作者:但斌
6月29日,东方港湾董事长但斌在格隆汇“2026--All in硅基新纪元”中期策略峰会上发表了主题演讲——《不要错失一个伟大的时代》。
对于市场关心的Ai泡沫问题,但斌从产业周期视角指出:“错失一个时代的风险,可能比担心短期泡沫的风险更大。”
在他看来,人类正站在人工智能时代的起点——这个时代比电子时代、互联网时代、移动互联网时代或将更具颠覆性。
他判断AI浪潮不太可能三四年就结束,产业层面或可参照互联网时代的十年节奏,以2022年底ChatGPT发布为起点,真正的风险参考点约在2033年前后。
他指出,推动资本市场长期增长的“主因”是技术进步,贸易战、加息、战争等只是次要因素。他还从人类文明角度谈到硅基生命替代碳基生命的长期逻辑,强调投资要抓主因、尊重企业创新与市场常识。
最后,他强调千万不要辜负这个伟大时代。
“潮水从不回头,时代的巨轮正无声向前碾过。生逢其时,已是莫大幸运,别让犹豫困住脚步,别让短视辜负流年——千万别错过这波澜壮阔属于我们的伟大时代。”
以下是格隆汇整理的但斌演讲精华,分享给大家。
01 从产业周期看,错失 AI 时代的风险,比担心短期泡沫的风险更大
最近老有人问:AI是不是有泡沫?短期怎么看?
但斌的回答是:站在产业长期发展角度,对市场参与者而言,错失一个时代的风险,可能会比你担心短期泡沫的风险更大。当然,面对短期波动与不确定性,投资者也需结合自身投资周期与风险承受能力独立判断。
回顾纳斯达克从1971年成立至今55年的历史,真正推动资本市场长期增长的核心动力,是技术进步,而非利率、宏观政策这些短期因素。
有人担心高利率环境会导致市场崩溃。
我们来看历史:70年代美国基准利率曾高达22%,但电子硬件时代16年涨了6.5倍;互联网时代经历了完整的降息-加息周期,整整大涨了10年;移动互联网时代同样如此。利率从来不是主因,技术进步才是主因。
02 AI 时代比前三个时代更具颠覆性,产业层面或可参照互联网时代的十年节奏
他进一步指出,去年开年会时他曾预测2026年可能类似1994年——画十字星之后迎来大涨。23、24、25年已经大涨三年,今年依然展现出较强的产业驱动力。
"为什么?因为AI时代比前三个时代——电子时代、互联网时代、移动互联网时代——都更颠覆性。"
但斌给出的基本判断是:人工智能时代会像互联网时代一样,具备较长的产业周期——ChatGPT是2022年底公布的,如果参照互联网“十年”的历史节奏,那个点(约2033年前后)大概率才是一个需要审视风险的参考窗口,在此之前,AI的产业演绎不太可能三四年就结束。不过,短期市场波动和局部泡沫客观存在,投资者仍须根据自身情况理性评估。
03 硅基生命的长期远景:一种文明视角的思想实验
但斌展示了两段视频,将视野从资本市场拉升至人类文明的维度。
他的观点极具想象力:硅基生命替代碳基生命,这是一个极大概率的方向。如果地球文明要延续,硅基生命很可能会取代碳基生命,或成为主导生产力。
他给出了一组跨度极大的时间坐标:
41亿年后,太阳可能膨胀成红巨星吞噬地球,也可能坍缩成白矮星。
旅行者号已飞行77年,距离飞出太阳系还差约7万光年。
100亿年后,仙女座星系可能撞击银河系——届时人类必须飞出银河系。
"碳基生命飞不出银河系。而硅基生命——它比我们聪明100万倍,每天24小时不间断思考和工作,其产生的革命性变化,可能以超越我们认知的方式,将文明带向更远处。"
但斌表示,这并非短期投资判断,而是提供一个思考框架:硅基智能带来的经济增长范式可能具有无限的可能性和更长的产业链条,理解这一点有助于跳出眼前纷扰,审视长期趋势。
04 科技改写战争规则,中美 AI 竞争谁都不能输
但斌展示了一段俄乌战场的最新案例:一个俄罗斯的士兵被乌克兰的无人机和机器人俘虏了。
“AI的武器化是指数级的变化,这是必然过程。”
他认为,中美两国都不可能输掉这场AI竞赛。美国在底层技术、顶尖人才上先发,中国在应用场景、数据规模、产业链完整性上形成差异化竞争力。双方均持续加码 AI 长期布局。
05 巴菲特的“遗憾”与东方港湾的认知迭代
但斌对比了中美“老登”们的持仓变化。
巴菲特去年三季度买入谷歌,今年继续加仓,谷歌已进入伯克希尔前五大重仓。
“芒格临走前接受采访,说自己的时代应该赚1000亿甚至1万亿。他跟比尔·盖茨关系那么好,却只象征性地买了100股微软。微软涨了7000倍。”
“如果从可口可乐拿出1个亿买微软,那就是7000亿,比他赚的所有钱都多。”
但斌坦言,这些历史片段不能推导未来,但提醒我们投资需不断打破认知边界。东方港湾也在迭代和进化:我们公司研究团队持续在AI基础算力、存储等环节做深入跟踪。
06 静下心守住格局,理性握住时代赋予的筹码
但斌以自己写的一首诗收尾:
“潮水从不回头,时代的巨轮正无声向前碾过。
有人困在眼前的细碎喧嚣,有人站在周期之上仰望星河。
不必纠结一时的起落,不必盲从瞬间的冷热。
山河在变局中重生,机遇在漫长坚守里开花。
生逢其时,已是莫大幸运,别让犹豫困住脚步,别让短视辜负流年。
好好活着,认真前行,千万别错过这波澜壮阔属于我们的伟大时代。”
