Tras una caída persistente desde octubre pasado, Bitcoin muestra señales de estar formando un fondo del ciclo de mercado.
Según el analista de investigación de Fidelity, Zack Wainwright, los tenedores a largo plazo (aquellos que han mantenido sus monedas durante más de seis meses) se acercan a un récord de 15 millones de BTC.
Al mismo tiempo, más del 40% de este suministro está "bajo el agua" (en pérdidas), reflejando patrones históricos pasados.
Casi el 40% de ese suministro está ahora en pérdidas, un nivel que previamente se ha alineado con el proceso de fondo de Bitcoin. La pregunta clave: ¿Está la historia empezando a rimar?
En un promedio de 30 días, el suministro de BTC en pérdidas había subido al 50% cuando el activo cayó por debajo de los 63K$ el viernes 17 de julio.
En el pasado, BTC tocó fondo cuando el suministro en pérdidas alcanzaba alrededor del 46%-56%. En 2022, BTC marcó un fondo cerca de los 16K$, y el suministro en pérdidas alcanzó un máximo del 50%.
Aunque la historia rima, los patrones pasados no siempre predicen resultados futuros. De hecho, las presiones macroeconómicas y geopolíticas en curso podrían limitar el apetito por el riesgo para las criptomonedas y el mercado de valores estadounidense en el tercer trimestre, según otros analistas. Y la demanda institucional ya está reforzando esto.
La demanda de los ETF de Bitcoin al contado en EE.UU. sigue débil
A pesar de registrar tres días consecutivos de entradas desde el martes, los ETF de BTC al contado en EE.UU. han estado débiles en promedio mes a mes.
Según Glassnode, las dos entidades más grandes, BlackRock y Fidelity, han experimentado una venta institucional sostenida que rivaliza con la de 2025.
El promedio de salidas de ETF a 30 días superó los 2.000 BTC por día en junio y principios de julio. Esto se ha aliviado ligeramente a unos 1.250 BTC por día esta semana, pero el interés especulativo también ha caído, como indican los volúmenes de operaciones con ETF.
Para Glassnode, esto significaba que cualquier posible recuperación del precio del BTC podría retrasarse a menos que mejore la demanda institucional.
Tanto la convicción direccional como los niveles de actividad entre los dos principales vehículos ETF siguen profundamente débiles. Cualquier recuperación duradera necesitará que esta dinámica se revierta significativamente.
Al momento de escribir, Bitcoin [BTC] cotizaba a 62,8K$, un 4% menos y cerca de borrar todas las ganancias realizadas tras el rebote de alivio desencadenado por un dato de IPC más suave.
Y las instituciones y los operadores profesionales no descartaban un mayor retroceso, como muestra el posicionamiento en Opciones.
En las últimas 24 horas, los mayores volúmenes de Opciones se concentraron en objetivos de precio de 62,5K$ y 56K$ para los puts (apuestas bajistas), subrayando una cobertura masiva para una mayor protección a la baja.
Aún así, hubo un volumen significativo para los calls (apuestas alcistas, barras verdes) apuntando a 68K$ y 79K$. Esto subrayaba una expectativa de una estructura lateral potencial en julio entre 55K$-70K$.
En general, los 60K$ han sido un soporte clave, y las métricas señalan que podría convertirse en un potencial fondo del ciclo de mercado. Sin embargo, no se pueden descartar movimientos bruscos por debajo de los 60K$ a corto plazo ante los vientos macroeconómicos en contra.
Resumen final
- Fidelity proyectó que Bitcoin probablemente estaba en la fase de fondo del ciclo, ya que el suministro en pérdidas alcanzó más del 40%.
- Mientras tanto, los operadores apostaban a que el precio del BTC podría caer a 62,5K$ o 56K$ este mes.
