Autor: Kuli, Deep Tide TechFlow
Guía de Deep Tide: Han pasado dos semanas desde que se lanzó la mainnet de Robinhood Chain. Su TVL superó los 160 millones de dólares, la capitalización de mercado de las stablecoins superó los 327 millones de dólares, y el volumen de intercambio acumulado en DEX alcanzó los 4 mil millones de dólares. La capitalización de mercado del meme coin CASHCAT retrocedió desde un pico de 170 millones de dólares a aproximadamente 138 millones de dólares. El viento de especulación en la cadena está cambiando de los memes hacia proyectos con utilidad. En la lista de socios del ecosistema, Arcus (equipo de dYdX) y Rialto (DEX multi-activos) aún no han emitido tokens, lo que constituye una ventana temprana para la interacción; proyectos nativos en la cadena como Arrow Finance e INDEX ya han experimentado un impulso alcista incluso durante el repliegue de los memes.

El 1 de julio, Robinhood lanzó la mainnet pública de Robinhood Chain en el evento "The World is Flat" en Londres. Dos semanas después, esta L2 de Ethereum construida sobre la pila tecnológica de Arbitrum ha pasado por un ciclo típico de "explosión de memes, datos en máximos, disminución del entusiasmo" y está entrando en una ventana clave para la expansión del ecosistema.
Según datos de DeFiLlama, hasta el 15 de julio, el TVL de Robinhood Chain es de aproximadamente 161 millones de dólares, la capitalización de mercado de las stablecoins es de unos 327 millones de dólares (USDG representa el 68.2%), el volumen de intercambio acumulado en DEX es de aproximadamente 3.9 mil millones de dólares, y la capitalización de mercado activa de RWA es de aproximadamente 12.4 millones de dólares. Para una L2 con solo dos semanas desde su lanzamiento, estas cifras no están mal, pero su estructura debe analizarse por separado.
CASHCAT encendió la primera semana: historias de convertir 85 dólares en 2 millones impulsaron las actividades diarias a 193,000
La actividad de la primera semana de Robinhood Chain fue impulsada casi por completo por un solo token: CASHCAT.
El nombre CASHCAT proviene del nombre alternativo que los fundadores de Robinhood, Vlad Tenev y Baiju Bhatt, consideraron para la empresa. Este token fue desplegado antes del lanzamiento de la mainnet. El 8 de julio, contribuyó con aproximadamente 98 millones de dólares en volumen de intercambio en DEX en un solo día, y su capitalización de mercado alcanzó entre 150 y 170 millones de dólares. Ese día, el volumen total de intercambio en DEX durante 24 horas en toda la cadena de Robinhood Chain alcanzó los 560-570 millones de dólares, superando brevemente a Hyperliquid.
En la cadena aparecieron algunos casos típicos de enriquecimiento temprano: una billetera compró CASHCAT por aproximadamente 85 dólares (0.05 ETH), y el valor de su cartera superó los 2 millones de dólares en su punto máximo; otra billetera entró con 838 dólares y obtuvo un retorno de más de 1180 veces. Estos datos en la cadena fueron rastreados rápidamente por Lookonchain y Bubblemaps y se difundieron, convirtiéndose en la narrativa principal que impulsó la afluencia de nuevas billeteras. El 8 de julio, se agregaron 141,000 billeteras activas, con un total de casi 193,000 actividades diarias.
El propio Tenev también contribuyó. Publicó en la plataforma X que Robinhood Chain "se construyó para RWA, pero también sabe jugar con memes".
Pero hasta el 15 de julio, según los datos del mercado de GMGN, la capitalización de mercado de CASHCAT ha retrocedido a aproximadamente 138 millones de dólares, con una caída del 12% en 24 horas. Otros meme coins como HOODRAT y JUGGERNAUT han caído más del 25%. El repliegue de los memes ya ha comenzado.
Proyectos con utilidad suben en contra de la tendencia: ARROW e INDEX se convierten en el nuevo foco
Mientras los memes retroceden, algunos proyectos nativos en la cadena con lógica de producto real comienzan a atraer capital.
Arrow Finance (ARROW) es un protocolo de CDP (Colateralización de Deuda en Exceso) nativo en Robinhood Chain. Los usuarios pueden depositar garantía y acuñar la stablecoin aUSD. Su diferencia clave con un CDP general radica en el rango de garantía: además de los principales activos criptográficos y stablecoins, Arrow Finance es el primer protocolo CDP que acepta acciones públicas tokenizadas y ETF como garantía. Los usuarios que poseen acciones tokenizadas pueden tomar préstamos de liquidez sin vender sus acciones, sin desencadenar eventos fiscales y sin necesidad de salir de Robinhood Chain.
Según datos de CoinGecko, ARROW tiene actualmente una capitalización de mercado de aproximadamente 16 millones de dólares, con un precio de aproximadamente 1.79 dólares, más de 10 veces el precio inicial de alrededor de 0.15 dólares del 7 de julio. CoinMarketCap muestra un precio más alto, aproximadamente 2.26 dólares. ARROW ya ha implementado la función de staking (Staking LP), y sus operaciones se concentran principalmente en Uniswap V2/V3/V4 (Robinhood Chain).
INDEX es otro token de utilidad que ha captado la atención. Los datos públicos muestran que INDEX experimentó un rápido aumento del 160% la noche del 14 de julio debido a la atención de miembros del equipo de Robinhood, y hasta la fecha de redacción, su capitalización de mercado es de aproximadamente 7.36 millones de dólares. El mecanismo central del proyecto es utilizar las tarifas de transacción para comprar tokens de acciones en la cadena y distribuirlos a las direcciones que poseen INDEX. Esta estructura de volante "tarifas de transacción → compra de tokens de acciones → distribución" esencialmente construye una capa de distribución de ganancias sobre el ecosistema de tokens de acciones de Robinhood Chain.
Es importante enfatizar que tanto INDEX como ARROW son proyectos nativos en la cadena extremadamente tempranos, con liquidez limitada, alta volatilidad de precios, y cuya información proviene principalmente de datos en la cadena y difusión comunitaria, careciendo de verificación diligente a nivel institucional.
Proyectos del ecosistema que ya han emitido tokens: fundamentos y desempeño en la cadena
La primera lista de socios de Robinhood Chain cubre 16 proyectos. La mayoría ya tienen tokens. Para estos proyectos, los inversores se centran en los fundamentos y la funcionalidad real del token en Robinhood Chain.
Lighter (LIT): DEX de contratos perpetuos y spot impulsado por ZK, integrado directamente en la billetera de Robinhood. Los usuarios calificados pueden operar contratos perpetuos dentro de la billetera. Lighter se comprometió con la comunidad de Robinhood a destinar 11 millones de dólares en tokens LIT, donde los usuarios pueden ganar puntos operando (operaciones a través de la billetera de Robinhood otorgan el doble de puntos), y estos puntos podrán convertirse en LIT en el futuro. Esta es actualmente la ruta más directa de minería de puntos en Robinhood Chain.
Morpho (MORPHO): Protocolo de préstamos, que alberga la mayor parte del TVL en la cadena. En su primera semana, aproximadamente 90 millones de dólares de TVL se concentraron en Morpho, que es la infraestructura subyacente del producto Robinhood Earn (estimado APY del 7% para préstamos de USDG). Lloyd's of London y RELM brindan cobertura de seguro. La alta concentración de TVL en un solo protocolo es un riesgo, pero también indica que la demanda de préstamos no es puramente especulativa.
Chainlink (LINK): Como oráculo oficial e infraestructura cross-chain de Robinhood Chain, proporciona datos de precios para todos los Stock Tokens, y CCIP, Data Streams y Data Feeds se implementaron en la mainnet desde el primer día.
Arbitrum (ARB): La pila tecnológica subyacente de Robinhood Chain. Offchain Labs lanzó simultáneamente un modelo de participación en ingresos: el 10% de las tarifas netas del protocolo de Robinhood Chain retorna al ecosistema de Arbitrum (8% al tesoro del DAO, 2% al Developer Guild). ARB aumentó aproximadamente un 7.6% después del lanzamiento de la mainnet.
Otros socios que ya tienen tokens incluyen Uniswap (UNI), LayerZero (ZRO), 1inch (1INCH), etc. Estos proyectos tienen implementaciones reales en Robinhood Chain, pero la fuerza impulsora del precio de sus tokens no proviene principalmente de Robinhood Chain.
Proyectos sin token emitido: rutas de interacción y expectativas de airdrop
En la lista de socios, hay 4 proyectos que aún no han realizado TGE. Entre ellos, TRM Labs (gestión de riesgos y cumplimiento) y Fireblocks (infraestructura MPC) están más orientados al sector B2B, y los inversores minoristas tienen pocas oportunidades de participación. Las verdaderas oportunidades de interacción son Arcus y Rialto.
Arcus: Incubado por dYdX Labs, construido en conjunto con Robinhood Crypto, quien ya ha invertido en él (monto no revelado). El CEO es Eddie Zhang, quien anteriormente fundó la aplicación de trading social Pocket Protector (adquirida por dYdX Labs en julio de 2025). Antonio Juliano, fundador de dYdX, se unió a la junta directiva de Arcus.
Arcus actualmente ofrece trading spot sin comisiones para 95 Stock Tokens, operando 24/7, cubriendo más de 120 países (no disponible en EE. UU., Canadá, Reino Unido). 35 contratos perpetuos de RWA aún están en lista de espera, y también planea abrir un mercado Pre-IPO.
Con respecto al token, dYdX declaró explícitamente en su anuncio: en el futuro, el token de Arcus se distribuirá prioritariamente a usuarios que operen, hagan staking o validen en dYdX. En otras palabras, hay dos rutas de interacción para el airdrop de Arcus. Primero, acumular historial de operaciones, staking y validación en dYdX Chain; segundo, operar directamente Stock Tokens en Arcus (actualmente sin comisiones, costo de interacción muy bajo). La fecha de emisión aún no se ha determinado.
La reacción del mercado al lanzamiento de Arcus fue mixta: el token DYDX cayó alrededor del 23% en 24 horas (preocupación de los traders por la desviación de recursos), mientras que las acciones de Robinhood (HOOD) aumentaron más del 10% en el mismo período.
Rialto: Exchange de activos spot en cadena de todas las clases de activos, lanzado desde modo sigiloso, que admite operaciones 24/7 de criptomonedas, Stock Tokens, ETF, materias primas y activos Pre-IPO. El equipo proviene de fondos de cobertura, trading de alta frecuencia y creadores de mercado.
El diferenciador central de Rialto es su motor PropAMM (Proactive Automated Market Maker) "Rivo Altus". A diferencia de un AMM pasivo, PropAMM está respaldado por el inventario propio del equipo y una lógica de fijación de precios propietaria para proporcionar creación de mercado en cadena, utilizando la infraestructura Stylus de Arbitrum para implementar directamente la lógica de creación de mercado en la cadena, con el objetivo de que la calidad de ejecución de las operaciones en cadena se acerque a la de los exchanges centralizados.
Rialto no tiene planes de token, pero ya ha lanzado un programa de referidos: después de acumular un volumen de operaciones de 10,000 dólares, se desbloquea un código de referencia, y el referente recibe el 10% de las tarifas del referido. Que un exchange en una nueva cadena seleccione usuarios tempranos a través de programas de referidos y acumulación de volumen de operaciones antes de emitir un token es una señal común previa a un airdrop. Su lanzamiento inicial cubre más de 90 Robinhood Stock Tokens y activos criptográficos principales.
Problemas estructurales de Robinhood Chain
Los datos de dos semanas revelan un hecho ineludible: el TVL en la cadena está altamente concentrado en Morpho, el volumen de intercambio en DEX depende en gran medida de la especulación con memes, y la capitalización de mercado activa de RWA es de solo unos 12.4 millones de dólares. La narrativa de Robinhood Chain es "infraestructura financiera", pero hasta ahora, el activo más activo en la cadena es un meme coin de un gato.
La actividad real en la cadena de los Stock Tokens también está muy por debajo de lo esperado. Según el análisis de datos en la cadena de SQD, hasta las primeras etapas de la mainnet, solo 24 Stock Tokens y ETF tokens habían realizado transferencias en la cadena, con un total de 313 transacciones, que representan el 0.27% de todas las transferencias ERC-20 en la cadena. La demanda real de operaciones con acciones tokenizadas en la cadena aún no ha sido validada.
El período de exención de tarifas de Gas de 90 días es otra variable. La actividad de operaciones actual en Robinhood Chain tiene el factor del subsidio de Gas. La tasa de retención después de que termine el subsidio es una ventana clave para juzgar la verdadera adherencia del ecosistema.







