Redactado por: Eric, Foresight News
El 16 de julio por la noche (hora de Beijing), la revista Fortune informó que Visa, una de las mayores redes de pago del mundo, lanzó oficialmente Visa Stablecoin Platform (VSP), una plataforma de servicios de stablecoins a nivel empresarial dirigida a bancos y empresas de tecnología financiera. Esta plataforma permite a estas instituciones procesar stablecoins directamente dentro de los flujos de pago y tesorería existentes de Visa, abarcando a unas 15,000 instituciones financieras y más de 200 millones de comercios en su red. La plataforma utiliza como punto de partida la nueva stablecoin OUSD, recién lanzada hace dos semanas por la alianza Open Standard, y mantiene la compatibilidad con USDC de Circle y USDG de Paxos.
VSP incluso proporciona infraestructura de billetera. Según el anuncio de Visa, VSP integra infraestructura de billetera, controles y flujos de trabajo, permitiendo que las stablecoins se utilicen en Vaults del mundo real, liquidación y pilas de productos, para satisfacer las necesidades de diversos casos de uso institucionales.
Si colocas este nuevo producto de "implementación con un clic" en la línea de tiempo de Visa y las stablecoins, verás un camino muy claro y ascendente hacia la cadena de valor.
La relación de Visa con las stablecoins comenzó en el extremo de la liquidación. En marzo de 2021, se convirtió en la primera red de pago principal en completar una liquidación de transacciones utilizando USDC. Su postura en ese momento parecía más un "prueba": la industria de las criptomonedas necesitaba la validación de las finanzas tradicionales, y Visa quería averiguar "si realmente había flujo en esta nueva tubería". En 2023, la prueba piloto de liquidación se extendió a Solana y al lado de los adquirentes, y las stablecoins comenzaron a pasar de ser un experimento a una opción real en el backend de la red Visa. Para octubre de 2024, Visa lanzó la plataforma de activos tokenizados VTAP, expandiéndose desde el uso de stablecoins para liquidar por sí mismos, a proporcionar a los bancos herramientas para emitir y gestionar stablecoins.
La verdadera aceleración ocurrió en el último año. En 2025, Visa colaboró con Bridge, propiedad de Stripe, para emitir una tarjeta de stablecoin, permitiendo a los usuarios gastar sus saldos en stablecoins en comercios de todo el mundo; invirtió en BVNK, una empresa de infraestructura de stablecoins; en septiembre, realizó una prueba piloto para que las empresas precargaran pagos transfronterizos Visa Direct con stablecoins, y en noviembre, en el Singapore FinTech Festival, anunció que las empresas podrían realizar pagos directamente a las billeteras de stablecoins de los beneficiarios. En diciembre, la liquidación con USDC se implementó oficialmente en Estados Unidos, con Cross River Bank y Lead Bank convirtiéndose en los primeros bancos en liquidar con Visa a través de Solana. Entrando en 2026, el plan de la tarjeta de stablecoin de Bridge se extendió a más de 100 países, y en el Visa Payments Forum de junio se anunció la capa tecnológica de depósitos tokenizados, momento en el que su volumen de liquidación anual con stablecoins ya alcanzaba aproximadamente 70,000 millones de dólares.
Al encadenar estas acciones, la lógica se vuelve clara: inicialmente, Visa era solo un "usuario" de stablecoins, utilizándolas para liquidar en el backend; luego se convirtió en un "distribuidor", llevando stablecoins a consumidores y empresas a través de tarjetas y Visa Direct; más tarde se convirtió en un "facilitador", ayudando a los bancos a emitir monedas con VTAP; y la plataforma de anoche consolida estas capacidades dispersas en un concentrador unificado. La declaración oficial de Visa es: servirá como la puerta de entrada principal para todos los servicios de stablecoins existentes de la empresa.
Desde el apoyo, a la puerta de entrada, y luego al concentrador, la posición de Visa en la cadena de valor se ha movido hacia arriba capa por capa. Ahora, frente a ella, parece que solo queda un último paso: emitir su propia stablecoin.
Curiosamente, varias señales indican que Visa precisamente no quiere dar ese paso, o ha encontrado una solución alternativa más inteligente.
La razón más directa es el conflicto de intereses. El negocio de stablecoins de Visa se basa en la neutralidad: USDC, USDG, PYUSD están dispuestas a conectarse a la red Visa porque Visa no compite con ellas. Si Visa emitiera su propia moneda, Circle y Paxos pasarían inmediatamente de ser clientes a competidores, y Circle y Tether tendrían todo el incentivo para desviar sus volúmenes de liquidación hacia Mastercard u otros canales. Visa gana "peajes", no intereses sobre las reservas; nunca emite tarjetas ni otorga préstamos, su modelo de negocio es ser una red neutral que cobra tarifas. Emitir una moneda implicaría poner cientos de miles de millones de dólares en reservas en su balance, asumiendo toda la carga regulatoria de tipo bancario bajo la Ley GENIUS (licencias, reservas, reembolsos). Es un negocio pesado y riesgoso, contrario al ADN de activos ligeros de Visa.
OUSD es precisamente la respuesta a esta solución alternativa. Esta stablecoin de alianza, compuesta por más de 140 instituciones, tiene tarifas de acuñación y reembolso cero, sin límite de monto, y los ingresos de las reservas, después de deducir pequeñas tarifas de administración, se distribuyen entre los socios, con la gobernanza en manos de la junta directiva de la alianza y no de una sola empresa. Al ser miembro de la alianza, Visa puede compartir los beneficios económicos en la capa de emisión sin tener que ser el emisor mismo y convertirse en el blanco de todas las críticas. Al usar OUSD como punto de partida en su nueva plataforma, manteniendo simultáneamente USDC y USDG en la mesa, su postura es bastante sutil: le muestra a Circle que "tiene otras opciones", sin realmente romper relaciones.
En septiembre pasado, cuando se le preguntó a Visa si emitiría su propia stablecoin, el portavoz de Visa respondió: "En el ecosistema de las stablecoins, es difícil descartar cualquier posibilidad". Esa declaración probablemente seguirá siendo válida por mucho tiempo. Para Visa, la posición más cómoda nunca ha sido ser el emisor, sino ser la capa por la que todos los emisores tienen que pasar. Mientras su competidor Mastercard optó por adquirir directamente BVNK, comprando la infraestructura, Visa eligió utilizar una alianza y una plataforma para unir a emisores, bancos y comerciantes en su red. Quien se convierta en la "puerta de entrada por defecto" de la era de las stablecoins, no tendrá que entrar en persona en el negocio de acuñar monedas.
Visto desde esta perspectiva, a Visa le quedan realmente pocos pasos para llegar al extremo superior de la cadena de valor.
