DeFi está abordando una ineficiencia clave a medida que los protocolos se mueven para recuperar el valor que una vez fue capturado por bots externos de Valor Extraíble Máximo (MEV) durante las liquidaciones.
Durante años, los bots explotaron las ventanas de liquidación, extrayendo ganancias mientras el valor se filtraba de los usuarios y debilitaba la sostenibilidad del protocolo con el tiempo.
Cuando esta fuga se volvió demasiado grande para ignorar, los mercados de préstamos de Ethereum [ETH] comenzaron a mantener alrededor de $2.16 mil millones en posiciones liquidables.
Dentro de esto, Compound representó $1.23 mil millones, mientras que Sky mantuvo alrededor de $801 millones, destacando las oportunidades persistentes de extracción durante la volatilidad.
Sin embargo, los protocolos están rediseñando mecanismos a través de subastas y liquidaciones controladas para retener el valor internamente en lugar de dejarlo escapar. Este cambio modifica quién se beneficia del estrés del mercado, permitiendo a los protocolos capturar y reciclar valor en lugar de perderlo.
Como resultado, DeFi fortalece su estructura económica, mejorando la sostenibilidad y reforzando la resiliencia a largo plazo
Aave recupera el MEV mientras SVR remodela los flujos de liquidación
Aave [AAVE] no solo está refinando su sistema; está expandiendo un modelo que ya está cambiando cómo se mueve el valor durante las liquidaciones. Después de demostrar su eficacia en Ethereum, donde Aave recapturó más de $16.7 millones en MEV, el protocolo ahora extiende SVR a Arbitrum y Base.
Esta expansión está ocurriendo porque el modelo anterior dejaba demasiado valor sobre la mesa. Los bots capturaban consistentemente las ganancias de liquidación, especialmente durante la volatilidad, mientras que los protocolos veían poco beneficio. SVR cambia esto redirigiendo ese flujo de vuelta al ecosistema de Aave.
A medida que este despliegue se escala a través de cadenas, los eventos de liquidación ya no actúan como puntos de extracción pura. En cambio, se convierten en canales de ingresos controlados que fortalecen el protocolo.
La implicación de estos cambios es clara. Aave está convirtiendo la volatilidad en ingresos, lo que mejora la sostenibilidad y establece un precedente sobre cómo los protocolos DeFi capturan valor en el futuro.
SVR impulsa los ingresos, pero la sostenibilidad sigue siendo incierta
A medida que SVR comienza a escalar a través de las redes, el enfoque se desplaza del éxito inicial a si estas ganancias realmente pueden mantenerse en el tiempo. Los resultados iniciales parecen sólidos, pero plantean una pregunta más profunda sobre la durabilidad.
Aave ahora se sitúa cerca de $23.87 mil millones en TVL, mientras que los ingresos alcanzan $6.24 millones en 30 días, apuntando a una tasa anualizada de $76 millones. Este crecimiento no es accidental, ya que la actividad de liquidación ahora se está canalizando directamente hacia los ingresos del protocolo.
Este cambio ocurre porque el valor ya no se escapa hacia los bots y, en cambio, fluye de vuelta al ecosistema, fortaleciendo el flujo de caja interno. Sin embargo, esta fortaleza es condicional. Los ingresos aumentan con la volatilidad y la demanda de préstamos, pero se desvanecen cuando la actividad se ralentiza.
En resumen, este enfoque deja un resultado claro. SVR mejora la economía de Aave, pero solo la actividad sostenida del mercado puede convertir estas ganancias en un crecimiento de valor duradero.
Resumen Final
- El protocolo Aave internaliza el MEV a través de SVR, fortaleciendo el cambio de DeFi hacia la captura de valor sostenible.
- AAVE muestra ingresos crecientes y eficiencia mejorada, aunque el crecimiento a largo plazo sigue dependiendo de la volatilidad.
