Падение биткойна ниже отметки в 50 тысяч долларов стало результатом того, что краткосрочные держатели потеряли самообладание и запаниковали. Эти люди, которые новички в игре, не смогли справиться с накалом и начали сбрасывать свои монеты при первых признаках проблем.
Ирония судьбы? Доминирование биткоина на рынке сильнее, чем когда-либо, но действия этих нервных трейдеров создали ненужный хаос. Данные Glassnode показывают, что с ноября 2022 года доля биткоина на рынке выросла с 38% до 56%.
Тем временем акции Ethereum, стабильных монет и альткоинов сократились. Доля Ethereum упала с 16,8% до 15,2%, в то время как стабильные монеты упали с 17,3% до 7,4%. Альткоины показали ненамного лучшие результаты, упав с 27,2% до 21,3%.
Приток капитала и изменения рынка
Давайте разберем это по порядку. Капитал продолжает поступать в биткоин, Эфириум и стабильные монеты, даже несмотря на то, что рынок в целом сократился с мартовского ATH. Только примерно в третью часть торговых дней поступало больше денег, чем обычно, но это все равно хороший признак.
Что интересно, так это изменение показателей покупки по сравнению с показателями продажи. Эти цифры говорят нам, куда движутся деньги, покупают ли люди больше стабильных монет или распродают свои биткоины и Эфириум.
Когда рынок достиг этого ATH, давление на продажу начало ослабевать. Впервые с июня 2023 года мы увидели некоторое бычье движение с чистым притоком около 91,8 миллиона долларов в день. Но ущерб уже был нанесен краткосрочными держателями, которые испугались и начали выводить свои активы.
Glassnode говорит, что эта чрезмерная реакция является хрестоматийным примером того, почему этим держателям нужно остыть. Долгосрочные держатели, с другой стороны, делали деньги.
Они ежедневно получали стабильную прибыль в размере 138 миллионов долларов, уравновешивая спрос и предложение. Это удержало рынок от полного обвала, но также сохранило цены относительно стабильными.
Поведение рынка
Когда вы смотрите на соотношение реализованной прибыли к убыткам для долгосрочных держателей, вы видите, что у них все еще все в порядке, даже если они начали замедлять фиксацию прибыли.
Dво время ATH этот показатель взлетел до небес, подобно тому, что мы видели на предыдущих рыночных пиках, таких как 2013 и 2021 годы. Сейчас он остыл, и это хорошо, потому что это означает, что мы не направляемся прямиком к медвежьему рынку, как в 2017-2018 годах, когда все полетело к чертям.
Долгосрочные держатели по-прежнему чувствуют себя неплохо, средняя маржа прибыли составляет около 75%. Их расходы замедлились, что означает, что они придерживают свои монеты вместо того, чтобы распродавать их в панике.
Такое поведение имеет большое значение, потому что оно показывает, что эти инвесторы верят в долгосрочную ценность Биткойна.
Краткосрочные держатели прямо сейчас ощущают накал страстей. Соотношение рыночной стоимости краткосрочных держателей к реализованной стоимости (STH-MVRV) упало ниже 1,0, что означает, что большинство из этих недавних покупателей терпят убытки.
Обычно во время бычьего рынка можно ожидать подобного кратковременного падения, но если оно затянется, это может спровоцировать полномасштабные панические продажи. И это именно то, что мы наблюдаем.
Ожидание распродажи растет по мере того, как эти краткосрочные держатели начинают осознавать свои потери. Коэффициент затраченной прибыли (STH-SOPR) для этой группы также опустился ниже 1,0, подтверждая, что многие из этих монет продаются с убытком.
Это создает петлю обратной связи, при которой чем больше они продают, тем сильнее падают цены, что приводит к еще большим паническим продажам.
