原创|Odaily 星球日报(@OdailyChina)
作者|Wenser(@wenser 2010)
在全球股市迎来阶段性调整之际,加密熊市还在继续。而在一片萧瑟的市场中,也有一些加密项目仍然保持着强劲的吸金能力。
据 Tokenomist 统计,自今年 1 月以来,包括 Hyperliquid、Meteora、Pump.fun 在内的 8 个加密项目的代币回购规模远超其供应量增幅,其中 HYPE 的回购规模更是高达 2.83 亿美元,占其供应量的 3%。同样的市场环境,加密项目的生存境地却截然不同。Odaily星球日报将于本文对上述 8 个仍在持续创造现金流的“现金牛”项目予以简要盘点,供读者了解当下加密市场真正的“回购王者”。
熊市吸金“八大金刚”:Perp DEX、DeFi、Memecoin Launchpad 榜上有名
据 Tokenomist 数据,截止 6 月 30 日,8 个年内代币回购规模超过流通供应量增长的项目分别为:
- MET:回购比例 71%;供应增长 +13%;
- PUMP:回购比例 7%;供应增长 -24%;
- GMX:回购比例 21%;供应增长+1%;
- RLB:回购比例 10%;供应增长-8%;
- MPLX:回购比例 8%;供应增长-8%;
- HYPE:回购比例 3%(价值 2.83 亿美元);供应增长 -11%;
- LIT:回购比例 1%;供应增长 0%;
- AAVE:回购比例 1%;供应增长 +1%。
其中,Meteora(MET)的回购对代币流通供应量的影响最大,其供应量仅增长了 13%,目前暂报 5.354 亿枚,而回购规模却达到了 1 月份代币供应量的 71%,达 3.362 亿代币。与此同时,Hyperliquid(HYPE)的回购资金规模最大,达 2.83 亿美元,相当于其代币供应量的 3%,而同期其代币供应量却下降了 11%。以下为详细介绍。
Hyperliquid:年内回购资金规模达 2.83 亿美元
据 CryptoBriefing 统计,自 2026 年初以来,Hyperliquid 代币回购金额高达 2.83 亿美元,创业内最大规模代币回购资金量纪录。截止 7 月 3 日,其代币累计回购金额已超 11 亿美元。
去年 3 月 20 日,Hyperliquid 正式启动代币回购机制,其中提到:97-99%的 Hyperliquid 交易手续费直接用于购买 HYPE 代币并销毁。截止去年 10 月,HYPE 代币回购资金高达 6.45 亿美元。从季度数据来看,回购规模呈渐增趋势:2025 年 Q3 为 3.1676 亿美元;2025 年 Q4 为 2.5505 亿美元,2026 年 Q1 为 1.9225 亿美元。此前,每月平均回购资金在 6500 万到 8500 万美元之间。
目前,Hyperliquid 平台已通过回购销毁 4400 万枚 HYPE,占总供应量的大约 4.4%。
目前,HYPE 代币价格暂报 70 美元左右。另据 DefiLlama 数据,截至 7 月 5 日,Hyperliquid 平台累计手续费约为 14.12 亿美元,总 TVL 约为 58.54 亿美元;年度手续费约为 10.72 亿美元。
Pump.fun:年内回购超 7100 万美元 PUMP 代币
2024 年 3 月,从 Solana 生态燃起的 Meme 热潮席卷整个加密市场,Pump.fun 一跃成为当时最为火热的 Meme 币发射平台。尽管随后 Meme 币热潮冷却,但 Pump.fun 始终活跃在加密市场,并通过代币发射、产品更新、创作者分成等机制雄踞现金牛项目之列。
数据显示,Pump.fun 已累计回购超过 4 亿美元的 PUMP 代币,覆盖约 1455 亿枚 PUMP,回购计划自 2025 年 7 月启动,累计持续 346 天。
自今年 4 月起,Pump.fun 开始将净收入的 50%用于代币回购并销毁,剩余收入用于运营、招聘和收购。
DefiLlama 数据显示,该平台自 2024 年 1 月上线以来已产生约 11.3 亿美元费用和 10.5 亿美元收入,近 30 天费用已降至约 1866 万美元。
目前,PUMP 代币价格暂报 0.0016 美元左右。
Lighter:年内回购超 1500 枚 LIT 代币
作为 Hyperliquid 之后的又一链上 Perp DEX 平台,Lighter 给出的答案是“合规+回购”的组合拳。
近日,Lighter 创始人兼首席执行官 Vladimir Novakovski 宣布已加入美国商品期货交易委员会(CFTC)创新咨询委员会,担任委员会成员;此前,Lighter 官宣接入 Robinhood Wallet,方便用户借助该钱包直接进行永续合约交易。叠加代币回购利好,LIT 代币价格近期也迎来了不错的涨幅。
据 Lighter 官方于 7 月 1 日发布的公告,自今年 1 月开始第一笔代币回购开始,至今已完成约 1550 万枚 LIT 代币回购及销毁,占流通供应量总额的 6.3%。
据 DefiLlama 数据,Lighter 累计手续费收入约为 6800 万美元,TVL 约为 5.07 亿美元;过去 30 天协议收入约为 238 万美元。
目前,LIT 代币价格暂报 2.59 美元左右。
Aave:年内回购资金超 1370 万美元
2025 年 4 月 9 日,Aave 回购提案以 99.63% 的超高支持率通过,按照该提案内容,Aave 将在后续半年内每周回购 100 万美元,首期回购于 4 月 10 日开始执行。
截止去年 7 月,协议累计已花费 1000 万美元回购 5 万枚 AAVE,平均成本价为 199.74 美元。按彼时 264 美元市价计算,该部分国库储备已产生约 300 万美元未实现收益。(补充阅读:《Aave 经济模型大革新:Anti-GHO 机制+代币回购,助力 AAVE 暴涨 20% 》)
今年,在经历了 KelpDAO 超 2.9 亿美元的巨额安全事故之后,Aave 因坏账问题一度引发“DeFi 信任危机”,短短不到一周内资金流出量高达 170 多亿美元(TVL),且一度面临近 85 亿美元存款挤兑风险。后续,通过创始人注资、DeFi United 活动筹款,最终 Aave 成功渡过了危机,但 AAVE 代币及平台 TVL 还是不可避免地受到了剧烈冲击。
值得一提的是,去年 10 月,Aave 回购 AAVE 代币数量就已突破 10 万枚,总成本约为 2400 万美元;今年 3 月,Aave 发起“年度回购预算从 5000 万美元降至 3000 万美元”相关提案并最终通过。目前,Aave 回购 AAVE 代币数量已超 20 万枚。上个月月底,Aave CEO Stani表示,团队正在设计 Aavenomics 3.0,计划引入一种全新的自动化、非酌情回购机制,切强调“绝不会七折折价出售 AAVE”。
据 DefiLlama 数据,截至 7 月 6 日,Aave 协议累计手续费达 22.18 亿美元;TVL 暂报 134 亿美元。
目前,AAVE 代币价格暂报 89 美元左右。
Meteora:年内累计回购资金超 4500 万美元
去年 12 月,Meteora 官方表示已在 2025 年 Q4 投入 1000 万枚 USDC 用于回购,累计回收约 2.3% MET,总量未来将由同一回购地址持续执行自主回购。
据 Tokenomist 数据,MET 代币流通供应量从 2026 年 1 月 1 日的 4.728 亿增加至 5.354 亿(总供应量 10 亿枚),增长了 13.2%;与此同时,Meteora 官方回购了 3.362 亿代币,价值 4575 万美元,这占其年初代币供应量的 71%。
今年 2 月,Meteora 曾因被链上侦探 ZachXBT 爆出员工内幕交易而深陷风波,但最终还是凭借平台在 Solana 生态以及与 Jupiter 生态的高度绑定关系而化险为夷,仍然活跃在加密市场上。近期,其第二季 LP 激励活动刚刚落下帷幕,相关奖励将于后续发放。
据 DefiLlama 数据,其累计交易量为 3222 亿美元左右;TVL 暂报 3.2 亿美元;过去 30 天其协议收入为 192 万美元。
目前,MET 代币价格暂报 0.17 美元左右。
GMX:年内回购资金达 1488 万美元
早在 2024 年 7 月,GMX 就曾发起提案开启回购 GMX 代币并分发 GMX 代币;去年 11 月,GMX 发起提案拟将回购和分配费用覆盖范围从27%提高至 90%,且将 GMX Treasury 的分配比例提高至 73%,以支持代币回购和空投机制,预计每月回购 GMX 数量将增加至 345,534 枚,回购价值达到 848.9 万美元。
截止去年 10 月 23 日,GMX 回购数量约为 133 万枚;随后,GMX 官方持续回购代币。今年 3 月,GMX DAO通过治理计划调整回购与流动性以恢复价格发现。
据 GMX 官方于 7 月 1 日发布的公告信息,今年 3 月 5 日至 6 月 30 日期间,共花费 196.5 万美元,以 6.27 美元均价回购 313,650 枚 GMX 代币,其中 Q2 回购资金为 141 万美元。据 Tokenomist 数据,目前 GMX 回购量占比约为 41.22%。
据 DefiLlama 数据,GMX 累计交易量接近 3300 亿美元;TVL 暂报 1.75 亿美元;近 30 天协议收入约为 66.2 万美元。
目前,GMX 代币价格暂报 5.86 美元左右。
除去以上平台,主打“GambleFi”概念的在线博彩平台 Rollbit 与 Solana 生态资产发行平台 Metaplex 的代币回购机制更为小众。
其中,前者的 RLB 代币执行每小时自动回购并销毁,主要使用平台收入(赌场 10%、体育博彩 20%、1000x 期货 30% 等比例)在公开市场购买 RLB。购买后 90% 永久燃烧(减少供应),10% 分配给 Rollbots NFT 质押者(激励持有者)。据官方网站信息,近 6 个月累计代币回购价值约 1250 万美元。
目前,RLB 代币价格暂报 0.065 美元。
后者则每月使用协议费用 50% 回购 MPLX,回购的代币分配至 Metaplex DAO 国库(持有而非立即燃烧,但增强稀缺性和治理价值);剩余 50% 用于基金会开发。目前,MPLX 代币价格暂报 0.036 美元。
当然,代币的回购和销毁,并不一定意味着价格的上涨,还会受到市场行情、新闻热点、产品更新、代币解锁等其他事件影响。但在行情冷淡的当下,能够持续制造稳定现金流的加密项目,已经是难得的“吸金机器”了。
