Escrito por: Oluwapelumi Adejumo
Compilado por: Saoirse, Foresight News
Puntos clave
- BitMine planea emitir 3 millones de acciones preferentes A perpetuas, con el objetivo de recaudar hasta 300 millones de dólares para su estrategia de acumulación de Ethereum.
- Un dividendo anual del 9.5% generará nuevos fondos para la empresa, que se utilizarán para comprar criptomonedas y expandir los nodos de staking, pero también supondrá un coste adicional de dividendos de unos 28.5 millones de dólares anuales.
- La pérdida no realizada en la cartera de Ethereum de la empresa supera los 8.500 millones de dólares; si los ingresos por staking no cumplen las expectativas, los fondos para dividendos podrían proceder del efectivo disponible, la venta de activos o futuras rondas de financiación.
BitMine, dirigida por Thomas Lee, busca recaudar fondos en el mercado de acciones preferentes, utilizando un dividendo fijo anual del 9.5% para atraer capital y aumentar su exposición a Ethereum. La empresa reveló su plan el 3 de junio: emitir 3 millones de acciones preferentes A perpetuas con un valor nominal de 100 dólares y un dividendo fijo anual del 9.5%, con un objetivo máximo de 300 millones de dólares. Una vez aprobado, el producto se cotizará en la Bolsa de Nueva York bajo el símbolo BMNP, con Moelis & Company y Cantor como suscriptores conjuntos.
Si se venden todas las acciones, la obligación anual de dividendos de la empresa aumentará en 28.5 millones de dólares, que se distribuirán semanalmente tras la decisión del consejo de administración. Esta recaudación de fondos llega en un momento crítico para el modelo de negocio de esta empresa fuertemente invertida en Ethereum: debido a la continua caída del precio de la criptomoneda, el valor de mercado del Ethereum está muy por debajo del coste medio de adquisición de la empresa, y la pérdida no realizada en su cartera supera los 8.500 millones de dólares.
Pérdidas no realizadas de BitMine en sus activos de Ethereum (Fuente: CryptoQuant)
Esta financiación vinculará aún más el balance de la empresa, su negocio de staking y los inversores del mercado secundario, ayudando a la compañía a seguir acumulando Ethereum a precios bajos.
La lógica de los dividendos respaldada por los ingresos del staking de Ethereum
BitMine indica que los fondos recaudados se utilizarán para las operaciones generales de la empresa: aumentar las tenencias de Ethereum y otros activos digitales, expandir los nodos validadores de staking, complementar el capital de trabajo, realizar inversiones estratégicas en el ecosistema Ethereum y recomprar sus propias acciones ordinarias. Esta financiación no solo ayudará a cubrir las pérdidas contables, sino que también permitirá a la empresa seguir acumulando criptomonedas durante el mercado bajista, consolidando su posición como una de las principales tesorerías de Ethereum cotizadas a nivel mundial.
En el último año, la empresa ha seguido comprando Ethereum a gran escala y actualmente posee más de 5.3 millones de tokens, lo que representa aproximadamente el 4.5% del suministro circulante; la gran mayoría de estos tokens están en staking, generando recompensas continuas por bloques en la cadena.
Métricas clave de BitMine (Fuente: BitMineTracker)
El presidente Thomas Lee afirma: la capacidad de generar ingresos a través del staking es la ventaja central de las tesorerías de Ethereum frente a las centradas en Bitcoin. Bitcoin no puede generar ingresos pasivos, pero Ethereum permite obtener ganancias continuas mediante el staking, proporcionando flujo de efectivo a los tenedores sin necesidad de vender el capital principal. Esta lógica de ingresos es el soporte fundamental de la emisión de acciones preferentes: con la recaudación total de 300 millones de dólares, el gasto semanal en dividendos sería de unos 548.000 dólares. BitMine revela que sus ingresos anuales por staking ascienden a cientos de millones de dólares, y en condiciones normales del mercado, el coste de los dividendos es significativamente menor que los ingresos generados por el staking.
Una investigación del proveedor de servicios de staking Everstake muestra que en 2025, los ingresos por staking representaron el 60% de los ingresos totales declarados por las tesorerías de Ethereum cotizadas en el sector, y la monetización del staking se ha convertido en el principal modelo de ganancias del sector. Los datos de la industria confirman que el modelo de negocio de BitMine, que utiliza los ingresos del staking de Ethereum para pagar dividendos fijos, es común en el sector.
La empresa no se limita a acumular y bloquear criptomonedas, sino que transforma sus vastas reservas de Ethereum en un flujo de caja sostenible, con el que accede a la financiación del mercado de capitales. Sin embargo, como se desprende del documento de oferta, este modelo no está exento de riesgos.
BitMine no ha establecido un fondo específico de ingresos por staking para los dividendos de las acciones preferentes. El documento establece que los dividendos pueden pagarse a partir del efectivo disponible de la empresa, las ganancias del staking, la venta de valores en cartera, futuras rondas de financiación u otras fuentes. La empresa también advierte sobre los riesgos en condiciones extremas del mercado: el Ethereum en staking no puede retirarse y liquidarse instantáneamente durante períodos de presión, y los ingresos por staking podrían no cumplir las expectativas. La emisión de acciones preferentes convierte esencialmente la posición de inversión en Ethereum de BitMine en una obligación de pago de efectivo rígida y regular.
Modelo comparable al de MicroStrategy, pero con diferencias significativas en los términos del producto
El enfoque de financiación de BitMine es comparable al de MicroStrategy, centrada en Bitcoin, dirigida por Michael Saylor: ambas empresas utilizan acciones preferentes cotizadas para recaudar fondos, empleando capital del mercado secundario para acumular continuamente criptomonedas y optimizar su estructura de capital; al crear valores generadores de ingresos, permiten que los inversores minoristas accedan al sector de las tesorerías cripto sin tener que poseer directamente las criptomonedas. Ambas enfrentan el riesgo de mercado de la extrema volatilidad del activo subyacente y la obligación de pago fijo de dividendos.
Sin embargo, las reglas de los dos productos de acciones preferentes difieren notablemente: las acciones preferentes STRC emitidas por MicroStrategy son un producto de tipo variable, con dividendos ajustados mensualmente para estabilizar el precio de la acción cerca de su valor nominal de 100 dólares; las acciones preferentes Clase A de BitMine ofrecen un tipo fijo anual del 9.5%, con dividendos pagaderos semanalmente tras la decisión del consejo, sin mecanismo de ajuste de tipos para estabilizar el precio. Si BitMine no paga los dividendos a tiempo, los intereses atrasados se capitalizarán semanalmente con interés compuesto, con una tasa máxima anual del 15%.
El precio de liquidación base de estas acciones preferentes es inicialmente de 100 dólares, ajustándose dinámicamente según una fórmula de precio de mercado, sin caer por debajo del valor nominal; el reembolso incluye el derecho de los inversores a vender en caso de un cambio de control.
El dividendo fijo anual del 9.5% puede atraer a inversores de renta fija, pero también refleja la necesidad de ofrecer una prima de riesgo más alta para financiarse en el entorno de mercado bajista actual por parte de una empresa fuertemente expuesta a los activos de Ethereum.










