Văn | Phòng thí nghiệm AI Xia Guang, Tác giả ｜ Li Xiaotian
Khi cả làng AI sắp quên mất nó, Manus đã trở lại.
Ngày 11 tháng 8, Manus đã đăng một bức thư gửi người dùng trên trang web chính thức: sắp khôi phục tư cách công ty độc lập, tiếp tục phục vụ người dùng toàn cầu. Trong thư không đề cập đến tiến độ cụ thể của việc các cổ đông cũ như Tencent, ZhenFund mua lại cổ phần, giọng điệu kìm nén đến mức gần như không gợn sóng. Chi tiết duy nhất đáng chú ý ẩn trong phần phụ lục: để đáp ứng yêu cầu quy định của một số khu vực cụ thể, dữ liệu của người dùng được tạo ra sau ngày 29 tháng 12 năm 2025 sẽ bị xóa từ ngày 23 đến 24 tháng 8 - ngày đó chính là ngày Meta tuyên bố mua lại Manus. Dùng một ranh giới dữ liệu để vẽ dấu chấm hết cho mối quan hệ mua bán này, theo một nghĩa nào đó, đây cũng là cách chia tay lịch sự nhất giữa Manus và Meta.
Từ cơn sốt một đêm vào tháng 3 năm 2025, đến việc bán mình cho Meta với định giá 2-3 tỷ USD vào cuối năm, rồi đến tháng 4 năm 2026 bị cơ quan quản lý Trung Quốc đình chỉ giao dịch, cuối cùng được các cổ đông cũ trong nước mua lại và giành lại độc lập, Manus đã dùng hơn một năm để trải qua một cách nén chặt những tình tiết mà hầu hết các công ty khởi nghiệp cả đời chưa chắc đã trải qua hết. Và thời điểm nó tái khởi động này, lại vừa khớp sau một sự kiện khác: "Quy định của Hội đồng Nhà nước về Đầu tư Nước ngoài" (Nghị định số 837 của Hội đồng Nhà nước) đã chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 7.
Đặt hai sự việc này cạnh nhau để xem, sẽ thú vị hơn nhiều so với việc chỉ xem riêng từng sự việc.
Một quy định mới, một ví dụ phản diện
Nghị định 837 được thông qua tại phiên họp thứ 83 của Ủy ban Thường vụ Hội đồng Nhà nước ngày 17 tháng 4 năm 2026, gồm 34 điều, quy định rõ phạm vi áp dụng của đầu tư nước ngoài, mục đích là "thúc đẩy mở cửa cao cấp, thúc đẩy phát triển chất lượng cao cho đầu tư nước ngoài", đồng thời "bảo vệ chủ quyền, an ninh, lợi ích phát triển của quốc gia". Quy định nhấn mạnh nhà đầu tư được hưởng quyền tự chủ đầu tư nước ngoài theo pháp luật, có thể tự quyết định, tự chịu rủi ro, tự chịu lỗ lãi - nhưng tiền đề của quyền tự chủ là phải hợp pháp, tuân thủ ngay từ khi thiết lập cơ cấu.
Ellen (người trước đây chủ trì đầu tư cho quỹ đô la Mỹ ở Trung Quốc), hiện đang làm dịch vụ đầu tư và tăng trưởng cho AI vươn ra biển lớn tại Singapore, cho rằng quy định mới này và sự kiện Manus gần như là hai mặt của cùng một logic: chính sách đang làm rõ giới hạn, còn Manus lại vừa đạp phải thời kỳ giới hạn còn mờ nhạt. Theo cô, vấn đề của Manus không phải là thiếu tiền, cũng không phải thiếu người dùng, mà là "đổi vỏ để đầu cơ" - công ty chỉ hoàn thành việc chuyển từ chủ thể Trung Quốc sang chủ thể Singapore trong thời kỳ chính sách mờ nhạt, không suy nghĩ rõ ràng về cơ cấu tuân thủ ngay từ khi thành lập, cộng thêm bản thân sản phẩm quá nổi tiếng, đã thu hút sự chú ý vượt xa dự kiến trong thời kỳ cửa sổ nhạy cảm.
Nhận định này cũng phù hợp với bản chất công nghệ của chính Manus: Nhà khoa học trưởng Ji Yichao thừa nhận công khai, Manus được xây dựng dựa trên khả năng của các mô hình bên ngoài như Claude, Qwen và nhiều công nghệ mã nguồn mở khác, lợi thế cạnh tranh cốt lõi không nằm ở một đoạn mã nền tảng mà người khác không viết được, mà nằm ở khả năng tích hợp sản phẩm và tâm lý người dùng được xây dựng tiên phong vào tháng 3 năm 2025.
Nói cách khác, Manus không có rào cản công nghệ để trả giá cho sự nổi tiếng, một khi bị phản tác dụng bởi vấn đề cơ cấu và sự chú ý của dư luận, hầu như không có không gian đệm.
Sau Manus, thế nào mới là "vươn ra biển lớn vững chắc"?
Sự sụp đổ của Manus không có nghĩa là con đường vươn ra biển lớn tự nó là không thể đi được. Đặt trong thị trường hiện tại để xem, ít nhất có hai tầng thực tế đáng được mổ xẻ.
Trước hết, giới vốn đầu tư không hề nguội lạnh nhiệt tình vì sự kiện Manus. Theo Ellen giới thiệu, các quỹ đô la Mỹ hàng đầu ở Singapore và Úc, đang chuyên tuyển các quản lý đầu tư nói tiếng Trung bản địa, để khai thác các dự án của nhà khởi nghiệp AI Trung Quốc vươn ra biển lớn; logic đầu tư của các quỹ đô la Mỹ trong nước cũng không thắt chặt rõ rệt vì sự kiện Manus, vốn vẫn đang tích cực rót vào các dự án hướng đến thị trường nước ngoài - sự căng thẳng địa chính trị không làm tiền ít đi, mà làm tiền trở nên kén chọn hơn.
Đồng thời, việc tuân thủ trở nên đặc biệt quan trọng. Giới đầu tư bây giờ chọn lựa về cơ cấu: một loại dự án ngay từ khi thành lập đã định vị thị trường toàn cầu, trực tiếp sử dụng chủ thể nước ngoài; loại khác là kiểu "đổi vỏ muộn" như Manus, sau khi nghiệp vụ làm lớn mới chuyển ra ngoài. Loại trước là thiết kế, loại sau là cứu chữa, cái giá của việc cứu chữa thường là những lỗ hổng tuân thủ không bao giờ vá hết - đây cũng là lỗ hổng mà Nghị định 837 muốn bịt: doanh nghiệp vừa phải giữ vững ranh giới đỏ ở phía Trung Quốc, vừa phải đáp ứng an ninh dữ liệu và tuân thủ nghiệp vụ của thị trường mục tiêu, tuân thủ kép không có bài toán lựa chọn nào để làm.
Nguồn ảnh: Trang web chính thức Manus
Nhưng việc đặt cơ cấu lên trước rất dễ bị lẫn lộn với một thao tác nông cạn hơn khác - đổi địa chỉ đăng ký, giả làm một "công ty nước ngoài". Ranh giới này, nhà đầu tư Zhu Xiaohu đã nói rất thẳng thắn trong một sự kiện công khai trước đó: "Bất kể bạn chuyển công ty đến đâu, nhà đầu tư, khách hàng đều biết, vẫn sẽ coi bạn là công ty Trung Quốc, giả bộ là vô dụng." Ví dụ ông đưa ra cũng rất chua xót: gần đây có mấy công ty chuyển trụ sở sang Mỹ, hy vọng đổi địa chỉ là có thể lấy được tiền từ Silicon Valley, kết quả huy động vốn không thành, lại quay đầu tìm nhà đầu tư Trung Quốc, "chuyển trắng".
Về vấn đề này, Ellen đã chia sẻ với Phòng thí nghiệm AI Xia Guang một trường hợp đối chiếu có thể làm nhóm tham chiếu với Manus: công ty tài chính nguyên sinh AI base Singapore ccMonet.AI - hướng đến doanh nghiệp vừa và nhỏ làm sổ sách kế toán, đối chiếu, tự động hóa thuế, chủ đạo "Xử lý AI + Kiểm toán bởi kế toán viên có chứng chỉ", đã phục vụ hơn 1000 khách hàng doanh nghiệp, đã triển khai tại Singapore, Mỹ, Anh. Chủ thể pháp lý 2ND BRAIN PTE. LTD. đăng ký tại Singapore, người sáng lập Hua Mao là nhà khởi nghiệp liên tiếp trải dài cả Trung Quốc và Singapore, từ năm 2022 trụ sở chính và chủ thể kinh doanh ngay từ ngày đầu thành lập đã đặt tại Singapore, nghiên cứu phát triển thuê ngoài cho đội ngũ trong nước, tận dụng lợi thế hiệu quả cao của nghiên cứu phát triển Trung Quốc, cơ cấu tuân thủ đã hoàn thành ngay từ điểm xuất phát, không cần đợi công ty lớn lên rồi mới quay đầu bổ sung bài học.
Thị trường đang lựa chọn một trong hai, hình thái sản phẩm cũng đang theo đó phân liệt
Ngoài ra, Ellen còn đề cập đến một xu hướng cấu trúc hơn: các công ty khởi nghiệp AI đang bị đẩy vào sự lựa chọn nhị nguyên "hoặc là đào sâu thị trường trong nước, hoặc là tập trung thị trường nước ngoài", độ khó của việc cố gắng làm cả hai đầu là cực kỳ lớn.
Đằng sau đó là một nhận thức thực tế. Một nhà đầu tư gần gũi với Manus nói với giới truyền thông, "Đối với nhân tài đỉnh cao mà nói, tính lưu động là không tồn tại, hễ bạn muốn đi khởi nghiệp, sự khởi nghiệp này nhất định phải thuộc về một thời gian và không gian cụ thể. Những nhà khởi nghiệp thế hệ mới của Trung Quốc hiện nay, với tư cách là những người thông minh nhất trong đám đông, họ nên có đủ khả năng giải đọc những sự việc này."
Điều này cũng có nghĩa là doanh nghiệp phải sớm làm rõ định vị của chính mình. Nếu đi theo lộ trình "Trong nước làm nghiên cứu phát triển, nước ngoài làm bán hàng", phương án tối ưu là công ty nước ngoài chỉ phụ trách bán hàng, công nghệ cốt lõi hoàn toàn giữ lại trong nước, tránh né vấn đề tuân thủ xuất khẩu, chuyển giao công nghệ từ nguồn gốc. Chỉ cần nghiệp vụ bán hàng nước ngoài biểu hiện ổn định, hoặc sản phẩm dựa trên mô hình mã nguồn mở, việc huy động vốn nước ngoài, lên sàn sau này của doanh nghiệp sẽ không tồn tại trở ngại lớn. Nhưng nếu muốn đóng gói nhất thể hóa nghiên cứu phát triển với bán hàng nước ngoài, để giành định giá cao hơn, thì phải làm rõ chủ thể doanh nghiệp thuộc Trung Quốc hay Mỹ, hai bên sẽ đối mặt với yêu cầu kiểm soát xuất khẩu công nghệ Trung Quốc hoàn toàn khác nhau, cần phải lên kế hoạch toàn diện trước.
Mà đối với doanh nghiệp AI vươn ra biển lớn, sự lựa chọn giữa đường đua To B và To C, là mệnh đề chiến lược then chốt ngang bằng với việc định vị thị trường chủ thể.
Theo quan điểm của Zhu Xiaohu, hướng đến người dùng C, các nhà khởi nghiệp Trung Quốc trên thị trường toàn cầu "hoàn toàn không có đối thủ" - trong mười năm qua, những ứng dụng tiêu dùng có thể đạt quy mô mười tỷ đô la Mỹ, hầu như đều xuất phát từ đội ngũ Trung Quốc, đây cũng là lý do các VC Mỹ gần đây không mấy đầu tư vào đường đua Consumer. Nhưng hướng đến đầu doanh nghiệp, đặc biệt là bán cho doanh nghiệp lớn Mỹ, Go-to-Market là một trận chiến cứng, chuỗi mua sắm của doanh nghiệp dài, thiết lập niềm tin chậm. Ông đưa ra ranh giới chia cắt là ARR 50 triệu USD: trước đó dựa vào sản phẩm thúc đẩy tăng trưởng (PLG) có thể duy trì, sau đó phải chuyển sang bán hàng thúc đẩy tăng trưởng (SLG), xây dựng đội ngũ bán hàng có thể thâm nhập vào mạng lưới quan hệ địa phương, bước này đối với người sáng lập Trung Quốc mà nói độ khó tăng vọt.
Kết luận của Zhu Xiaohu đại diện cho sự đồng thuận hiện tại của nhiều nhà đầu tư tuyến đầu: cơ cấu tuân thủ quyết định liệu có thể sống sót hay không, còn năng lực sản phẩm và năng lực sinh lợi mới quyết định sống tốt thế nào. Sau khi Nghị định 837 có hiệu lực, "đặt cơ cấu lên trước" sẽ từ lựa chọn của người thông minh trở thành bài học bắt buộc của tất cả mọi người, còn Manus đã dùng trọn vẹn một năm trải nghiệm kịch tính của mình để chứng minh một điều - thời kỳ cửa sổ không chờ người, thời kỳ chính sách mờ nhạt nhìn như là cơ hội, cái giá thường phải trả sau khi cửa sổ đóng lại mới thanh toán xong.
