Затяжное падение крипторынка мгновенно отразилось на публичных компаниях, использующих цифровые валюты в рамках казначейской стратегии. Их рыночная капитализация снизилась, а объем нереализованных убытков существенно вырос. Особенно выделяется Strategy, чьи акции весь год стремительно росли. Несмотря на коррекцию, компания удерживает около $7,48 млрд нереализованной прибыли. В недавнем заявлении представители организации сообщили, что при текущей цене биткоина запасов достаточно для покрытия дивидендов примерно на 71 год. На платформе Myriad шансы на то, что компания реализует часть собственных резервов до конца 2026-го оценивается не более чем в 6 %.
Заметные «бумажные убытки» фиксируют и другие крупные держатели криптовалют. BitMine Immersion Technologies, согласно сведениям специалистов Bitmine Tracker, имеет около $4,44 млрд незафиксированных потерь в эфире. Metaplanet и SharpLink потеряли порядка $683 млн и $696 млн соответственно. Портфели Galaxy Digital и организации Forward Industries тоже оказались под давлением.
Падение стоимости акций озвученных компаний привело к сокращению коэффициента mNAV, который отражает соотношение рыночной капитализации к стоимости криптовалютных резервов. У BitMine показатель опустился до 0,73x, у SharpLink до 0,82x, и Forward Industries — до 0,74x. По мнению специалистов, это существенно усложнит процесс привлечения нового капитала.
Инвестиционный руководитель TeraHash Армандо Агиллар отмечает, что компании работают в спорных условиях. Стоимость резервов на бумаге падает, но операционная деятельность остается устойчивой.
Основной риск, по его мнению, заключается в продолжительности рыночного спада. Если снижение цен затянется, компаниям потребуется искать новые источники ликвидности. Хотя угрозы массовых ликвидаций пока нет, продажи цифровых монет могут создать дополнительное давление на рынок.
