Artículo escrito por: Dong Jing
Ha concluido el Simposio Económico Anual de Jackson Hole de la Reserva Federal. Además de la postura 'halcón' exhibida en su debut por el presidente de la Fed, Kevin Warsh, varios funcionarios de bancos centrales globales también emitieron señales clave, y el revuelo político tampoco se ha disipado.
Como escribe un artículo de Wall Street News, Warsh dejó claro en su discurso principal que la supresión de la inflación es la tarea principal de la Fed, advirtió que la inflación aún no muestra una desaceleración sustancial y afirmó que, si no se puede confirmar que la inflación básica se acerca al objetivo a una velocidad suficiente, la Fed "aún tiene trabajo por hacer". Esta declaración elevó inmediatamente las expectativas del mercado sobre un alza de tipos reciente, centrando rápidamente la atención en los datos de inflación al consumidor que se publicarán el 11 de septiembre, y en la posterior reunión de política de la Fed del 15 al 16 de septiembre.
Mientras tanto, funcionarios del Banco Central Europeo emitieron advertencias inflacionarias en los márgenes de la reunión, mostrándose inclinados a subir las tasas en septiembre; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, adoptó un tono relativamente moderado, insinuando que no hay prisa por actuar. Además, el intento del gobierno de Trump de despedir a la miembro de la Junta de la Fed, Lisa Cook, se intensificó nuevamente en vísperas de la reunión, añadiendo una variable adicional a este simposio.
Es de destacar la ausencia en esta reunión de la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, y del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, así como del expresidente de la Fed, Jerome Powell.
Debut 'halcón' de Warsh: la inflación es la tarea principal
Warsh utilizó su discurso principal en Jackson Hole para realizar la declaración política de mayor contenido sustancial desde que asumió como presidente de la Fed.
Dejó claro que el objetivo de inflación del 2% -medido por el índice de precios de gastos de consumo personal (PCE)- es un objetivo "firme y fijo", disipando las preocupaciones externas sobre un posible ajuste del objetivo de inflación. También señaló que las condiciones financieras actuales no están restringiendo la economía y calificó las tasas de interés como la "herramienta principal" de la Fed para cumplir su misión. Warsh declaró en su discurso:
"Mi criterio es: debemos estar convencidos de que la inflación subyacente se mueve claramente y a una velocidad suficiente hacia nuestro objetivo. De lo contrario, tenemos trabajo por hacer. Ese es nuestro deber."
Aunque Warsh no expresó explícitamente su apoyo a un alza de tasas, sus palabras fueron suficientes para que el mercado reevaluara sus expectativas. Después del discurso, las expectativas de un aumento cercano se calentaron notablemente, convirtiendo los datos del IPC del 11 de septiembre y la reunión de política de septiembre en el foco inmediato del mercado.
Es de notar que Warsh siempre había evitado ofrecer orientación sobre la trayectoria de las tasas de interés al mercado. Aunque este discurso aún no proporciona una guía prospectiva explícita, alivia en cierta medida la sed de información de los inversores y añade suspense a la reunión de septiembre.
Banco Central Europeo: la presión inflacionaria persiste, aumentan las expectativas de subida en septiembre
En los márgenes de la reunión, funcionarios de bancos centrales de la zona del euro también emitieron señales con sesgo 'halcón'.
Según informó Bloomberg, el miembro del Consejo de Gobierno del BCE y gobernador del Banco de Eslovenia, Primoz Dolenc, indicó que la resiliencia de la economía de la zona del euro y los conflictos persistentes en Oriente Medio apuntan a la necesidad de una subida de tasas en septiembre, en línea con las expectativas generales del mercado.
"A juzgar por los nuevos datos, la situación inflacionaria no se está resolviendo por sí sola."
Martin Kocher, gobernador del Banco Nacional de Austria y también decisor de tasas del BCE, señaló que hay "más impulso" en la economía. Ante estimaciones de analistas de que la inflación de la zona del euro alcanzó el 3,3% en agosto, Kocher afirmó que las autoridades mantienen una postura de "vigilancia, sin autocomplacencia".
Banco de Inglaterra: esperar y ver, sin prisa por subir tasas
En contraste con el tono halcón de los funcionarios continentales europeos, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, transmitió una señal más cautelosa.
Bailey señaló que en el Reino Unido están apareciendo efectos de segunda ronda de inflación bastante moderados, y el mercado laboral también se ha suavizado durante un tiempo. "Creo que por ahora podemos continuar observando esta situación."
Esta es la primera vez que Bailey se pronuncia públicamente sobre política monetaria desde el 30 de julio, cuando él y la mayoría de los miembros del Comité votaron 6 a 3 para mantener las tasas sin cambios.
Desafío tecnológico: tokenización y el futuro de la política monetaria
Además de las señales de política, Jackson Hole es también una importante plataforma para discusiones de investigación económica de alto nivel. El tema académico del simposio de este año se centró en la innovación financiera y su impacto en los sistemas de pago y la política monetaria.
Los economistas y formuladores de políticas reunidos debatieron cómo la tokenización está revolucionando la forma en que se poseen y transfieren los activos financieros, y mantuvieron discusiones intensas sobre los desafíos regulatorios que plantea esta tendencia. Los documentos presentados revelaron que los bancos centrales de los distintos países aún enfrentan una presión considerable para responder a los desafíos que plantean los cambios tecnológicos.
Revuelo político: Trump vuelve a presionar a Cook
En vísperas de la apertura del simposio, un revuelo político añadió un trasfondo adicional a esta reunión de Jackson Hole.
Según los informes, la Casa Blanca recientemente reinició los esfuerzos para despedir a la miembro de la Junta de la Fed, Lisa Cook, alegando acusaciones de fraude hipotecario. El 26 de agosto, la abogada de Cook emitió un comunicado calificando las acusaciones como "infundadas y falsas". La Casa Blanca no respondió de inmediato al respecto.
Anteriormente, Trump perdió por un estrecho margen su primer intento ante la Corte Suprema para destituir a Cook, en parte por problemas de procedimiento.
Los analistas consideran que este evento recuerda al mundo exterior que, aunque Warsh ya dirige la Fed, la presión política de la Casa Blanca sobre la Reserva Federal no se ha detenido por completo.
Ausencias: Lagarde, Ueda y Powell
En esta reunión de Jackson Hole hubo varias ausencias notables.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, no asistieron. Ambos planean asistir a la reunión de ministros de Finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20 que se celebrará del lunes 31 de agosto al martes 1 de septiembre en Carolina del Norte.
Por parte de la Fed, el único formulador de políticas ausente fue el expresidente Jerome Powell. Después de que su mandato como presidente expirara en mayo de este año, Powell rompió con la tradición al elegir permanecer como miembro de la Junta de Gobernadores de la Fed, pero como prometió anteriormente, prácticamente ha desaparecido de la vista pública.
