La firma analítica especializada en blockchain Glassnode afirmó que el sentimiento de los inversores en el mercado de opciones de Bitcoin (BTC) ha cambiado recientemente hacia una perspectiva más positiva, aunque la demanda de cobertura contra riesgos de caída a largo plazo sigue siendo elevada.
Según el análisis de Glassnode, los indicadores que reflejan el miedo a corto plazo en el mercado de opciones de Bitcoin se han debilitado considerablemente. El índice de asimetría delta a una semana ha caído aproximadamente al 7 por ciento, lo que indica una reducción significativa del pánico reciente en el mercado.
Por el contrario, el índice de asimetría se mantiene en un rango del 10-12 por ciento en horizontes temporales más largos. Glassnode declaró que esto sugiere que los inversores mantienen posiciones de cobertura contra movimientos bajistas a medio y largo plazo, a pesar de haberse vuelto más optimistas a corto plazo.
También se observa un cambio en la fijación de precios de la volatilidad en el mercado de opciones de Bitcoin. La volatilidad implícita (IV) ha aumentado aproximadamente un 10 por ciento por encima de la volatilidad realizada (RV). Este cambio, que se produce tras varias semanas en las que la volatilidad realizada superaba constantemente a la implícita, indica que el mercado vuelve a pagar una prima por la incertidumbre. Sin embargo, según Glassnode, los precios actuales aún no han alcanzado un nivel que sugiera condiciones de mercado estresantes.
Desde el punto de vista del interés abierto, las opciones de compra (call) siguen dominando. El volumen de interés abierto en opciones call de Bitcoin es de aproximadamente 15 mil millones de dólares, mientras que el de opciones put ronda los 10 mil millones de dólares.
Glassnode señaló que el mantenimiento del diferencial entre las posiciones abiertas de calls y puts incluso después de un importante reajuste debido a un gran vencimiento, indica que el posicionamiento alcista sigue siendo estructuralmente más fuerte, a pesar de la debilidad del mercado al contado.
Recientemente, los flujos de primas de opciones parecen concentrarse, en particular, alrededor de precios de ejercicio en el rango de 61.000 a 67.000 dólares. La demanda activa es especialmente notable en las opciones call con un precio de ejercicio de 65.000 dólares, mientras que las ventas de opciones put también han aumentado.
Según Glassnode, esta combinación de factores sugiere que los inversores están empezando a adoptar una postura más constructiva y agresiva a corto plazo. Sin embargo, la persistente demanda de posiciones put por debajo del precio spot indica que la cobertura contra riesgos de caída de valor de los activos sigue activa.
La compañía resumió su evaluación de la siguiente manera: el mercado de opciones de Bitcoin muestra perspectivas cada vez más positivas, pero los inversores no han abandonado por completo las estrategias de cobertura. Aunque los temores a corto plazo disminuyen, las opciones call siguen dominando el mercado, y la entrada de capital crea un panorama más positivo. Por el contrario, la alta demanda de cobertura a largo plazo indica que los inversores mantienen una postura cautelosa ante posibles movimientos bajistas.
*Esto no es una recomendación de inversión.
