The Altcoin Vector #20

insights.glassnodePublicado a 2025-09-15Actualizado a 2025-09-16

Altcoin Performance

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Empleados de Anthropic renuncian para emprender, valorados en 10,000 millones de dólares, también desarrollan «mejora autorrecursiva»

Empleados de Anthropic fundan Mirendil, una startup valorada en 10.000 millones de dólares que busca desarrollar IA con "mejora recursiva" Dos antiguos investigadores de Anthropic, Behnam Neyshabur y Harsh Mehta, han fundado Mirendil, una startup con una financiación inicial de 200 millones de dólares y una valoración de 10.000 millones. Su objetivo es crear herramientas para que científicos de campos como la medicina o la ciencia de materiales puedan desarrollar y entrenar sus propios modelos de IA, en lugar de depender de modelos generales de grandes tecnológicas. La compañía, cuyo nombre proviene del élfico de "El Señor de los Anillos" y significa "amigo de las joyas", cuenta con un equipo de 20 personas procedentes de Anthropic, xAI, Google DeepMind y OpenAI. Su financiación procede de Andreessen Horowitz, Kleiner Perkins y Nvidia. La visión de Mirendil es facilitar la "IA para la IA para la ciencia": una plataforma que permita a los laboratorios de investigación construir modelos de IA especializados y propietarios. Su enfoque técnico central es la "mejora recursiva" (recursive self-improvement), donde la IA optimiza continuamente su propio código y capacidades bajo supervisión humana. Los fundadores creen que existe una oportunidad en el mercado, ya que las grandes compañías de IA, como la propia Anthropic, utilizan sus modelos principalmente para acelerar su investigación interna y restringen su uso para entrenar productos competidores. Mirendil planea lanzar sus primeros productos en los próximos meses.

marsbitHace 17 min(s)

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¿La entrada de billones de fondos de pensiones? El ETF de reinversión de dividendos en Bitcoin de Franklin tiene un techo de presión de venta incorporado

El fondo Franklin Bitcoin Dividend Reinvestment ETF aprovecha la inercia humana para introducir Bitcoin en carteras de forma predeterminada, dirigido a asesores financieros. Utiliza dividendos de acciones (índice amplio: ~1% anual; sector innovación: ~0.5%) para comprar Bitcoin automáticamente. Sin embargo, su diseño impone un techo del 20% para Bitcoin y un rebalanceo trimestral que lo reduce al 4.5% si supera el 5%, convirtiéndolo en un vendedor neto durante subidas fuertes. Esto, sumado a su pequeño flujo de compra (ej: ~$3.6M anual para un fondo de $359M), genera una presión de venta predecible y mínima a nivel individual, pero potencialmente significativa si se populariza. El producto busca eludir prohibiciones internas al clasificarse como fondo de acciones y usa una subsidiaria en las Islas Caimán para cumplir. Aunque las nuevas normas podrían permitir su inclusión en planes 401(k), su impacto inmediato es limitado. La estrategia no convence a la gente de comprar Bitcoin, sino que se basa en su inacción para asignarlo por defecto.

marsbitHace 23 min(s)

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marsbitHace 23 min(s)

El precio de Bitcoin alcanza un mínimo en 20 meses y el mayor 'bull' ya ha 'perdido' 15.000 millones de dólares

El precio del bitcoin cayó por debajo de los 60.000 dólares, alcanzando su nivel más bajo en 20 meses, con una caída de más del 53% desde su máximo histórico. La liquidación de posiciones apalancadas superó los 1.000 millones de dólares en 24 horas. El principal impulsor de la bajada es la doble debilitación de los pilares clave de la demanda institucional: el modelo de financiación de MicroStrategy y los flujos de los ETF estadounidenses. MicroStrategy, el mayor tenedor corporativo, tiene unas pérdidas no realizadas de unos 14.600 millones de dólares en su cartera de bitcoin. Su producto de financiación clave, las acciones preferentes STRC, cotiza con un descuento del 25%, lo que amenaza su capacidad para seguir comprando. Un test de estrés extremo muestra que, aunque podría sobrevivir a una caída drástica, su deuda prioritaria consumiría casi todo el valor de sus bitcoins. Simultáneamente, los ETF estadounidenses registran importantes salidas netas, la macroeconomía se mantiene restrictiva con una inflación persistente, y el capital institucional se redirige hacia el sector de la IA. La expiración de opciones por valor de 100.000 millones de dólares añade volatilidad inmediata, y se espera que la presión continúe tras los cierres de contratos trimestrales a principios de julio.

Foresight NewsHace 31 min(s)

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Foresight NewsHace 31 min(s)

¿STRC cae por debajo de 80 dólares? ¿Los inversores conservadores aún pueden comprar en la caída?

STRC, la acción preferente perpetua de MicroStrategy (MSTR), cotiza con un fuerte descuento, por debajo de su valor nominal de 80 dólares, ofreciendo un rendimiento de dividendos aparente elevado (13-15%). El artículo analiza si esto representa una oportunidad de compra o un riesgo estructural. El núcleo del debate es si el modelo de financiación de MSTR (emitir valores como STRC para comprar más Bitcoin) puede sostenerse. El reciente descuento de STRC refleja la preocupación del mercado por: 1) la presión sobre el diferencial de precio de MSTR frente al valor de sus BTC (mNAV), 2) la interrupción de nuevas emisiones de STRC a valor nominal, 3) la competencia de productos similares como SATA, y 4) la venta simbólica de BTC por parte de MSTR para cubrir pagos de dividendos, lo que cuestiona el discurso de "solo comprar". STRC no es un esquema Ponzi, ya que está respaldado por las grandes reservas de BTC de MSTR. Sin embargo, su riesgo es la dependencia de un flujo continuo de financiación barata. Un "colapso" no sería una liquidación repentina, sino una erosión de la confianza: si BTC entra en un mercado bajista profundo, el mNAV de MSTR se contrae, STRC cotiza con un gran descuento permanente y los dividendos dependen cada vez más de la venta de BTC, la narrativa financiera se rompería. En resumen, STRC es una apuesta de alto rendimiento sobre la capacidad de MSTR para mantener su modelo de financiación basado en Bitcoin durante los ciclos bajistas. No es un activo de renta fija sin riesgo. Su atractivo depende de si el inversor apuesta a una recuperación técnica del precio hacia los 100 dólares o está dispuesto a asumir el riesgo de un rendimiento a largo plazo con posibles aplazamientos de dividendos y descuentos persistentes.

marsbitHace 45 min(s)

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marsbitHace 45 min(s)

¿Entrada para billones de fondos de pensiones? El ETF de reinversión de dividendos en Bitcoin de Franklin tiene un límite máximo de presión de venta

El gigante de inversiones Franklin Templeton ha solicitado autorización para lanzar dos ETFs que integran una exposición automática a Bitcoin. Estos fondos, llamados "ETF de reinversión de dividendos en Bitcoin", emplean la estrategia de "configuración por defecto" común en planes de pensiones 401(k). Inicialmente, asignarían un 95% a acciones y un 5% a Bitcoin, utilizando los dividendos de las acciones para comprar Bitcoin automáticamente. Sin embargo, el diseño incluye un mecanismo de rebalanceo trimestral que obliga a vender Bitcoin si su ponderación supera el 5%, reduciéndola al 4,5%. Además, establece un límite máximo del 20% para la exposición a Bitcoin. Según el análisis, el impacto de compra sería mínimo. Dadas las bajas tasas de dividendos de los índices subyacentes (aprox. 1% o 0,5% anual), la entrada anual de capital nuevo destinado a Bitcoin sería insignificante en comparación con el volumen diario del mercado. Paradójicamente, en un mercado alcista de Bitcoin, estos fondos se convertirían en vendedores netos programáticos debido al mecanismo de rebalanceo, creando potencialmente una presión de venta constante. El producto está dirigido principalmente a asesores financieros, permitiéndoles asignar Bitcoin de forma indirecta y "compatible" para sus clientes, ya que los fondos se presentan como productos de renta variable estándar. El artículo concluye que, aunque el modelo busca aprovechar la inercia y la configuración por defecto para atraer capital institucional (como se vio con los fondos de fecha objetivo), su diseño intrínseco limita severamente su capacidad para ser un comprador sostenido de Bitcoin y podría incluso actuar como un "techo" de presión vendedora durante rallies. Su éxito a gran escala dependería de que se incluyeran como opción por defecto en planes de pensiones, un proceso regulatorio que aún está en desarrollo.

Foresight NewsHace 53 min(s)

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