Los ETF de Bitcoin en efectivo de EE. UU. están a punto de revertir completamente sus salidas de fondos del año hasta la fecha, incluso después de que Bitcoin sufriera una disminución de aproximadamente el 40% en los últimos seis meses, una resistencia que comienza a destacarse frente a precedentes históricos en otras clases de activos.
Los datos compartidos por el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, muestran que los flujos agregados de ETF de Bitcoin se han vuelto marcadamente positivos en las últimas semanas. Si bien el grupo aún se sitúa en aproximadamente -$140 millones en lo que va del año, el ritmo de las entradas recientes sugiere que ese déficit está cerca de ser eliminado. Solo en el último mes, los ETF de Bitcoin han atraído aproximadamente $2.590 millones, lo que subraya un cambio notable en el comportamiento de los inversores.
El IBIT de BlackRock lidera la recuperación del ETF de Bitcoin
En el centro de la recuperación está el IBIT de BlackRock, que ha captado $1.320 millones en entradas netas en lo que va del año, ubicándose en el 2% superior de todos los ETF por flujos. En el último mes, solo el IBIT ha atraído $2.230 millones, con $212 millones adicionales en la última semana, lo que indica una demanda persistente a pesar de la volatilidad general del mercado.
Otros fondos están contribuyendo a la recuperación, aunque a menor escala. Los fondos FBTC de Fidelity y ARKB de ARK siguen bajo presión en lo que va del año, registrando -$1.130 millones y -$193 millones respectivamente. El GBTC de Grayscale también está en números rojos con salidas de -$730 millones.
Aún así, el panorama general ha mejorado materialmente. Varios productos de nivel medio, incluidos BITB, BTC y HODL, muestran entradas positivas en lo que va del año, mientras que fondos más pequeños como EZBC y BRRR han agregado silenciosamente decenas de millones en demanda neta. El efecto agregado es un mercado que ha absorbido una presión de venta significativa a principios de año y ahora se acerca al equilibrio.
Balchunas enmarcó el desarrollo como inusual en el contexto histórico, particularmente dada la magnitud de la corrección reciente de Bitcoin. "Sí, los ETF de bitcoin ahora tienen $2.500 millones en el mes y a un buen día de distancia de salir completamente de su agujero de flujo del YTD", escribió, agregando que IBIT ya ha cruzado ese umbral. "Una vez más, una fortaleza increíble frente a una caída del 40% en el precio en 6 meses y un ataque generalizado de los medios".
Contrastó este comportamiento con el del oro durante un período comparable de estrés. "Para contextualizar, cuando el oro cayó un 40% en un período corto de tiempo hace unos 10 años, vio cómo 1/3 de sus inversores abandonaban (no es que eso sea malo, eso es normal, bitcoin simplemente es anormal)". La implicación no es que Bitcoin sea inherentemente más estable, sino que su base de inversores, al menos en forma de ETF, ha demostrado una mayor tolerancia a las disminuciones.
Esa observación se alinea con la visión más amplia de Balchunas sobre cómo ambos activos funcionan dentro de las carteras. En una nota separada, enfatizó que ni Bitcoin ni el oro deberían evaluarse solo mediante el rendimiento a corto plazo, particularmente dadas sus propiedades de correlación inconsistentes. "Bitcoin es similar pero con más correlación (0.45) con las acciones. Ambos son clases de activos impredecibles pero válidas y no deberían juzgarse en función de marcos de tiempo cortos".
Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $71.322.
