la nube hacia el lado de los proveedores de chips.

Un campus de 500 billones respaldado por tierras del DOE y un acuerdo de inversión japonés en EE. UU.

La arrendataria, SB Energy, es una compañía energética establecida por SoftBank en 2019, controlada por SoftBank, con Ares Management y OpenAI también como accionistas. En enero de este año, OpenAI y SoftBank Group inyectaron cada uno 500 millones de dólares (total 10 mil millones) en SB Energy. Simultáneamente, OpenAI encargó a SB Energy la construcción del proyecto "Stargate" de 1.2 GW en el condado de Milam, Texas.

El contexto de las relaciones gubernamentales del proyecto es particularmente crucial. Según una revelación del Departamento de Comercio de EE. UU. en febrero, esta inversión de SB Energy se origina en el marco del "Acuerdo Comercial con Japón" alcanzado durante el gobierno de Trump, en el cual Japón se comprometió a invertir 550 mil millones de dólares en EE. UU., incluyendo el proyecto de planta de energía de 33 mil millones de dólares de SB Energy en el campus de Portsmouth. A principios de mayo, el Secretario de Energía, Chris Wright, el Secretario de Comercio, Howard Lutnick, y el Secretario del Interior, Doug Burgum, junto con representantes de SoftBank, asistieron a una ceremonia de anuncio del proyecto en Piketon.

Según el plan, SB Energy financiará la construcción de 9.2 GW de capacidad de generación a gas natural (activos propiedad del gobierno de EE. UU., operados por SB Energy) y colaborará con AEP Ohio en una mejora de la red eléctrica por valor de 4.2 mil millones de dólares. Una vez completado, la capacidad total del campus de 10 GW equivaldría aproximadamente a 4.5 veces la capacidad de generación de la presa Hoover, potencialmente convirtiéndose en el campus de centros de datos individual más grande del mundo.

Un déficit de 350 billones en chips por resolver; OpenAI aborda la infraestructura 'pieza por pieza'

Contar solo con las instalaciones del campus está lejos de ser suficiente. Según estimaciones comunes de la industria, los chips y servidores (equipos de TI) representan aproximadamente el 70% del costo total de un centro de datos de IA. Solo este rubro requeriría que OpenAI recaude alrededor de 350 mil millones de dólares para la compra de chips de NVIDIA para este proyecto. Según The Information, OpenAI ya está discutiendo cómo financiar por separado esta adquisición de chips.

Esto refleja un cambio en la estrategia de infraestructura de OpenAI. A principios de año, el plan de empresa conjunta "Stargate" de 500 mil millones de dólares impulsado por OpenAI, Oracle y SoftBank fue confirmado por la industria a mediados de año como esencialmente suspendido. El Financial Times reportó que OpenAI ha "efectivamente abandonado el modelo de empresa conjunta", optando por avanzar en su despliegue de capacidad de cómputo propia a través de grandes acuerdos bilaterales. Este contrato de arrendamiento de 20 años con SB Energy es el producto de mayor envergadura bajo este nuevo enfoque.

Obligaciones de arrendamiento en la nube por 665 billones serán foco de escrutinio en el prospecto de OPI

El lunes de esta semana (8 de junio), OpenAI confirmó que presentó de forma confidencial su prospecto de Oferta Pública Inicial (OPI) ante la SEC (Formulario S-1). Según CNBC y Reuters, el consorcio de suscripción incluye a Goldman Sachs, Morgan Stanley y JPMorgan, con una valoración objetivo que podría superar el billón de dólares, y una posible cotización tan pronto como en septiembre. Varios medios, incluyendo Bloomberg, citando documentos internos, proyectan que OpenAI aún registrará una pérdida de aproximadamente 14 mil millones de dólares en 2026 y no alcanzará la rentabilidad antes de 2029.

En este contexto, los compromisos de arrendamiento en la nube por al menos 665 mil millones de dólares que OpenAI ha firmado en el último año con Microsoft (un incremento de 250 mil millones), Oracle (300 mil millones en 5 años) y AWS (1,000 mil millones en 8 años, incluyendo los 38 mil millones originales), se convertirán en un punto focal para el escrutinio de la SEC y la debida diligencia de los inversionistas institucionales. La directora financiera de OpenAI, Sarah Friar, admitió internamente en abril que si el crecimiento de los ingresos no cumple con las expectativas, la empresa podría no cumplir con sus futuros contratos de capacidad de cómputo.

Al mismo tiempo, SB Energy anunció en mayo sus planes para una OPI en EE. UU., con un consorcio de suscripción que incluye a JPMorgan, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Citigroup y Mizuho, y una valoración que podría superar los 50 mil millones de dólares, con una posible cotización también en septiembre. Esto significa que entre OpenAI, SB Energy y su proveedor clave NVIDIA, se creará una situación donde sus respectivos prospectos de OPI expondrán mutuamente sus exposiciones de riesgo, agregando un nuevo capítulo a la narrativa de "financiación circular".

Preguntas relacionadas

Q¿Cuál es el papel de Nvidia en el acuerdo de arrendamiento del centro de datos de OpenAI en Ohio?

ASegún The Information, Nvidia está discutiendo el uso de su propio balance para proporcionar una garantía crediticia para los pagos del arrendamiento de OpenAI y la futura financiación del proyecto de SB Energy, actuando por primera vez como 'garante financiero' en un proyecto de infraestructura de esta escala.

Q¿Cuál es el fondo de inversión japonés detrás de SB Energy y cómo se relaciona con un acuerdo comercial con EE.UU.?

ASB Energy es una empresa energética fundada en 2019 por SoftBank Group, que posee la mayoría de las acciones, con Ares Management y OpenAI también como accionistas. La inversión de SB Energy en el campus de Portsmouth se enmarca en el acuerdo comercial entre EE.UU. y Japón alcanzado durante el gobierno de Trump, por el cual Japón se comprometió a invertir 550 mil millones de dólares en EE.UU., incluyendo el proyecto de planta de energía de 33 mil millones de dólares de SB Energy.

Q¿Qué cambio estratégico en la infraestructura de OpenAI refleja este acuerdo de arrendamiento de 20 años con SB Energy?

ARefleja un cambio en la estrategia de infraestructura de OpenAI, alejándose del modelo de empresa conjunta. A principios de año, se suspendió el plan de empresa conjunta de 500 mil millones de dólares 'Stargate' entre OpenAI, Oracle y SoftBank. OpenAI ahora avanza en su despliegue de capacidad computacional propia a través de grandes acuerdos bilaterales, siendo este arrendamiento de 20 años con SB Energy el de mayor escala bajo este nuevo enfoque.

Q¿Qué obligaciones de arrendamiento en la nube de OpenAI podrían ser un foco de escrutinio en su próxima OPI?

ALos compromisos de arrendamiento en la nube que OpenAI ha firmado en el último año con Microsoft (250 mil millones adicionales), Oracle (300 mil millones en 5 años) y AWS (100 mil millones en 8 años, incluyendo los originales 3.8 mil millones), que suman al menos 665 mil millones de dólares, serán un foco central del escrutinio de la SEC y de la diligencia debida de los inversores institucionales en su próxima OPI.

Q¿Qué desafío de financiación enfrenta OpenAI para el proyecto del centro de datos de Ohio más allá del arrendamiento del campus?

AMás allá del arrendamiento de las instalaciones del campus, OpenAI necesita financiar la compra de chips y servidores, que representan alrededor del 70% del costo total de un centro de datos de IA. Para este proyecto de 10 GW, se estima que necesitará unos 350 mil millones de dólares solo para adquirir chips de Nvidia, y ya está discutiendo cómo financiar por separado esta compra de chips.

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