Autor: Joseph Chalom
Compilación: Jiahuan, ChainCatcher
El drama actual en torno a la Fundación Ethereum (EF) y las disputas sobre el precio de ETH pierden de vista el panorama real. Comprendo totalmente el debate, pero este no decidirá quién liderará la infraestructura financiera de la próxima década.
Esta es solo la perspectiva de un actor involucrado. Antes de liderar Sharplink, pasé veinte años como ejecutivo en BlackRock, dirigiendo los negocios de fintech y la estrategia de activos digitales.
Esa experiencia me enseñó lo que realmente valoran las instituciones antes de invertir capital en una nueva infraestructura.
Quiero dar un paso atrás, alejarme del ruido y ofrecer una evaluación diferente sobre el estado actual y la dirección futura de Ethereum.
La Fundación Ethereum está haciendo su trabajo
Observando con perspectiva los resultados entregados en la última década, en los tres atributos más importantes para la adopción institucional —confianza, seguridad, liquidez—, Ethereum ya ha obtenido las credenciales ganadoras. Está ganando, y por un amplio margen.
Miren el historial. La mayoría del valor de las stablecoins globales se liquida en Ethereum. Su volumen de tokenización de activos del mundo real (RWA) supera con creces al de cualquier otra blockchain, y es también el lugar predeterminado para transacciones DeFi de alto valor.
En estas dimensiones, ninguna cadena competidora se acerca.
Esto no es casualidad, es el resultado de años de desarrollo riguroso del protocolo por parte de la Fundación Ethereum. Ethereum es la única blockchain con un historial de una década de lanzamientos de actualizaciones importantes a nivel fundamental.
La Fusión (The Merge), EIP-1559, Dencun, Pectra, Fusaka... el camino recorrido. La próxima actualización de Glamsterdam traerá una escalabilidad exponencial, y la Fundación también está liderando el camino hacia la resistencia cuántica. Esta es la hoja de ruta técnica más ambiciosa de la industria.
La descentralización es una fortaleza, no un defecto
Algunas de las críticas más feroces a la Fundación tratan la descentralización como una debilidad. Esto confunde totalmente la lógica institucional. El ecosistema de Ethereum tiene la mayor comunidad de desarrolladores de todas las cadenas, y la gran mayoría no trabaja dentro de la Fundación.
Ninguna fundación debería controlar una cadena. Las instituciones no abandonarán sus sistemas existentes para encerrarse en otro sistema propietario.
Necesitan tener la seguridad de que los atributos fundamentales de los que dependen no serán alterados arbitrariamente por un pequeño grupo de controladores. De hecho, ninguna cadena debería depender de un solo participante.
La neutralidad confiable y la descentralización de Ethereum son precisamente la razón por la que puede convertirse en la capa de liquidación financiera del futuro. Estas no son en absoluto defectos.
Si tuviera que elegir entre dos tipos de fundaciones: una centrada en seguridad, privacidad, resistencia cuántica y el protocolo central, y la otra solo en marketing a corto plazo, elegiría la primera cada vez.
Usando Amazon como analogía para el valor de ETH
La historia está llena de ejemplos en los que una innovación fundamental es descartada por los escépticos, eclipsada por recién llegados más novedosos, y al final los escépticos se equivocan por completo. Amazon es el caso más claro.
Al principio, el consenso del mercado sobre Amazon era: un vendedor de libros en línea que perdía dinero y que dependía de la burbuja de internet. Los bajistas se fijaban en la cuenta de resultados, sin ver la ambición a largo plazo de Bezos.
Él estaba construyendo una estructura de mercado comercial completamente nueva para la era en línea. Su mercado potencial no era vender libros, sino toda la economía minorista, expandiéndose más tarde a la computación en la nube y los medios. Los analistas que solo miraban el precio a corto plazo se perdieron la oportunidad mayor.
Ethereum y ETH hoy están en la misma posición. Su mercado potencial no son las transacciones criptográficas, sino todo el sistema financiero global. El valor intrínseco de ETH está atado al crecimiento de la red.
Y esa red está en el punto de inflexión de un crecimiento exponencial en volumen de transacciones, que abarca stablecoins, tokenización de activos del mundo real, DeFi y la naciente ola de finanzas de agentes inteligentes.
Para proporcionar seguridad a un volumen tan masivo de transacciones, ETH se convertirá en una capa de incentivos muy demandada, en el portador de confianza definitivo, y su prima monetaria aumentará en consecuencia.
Sin ETH no hay Ethereum. El activo y la red son inseparables.
Sea codicioso cuando otros temen
En casi todos los ciclos de mercado, cuando los inversores minoristas salen perdiendo y el sentimiento toca fondo, surge la oportunidad para el capital disciplinado.
Warren Buffett construyó Berkshire Hathaway comprando activos de calidad en los peores momentos del mercado: desde GEICO en los años 70, hasta Bank of America y Goldman Sachs durante la crisis financiera de 2008.
Durante gran parte del año pasado, el Índice de Miedo y Codicia ha mostrado miedo extremo. Los inversores más inteligentes compran activos de calidad en los momentos de mayor pánico. Actúan en contra del ciclo, no lo siguen.
En el invierno criptográfico tras FTX, la mayoría de las instituciones evitaron la exposición a Bitcoin y ETH, o pospusieron lanzamientos de productos. Mientras estuve en BlackRock, hicimos lo contrario.
Redoblamos nuestros esfuerzos, invertimos en infraestructura, construimos colaboraciones en el ecosistema y lanzamos productos que conectaban las finanzas tradicionales con las criptomonedas. Deberíamos aprender tanto de la experiencia de Buffett como de la de BlackRock.
Dando una nueva voz a Ethereum
La Fundación Ethereum está haciendo su trabajo. En el futuro, se centrará más en CROPS —Censura-Resistencia, Captura-Resistencia, Código Abierto, Privacidad, Seguridad—, esos atributos fundamentales.
Para la mayoría, el problema es claro: en un momento en que las instituciones están ansiosas por adoptar Ethereum, existe un vacío de liderazgo en cuanto a la promoción en el mercado.
Tengo la fuerte sensación de que los actores involucrados y participantes en el ecosistema necesitan desempeñar un papel más importante en la narrativa y la adopción institucional de Ethereum.
Desde el verano pasado, compañías de tesorería de activos digitales y administradores clave de Ethereum han estado desempeñando un papel importante en este asunto.
Esto incluye participantes del ecosistema como Sharplink, Tom Lee de BitMine, Joe Lubin de Consensys, Etherealize, Nethermind, Aave, Morpho, EEA, entre otros. También colaboramos estrechamente con el pequeño equipo dentro de la Fundación que se centra en la educación y adopción institucional.
Sharplink también está invirtiendo en este ecosistema. Fuimos una de las primeras empresas en apostar miles de millones de dólares en ETH, e invertimos cientos de millones en protocolos DeFi de calidad; recientemente también establecimos con Galaxy Digital un fondo de rendimiento DeFi de 125 millones de dólares para apoyar protocolos existentes y emergentes.
Aún así, podemos y haremos más: ser defensores francos de Ethereum, apoyando activamente el próximo superciclo de adopción institucional.
El futuro de Ethereum se está desarrollando ahora.
