Se conocen los resultados de la oferta pública inicial de Longxin Technology.
El 20 de julio, Longxin Technology publicó el anuncio de los resultados preliminares de asignación para inversores institucionales fuera del mercado y los resultados de adjudicación para inversores minoristas en línea. El anuncio muestra que hay aproximadamente 7,7 millones de números de adjudicación para la oferta minorista en línea, mientras que 285 instituciones fuera del mercado recibieron una asignación final de 2.173 millones de acciones. La tasa de adjudicación en línea y la proporción de asignación fuera del mercado fueron aproximadamente del 0,4714% y 0,1756%, respectivamente.
Este gigante chino del almacenamiento, muy esperado por el mercado, comenzó oficialmente la suscripción en línea y fuera del mercado el 16 de julio. Un total de 9,4288 millones de inversores minoristas y 10.907 cuentas administradas por 285 inversores institucionales fuera del mercado se agolparon para participar. El número efectivo de acciones solicitadas por minoristas en línea fue de 816.920 millones, y el número efectivo de acciones solicitadas por instituciones fuera del mercado alcanzó aproximadamente 1,238 billones.
Debido a la alta demanda de suscripción, Longxin Technology activó el mecanismo de reequilibrio, transfiriendo el 10% de las acciones (aproximadamente 502 millones) después de deducir la parte final de asignación estratégica desde la oferta fuera del mercado a la oferta en línea, para satisfacer la demanda de los inversores minoristas. Esto elevó la tasa de adjudicación en línea de aproximadamente 0,4099% a aproximadamente 0,4714%. Esta tasa de adjudicación no solo es la más alta de las nuevas ofertas este año, sino que también establece un nuevo récord para las OPI en la Bolsa de Ciencia y Tecnología (STAR Market).
Al mismo tiempo, la demanda de las instituciones fuera del mercado también fue muy alta. Taikang Asset Management, una aseguradora, fue la institución que recibió la mayor asignación. Entre los fondos de inversión, los tres primeros lugares en asignación fueron para E Fund, Southern Fund y ICBC Credit Suisse. Por otro lado, Liang Wenfeng, fundador de la importante empresa china de modelos de gran tamaño DeepSeek, obtuvo la mayor porción entre los fondos privados, con una asignación total de 175 millones de yuanes. Si Longxin Technology alcanza una capitalización de mercado de 3 billones de yuanes tras su salida a bolsa, Liang Wenfeng podría ganar aproximadamente 730 millones de yuanes.
“La participación de instituciones cuantitativas en la suscripción de nuevas emisiones fuera del mercado es una estrategia de inversión para mejorar el rendimiento de sus productos. Muchas instituciones importantes participan, cumpliendo ciertos requisitos de calificación y capitalización de mercado”, comentó un gestor de inversiones de una institución privada a *Caijing*.
Además, 30 inversores estratégicos, incluido el Fondo Nacional de Seguridad Social, recibieron colectivamente una asignación de 14.437 millones de yuanes, con períodos de bloqueo que van de 12 a 36 meses.
Se espera que Longxin Technology se liste oficialmente el 27 de julio y se convierta en la acción tecnológica con mayor capitalización de mercado en el mercado A.
Actualmente, las valoraciones del mercado para Longxin Technology se sitúan en su mayoría por encima del billón de yuanes. Huaxi Securities predice una valoración neutral entre 2 y 3 billones de yuanes, considerando 2 billones (correspondientes a un PER de 30 veces) como una valoración razonable, y alcanzando los 3 billones en un escenario optimista. Un informe de investigación de Guotou Securities establece cuatro escenarios de valoración: conservador, neutral, optimista y muy optimista, correspondientes a valoraciones de 1 billón, 1,5 billones, 2,3 billones y 4,25 billones de yuanes para Longxin Technology.
9,42 millones de minoristas suscriben la nueva emisión
El anuncio muestra que, después de activar la opción de sobresuscripción y los mecanismos de reequilibrio en línea/fuera del mercado, el número final de acciones emitidas fuera del mercado fue de 2.173 millones, representando aproximadamente el 28,25% del número total de acciones emitidas tras ejercer la opción de sobresuscripción. De estas, aproximadamente 652 millones de acciones se emitieron sin período de bloqueo, y 1.521 millones con período de bloqueo. El número final de acciones emitidas en línea aumentó significativamente de 669 millones iniciales a 3.851 millones, elevando su proporción desde solo el 10% inicial hasta el 50,07% del total emitido tras ejercer la opción de sobresuscripción.
Esto significa que, después de la asignación estratégica y el reequilibrio, la participación de los inversores minoristas individuales aumentó sustancialmente. Además, los 3.851 millones de acciones emitidas en línea superan ampliamente el número emitido en línea para la nueva emisión de este año de China Resources New Energy (aproximadamente 800 millones), no solo siendo la mayor emisión en línea para una nueva acción en 2026, sino que también establece un récord histórico para el STAR Market, siendo la acción con la mayor cantidad de acciones en circulación en línea en la historia de esta bolsa.
Esto también resultó en una tasa de adjudicación para Longxin Technology significativamente más alta que para ofertas anteriores. Según el anuncio, esta suscripción en línea atrajo a 9,4288 millones de hogares minoristas, con un número efectivo de acciones solicitadas de 816.920 millones, y hubo aproximadamente 7,7 millones de números de adjudicación. La tasa final de adjudicación en línea fue del 0,47141739%, lo que significa que aproximadamente cinco de cada mil números asignados resultaron adjudicados.
Calculando según la capitalización de mercado participante, se necesitaron aproximadamente 1,06 millones de yuanes de capitalización en el mercado de Shanghái para adjudicarse un lote. Esta inusualmente alta tasa de adjudicación es aproximadamente 15,7 veces la tasa media de adjudicación del 0,03% (tres por diez mil) para las nuevas emisiones en el STAR Market este año, y también establece un récord histórico de la tasa de adjudicación más alta para una nueva emisión en este mercado.
*Caijing* notó que muchos inversores en línea y en círculos cercanos ya han compartido capturas de pantalla mostrando su adjudicación de acciones de Longxin Technology.
Es importante señalar que Longxin Technology recordó en el anuncio a los inversores adjudicatarios que deben cumplir con su obligación de pago antes del 20 de julio de 2026 (día T+2).
Para los inversores, ¿cuánta ganancia obtendrían al adjudicarse Longxin Technology? Calculando según un lote estándar de 500 acciones para nuevas emisiones en el STAR Market, adjudicarse un lote de Longxin Technology requeriría pagar aproximadamente 4.330 yuanes. Si se toma la mediana del aumento del primer día de las nuevas emisiones en el STAR Market este año (289,48%), la ganancia estimada sería de aproximadamente 12.500 yuanes; usando el aumento promedio del primer día (489,83%), la ganancia estimada sería de aproximadamente 21.200 yuanes.
Además, considerando una capitalización de mercado en la emisión de aproximadamente 579.200 millones de yuanes, si la capitalización alcanza los 2 billones después de la salida a bolsa (correspondiente a un precio de acción de 29,9 yuanes), adjudicarse un lote podría generar una ganancia de 10.600 yuanes; si alcanza los 3 billones (44,86 yuanes por acción), la ganancia podría ser de 18.100 yuanes; si el entusiasmo del mercado la lleva a 4 billones, la ganancia por lote podría alcanzar los 25.600 yuanes.
Liang Wenfeng recibe una asignación de 175 millones de yuanes
Mientras se anunciaban los resultados para los inversores minoristas, Longxin Technology también reveló simultáneamente los resultados de asignación para los inversores institucionales fuera del mercado.
Según el anuncio, 10.907 cuentas efectivas de asignación, administradas por 285 inversores institucionales fuera del mercado, realizaron suscripciones, con un número efectivo de acciones solicitadas de aproximadamente 1,238 billones. El número final de acciones asignadas fue de 2.173 millones, con una proporción de asignación de aproximadamente 0,1756%, inferior a la tasa de adjudicación en línea del 0,4714%. El 30% de las acciones asignadas pueden venderse libremente el primer día de cotización, sin período de bloqueo; el 70% restante está sujeto a un bloqueo obligatorio de seis meses, liberándose de una vez al vencimiento.
Los inversores institucionales fuera del mercado se clasifican en Categoría A (fondos de inversión, seguridad social, pensiones, planes de anualidades, gestión patrimonial de bancos, seguros, QFII) y Categoría B (fondos privados, operaciones propias de corredores, fideicomisos, compañías financieras, etc.). Los inversores de la Categoría A, principalmente fondos de inversión, recibieron 1.978 millones de acciones, representando el 91% del total asignado fuera del mercado; mientras que los de la Categoría B, principalmente fondos privados, recibieron 196 millones de acciones, solo el 9% del total fuera del mercado.
Fuente: Anuncio de Longxin Technology
Entre las instituciones fuera del mercado, la que recibió la mayor asignación fue la aseguradora Taikang Asset Management, con 614 productos asignados un total de 174 millones de acciones, por un monto de 1.504 millones de yuanes. Entre los fondos de inversión, E Fund, Southern Fund e ICBC Credit Suisse ocuparon los tres primeros lugares, recibiendo 169 millones, 139 millones y 117 millones de acciones respectivamente, por montos de 1.461 millones, 1.202 millones y 1.012 millones de yuanes.
Es notable que Liang Wenfeng obtuvo la mayor porción entre los fondos privados. Los 153 fondos bajo su empresa Ningbo Fantasia Quantitative recibieron asignaciones, incluyendo productos como el Fantasia 500 Index Enhanced Enjoy 16 Fund, Fantasia CSI 300普惠1号 Fund, Fantasia金选中性专享7号5期 Private Securities Investment Fund, Fantasia Quantitative 1000 Index专享14号2期 Fund, y Fantasia Quantitative皓月24号 Fund. En conjunto, recibieron aproximadamente 15,354 millones de acciones, por un monto de aproximadamente 133 millones de yuanes.
Además, otra entidad cuantitativa de Liang Wenfeng, Zhejiang Jiuzhang Asset, con 41 productos, recibió colectivamente 4,895 millones de acciones, por un monto de aproximadamente 42 millones de yuanes. A través de estas dos entidades, Liang Wenfeng obtuvo asignaciones para 194 productos de fondos privados, recibiendo un total de 20,2497 millones de acciones, por un monto total de aproximadamente 175 millones de yuanes, siendo la institución privada con la mayor asignación. Si Longxin Technology alcanza una capitalización de mercado de 3 billones de yuanes, las instituciones de Liang Wenfeng podrían ganar aproximadamente 730 millones de yuanes con esta suscripción.
La información pública muestra que tanto Ningbo Fantasia Quantitative como Zhejiang Jiuzhang Asset están controladas por Liang Wenfeng, siendo las dos entidades principales con licencia de fondos privados bajo la destacada firma cuantitativa china Fantasia Quantitative, fundada por él. Hasta 2026, Fantasia Quantitative mantiene una escala de gestión estable en el nivel de los cientos de miles de millones, siendo un importante fondo privado cuantitativo de IA en China.
Además, el segundo y tercer lugar en asignación entre las instituciones privadas también correspondieron a firmas cuantitativas: Yanfu Investment y Jiukun Investment, que recibieron aproximadamente 17,6 millones y 16,1 millones de acciones respectivamente, por montos de 152 millones y 139 millones de yuanes.
Según evaluaciones previas del mercado, considerando la tendencia de ganancias actual de Longxin Technology, su capitalización de mercado tras la OPI podría alcanzar al menos el nivel del billón de yuanes. Algunas instituciones estiman que, calculando según un beneficio neto atribuible de 150.000 a 200.000 millones de yuanes para 2026 y un PER de 20 veces, la capitalización de mercado de Longxin Technology podría superar los 3 billones de yuanes.
Sin embargo, es importante notar que desde julio, las acciones tecnológicas globales han experimentado un ajuste significativo, con caídas de casi el 40% en acciones de almacenamiento extranjeras como SK Hynix y Samsung Electronics. Simultáneamente, el sector de almacenamiento en el mercado A también se ha ajustado fuertemente, con acciones como Gigadevice y Demingli cayendo más del 50% desde sus máximos.
“El reciente ajuste significativo en las acciones tecnológicas globales podría afectar en cierta medida el desempeño de las acciones de Longxin Technology tras su salida a bolsa”, comentó el gestor de inversiones de fondos privados mencionado anteriormente a *Caijing*.
Este artículo proviene del WeChat Official Account “读数一帜” (ID: dushuyizhi007), autor: Kang Guoliang.
