Autor: Jamie Redman, Bitcoin.com
Compilado por: Baihua Blockchain
En 2026, Strategy de Saylor mantiene una ventaja significativa
Strategy, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo creado por Michael Saylor, sigue liderando cómodamente con 843,775 Bitcoins en su balance. Al precio actual, esto equivale a aproximadamente 58 mil millones de dólares, repartidos entre los negocios de esta empresa que ahora financia casi exclusivamente la compra de más Bitcoin mediante la emisión de deuda y capital.
Sin embargo, en 2026, la historia del tamaño de las tenencias de Bitcoin de una empresa y la trayectoria de su precio de acción se han convertido en narrativas completamente diferentes. Las empresas mineras están repuntando, mientras que las compañías de reserva (Treasury) están siendo castigadas.
La lista de las diez principales a continuación, compilada a partir de datos de bitcointreasuries.net, enumera a las diez mayores empresas poseedoras de Bitcoin hasta el 25 de julio de 2026.
Los 10 mayores poseedores corporativos de Bitcoin
- Strategy (MSTR): 843,775 BTC
- Twenty One Capital (XXI): 43,514 BTC
- Metaplanet (MPJPY): 43,000 BTC
- Mara Holdings (MARA): 36,303 BTC
- Bullish (BLSH): 24,300 BTC
- Strive (ASST): 19,921 BTC
- SpaceX (SPCX): 18,712 BTC
- Coinbase Global (COIN): 16,492 BTC
- Riot Platforms (RIOT): 15,680 BTC
- Cleanspark (CLSK): 13,924 BTC
La ventaja de Strategy es insuperable. Sus tenencias de aproximadamente 843,775 BTC son más de 19 veces mayores que las de Twenty One Capital, el segundo lugar. Saylor comenzó a comprar Bitcoin para la empresa que antes era Microstrategy en 2020, cuando sonaba muy radical que una empresa de software cotizada en Nasdaq convirtiera sus activos del tesoro a Bitcoin.
Cinco años después, esa decisión ha redefinido la empresa. El rendimiento de las acciones de Strategy hoy es en gran medida una apuesta altamente apalancada sobre el precio de Bitcoin, lo que explica por qué sus acciones han caído un 40% en 2026 a pesar de que sus tenencias de Bitcoin siguen aumentando. Strategy abandonó este año su larga estrategia de "nunca vender", un cambio notable después de años de insistir en tratar cada compra de Bitcoin como una tenencia permanente.
Movimiento de las acciones de Strategy (MSTR) el 24 de julio de 2026
La empresa vendió por primera vez 32 BTC a finales de mayo para financiar un dividendo de acciones preferentes, su primera venta neta de Bitcoin en años. Semanas después, entre finales de junio y principios de julio, vendió 3,588 BTC más por aproximadamente 216 millones de dólares para cumplir con obligaciones relacionadas con acciones y reponer el efectivo en su balance. Incluso después de estas transacciones, Strategy sigue siendo el mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo, y por un amplio margen, lo que sugiere que estas ventas reflejan una gestión de capital y no una desviación de su estrategia de Bitcoin a largo plazo.
Las empresas mineras ganan en el mercado de valores
Dejando de lado las cantidades brutas de Bitcoin, en los precios de las acciones se ve un patrón más claro. Las empresas mineras están teniendo un fuerte desempeño, mientras que las que solo mantienen Bitcoin como activo de tesorería no.
La razón es simple. Primero, las mineras pueden acumular Bitcoin a un costo de producción que a menudo está por debajo del precio de mercado actual, dándoles una ventaja que la mayoría de los compradores corporativos no pueden igualar. Segundo, muchas mineras públicas se han dedicado en los últimos años a construir infraestructura de inteligencia artificial (IA), creando una segunda línea de negocio que ayuda a diversificar los ingresos más allá de la minería de Bitcoin.
Por ejemplo, Riot Platforms ha subido un 73% desde principios de año, el mejor desempeño entre los diez mayores poseedores. Cleanspark ha subido un 39% mientras expande sus centros de datos de minería y proyectos de almacenamiento de baterías en Norteamérica. Mara Holdings ha subido un 31% gracias a su estrategia combinada de minería y tesorería, manteniendo sus 36,303 BTC mientras continúa expandiendo su huella minera.
Gráficos de Cleanspark y Riot, datos de tradingview.com
Twenty One Capital (XXI), aunque se fundó recién en marzo de 2025, actuó rápidamente para convertirse en el segundo mayor poseedor corporativo de Bitcoin. Con sede en Austin y respaldada por pesos pesados de las criptomonedas como Tether, inicialmente liderada por el emprendedor Jack Mallers, quien dejó la empresa la semana pasada. Su modelo de negocio completo gira en torno a proporcionar exposición directa al precio de Bitcoin para inversores bursátiles, sin los negocios de software o minería que tienen otras empresas de la lista.
Metaplanet, la empresa japonesa cotizada en bolsa que pasó del desarrollo hotelero, ha visto caer su acción un 49% hasta el 25 de julio de 2026. La empresa aún posee 43,000 BTC, ocupando el tercer lugar en esta lista, pero el movimiento de su precio sigue casi completamente el vaivén del precio de Bitcoin. Al cierre del viernes, Twenty One Capital, a pesar de tener la segunda mayor reserva en la lista (43,514 BTC), ha caído un 48% desde principios de año.
Los inversores parecen estar premiando a las empresas que pueden producir Bitcoin y proporcionar infraestructura de IA, en lugar de simplemente comprar y mantener BTC, especialmente cuando esas empresas de tenencia dependen de emitir nuevas acciones o deuda para continuar aumentando sus reservas. Las empresas mineras tienen años de experiencia y algunas pueden controlar sus propios costos de producción. Las empresas de reserva dependen de que los mercados de capitales permanezcan abiertos y dispuestos a financiar sus adquisiciones.
Dos nombres en el medio de la lista muestran cuán dramática ha sido la divergencia este año. Bullish, el operador de plataforma de intercambio con sede en las Islas Caimán que salió a bolsa en agosto de 2025 mediante un acuerdo SPAC, posee 24,300 BTC, pero sus acciones han caído un 37% debido al bajo volumen de negociación de criptomonedas y pérdidas asociadas con un patrimonio neto negativo.
Strive, una empresa de gestión de activos con sede en Dallas construida alrededor de un tesoro de Bitcoin, posee 19,921 BTC y ha tenido una caída relativamente moderada del 24% desde principios de año. Estas dos empresas muestran que incluso dentro del grupo de empresas de reserva, la magnitud de la caída depende en gran medida de cómo cada empresa financia sus compras de Bitcoin y cuánta deuda asume detrás de esa estrategia.
Coinbase y Riot Platforms están una al lado de la otra en la lista de tenencias, pero cuentan historias opuestas en el gráfico de precios de las acciones. Coinbase, la plataforma de intercambio de San Francisco fundada por Brian Armstrong, posee 16,492 BTC, pero sus acciones han caído un 31% este año a medida que se enfrían los volúmenes de negociación en toda la industria. Riot Platforms, con un poco menos de Bitcoin (15,680 BTC), ha visto sus acciones dispararse un 83.4% porque su negocio principal es producir nuevas monedas, no solo mantenerlas en su balance.
SpaceX se une a la lista tras su histórica OPI
La posición de SpaceX en esta lista es diferente a cuando realizó su Oferta Pública Inicial (OPI). La empresa completó su OPI el 12 de junio de 2026, fijando un precio de oferta de 135 dólares y recaudando aproximadamente 85,700 millones de dólares, la OPI más grande de la historia, superando el récord de Saudi Aramco en 2019. Las acciones comenzaron a cotizar en Nasdaq con el símbolo SPCX, abriendo a 150 dólares y, durante un impulso hasta los 225.64 dólares el 16 de junio, llevaron brevemente la capitalización de mercado de SpaceX por encima de los 2.6 billones de dólares. Pero ese impulso no se sostuvo.
El precio de la acción cayó por debajo del precio de la OPI a mediados de julio, y al cierre del viernes 24 de julio, cotizaba alrededor de 115 dólares, aproximadamente un 15% por debajo del precio de oferta y entre un 45% y un 50% por debajo del máximo de junio. SpaceX reveló en sus documentos de la OPI que poseía 18,712 BTC, valorados en aproximadamente 1,450 millones de dólares en ese momento, una cantidad que aún la sitúa por delante de Coinbase, Riot Platforms y Cleanspark en la lista de tenencias de Bitcoin, incluso mientras su precio de acción se ha enfriado drásticamente desde su debut.
Una empresa hotelera de Tokio se convierte en un tesoro de Bitcoin
La historia de Metaplanet es una de las más peculiares de esta lista. Fundada en 1999, pasó la mayor parte de su historia desarrollando y operando hoteles en Japón. Solo en los últimos años comenzó a acumular Bitcoin, anunciando planes para mantener el activo a largo plazo en la bolsa de Tokio. Esta transformación ha convertido a Metaplanet en el tercer mayor poseedor corporativo de Bitcoin del mundo, con 43,000 BTC, aunque sus acciones también han tenido dificultades en 2026 ante las fluctuaciones más amplias del precio de Bitcoin. Su tesoro de Bitcoin ha alcanzado un tamaño inigualable para cualquier otra empresa pública japonesa.
Cómo se propagó este guión
El enfoque de Strategy no permaneció único por mucho tiempo. Una vez que Saylor demostró que una empresa pública podía recaudar fondos específicamente para comprar Bitcoin y hacer que sus acciones cotizaran con una prima en relación con esas tenencias, otros siguieron su ejemplo. Algunas empresas (como Metaplanet y Twenty One Capital) construyeron modelos de negocio completos alrededor de exactamente la misma idea. Otras (como las empresas mineras de la lista) añadieron compras de Bitcoin a negocios que ya producían el activo. Esa diferencia de punto de partida ayuda a explicar por qué, incluso cuando cada empresa de la lista está expuesta al mismo riesgo subyacente del precio de Bitcoin, el grupo se ha dividido en ganadores y perdedores tan drásticos este año.
Qué significa el futuro
Esta divergencia entre mineras y empresas de reserva probablemente continúe dando forma a cómo los inversores abordan las acciones con concepto de Bitcoin durante el resto de 2026. Las empresas que minan por sí mismas pueden controlar los costos de producción y expandir la capacidad cuando las condiciones son favorables. Las que solo compran Bitcoin dependen de que los mercados de capitales permanezcan abiertos para ellas, un acceso a la financiación que puede restringirse rápidamente cuando los precios de las acciones caen y aumenta el riesgo de dilución.
Por ahora, las diez empresas de esta lista combinadas poseen más Bitcoin que la mayoría de los gobiernos nacionales. Sus decisiones colectivas sobre si continuar comprando, comenzar a vender o cambiar de estrategia seguirán influyendo en el mercado de criptomonedas y en sus propios precios de acciones mucho más allá de julio de 2026. Para los observadores del mercado que miran Bitcoin desde fuera, las acciones de estas empresas de tesoro de activos digitales (DAT) ofrecen una ventana a cómo las empresas públicas gestionan grandes tesoros de Bitcoin y cómo responde el mercado a esas estrategias.
Si este riesgo producirá recompensas, finalmente se reducirá a la misma línea divisoria que segmenta la lista hoy: la diferencia entre las empresas que producen Bitcoin y las que simplemente lo compran.
