Tác giả: XinGPT
Tình hình thị trường bán dẫn hiện tại hơi giống kịch bản của NVIDIA năm 2024. Hãy cùng nhìn lại xem lúc đó đã xảy ra chuyện gì:
Từ ngày 11 tháng 7 đến ngày 5 tháng 8 năm 2024, cổ phiếu NVIDIA đã giảm từ khoảng 134 USD xuống 90.94 USD, giảm 33%.
Về mặt tin tức, các yếu tố kích hoạt đợt giảm bao gồm tin đồn về việc hoãn kiến trúc Blackwell bắt đầu từ tháng 7, báo cáo về cuộc điều tra chống độc quyền của Bộ Tư pháp Hoa Kỳ, và cuối cùng là việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) tăng lãi suất vào ngày 5 tháng 8 gây ra việc đóng các giao dịch carry trade, dẫn đến việc bán tháo tài sản rủi ro toàn cầu và tạo ra đáy, tức là "tin đồn cơ bản (small bài) + tác động vĩ mô gây ra bán tháo tài sản".
Trong một tháng từ ngày 8 tháng 8 đến ngày 6 tháng 9, thị trường đã hồi phục sau đợt giảm quá mức, cùng với một số nới lỏng chính sách vĩ mô; nhưng không vượt qua mức cao trước đó, báo cáo tài chính "tốt nhưng không hoàn hảo" của NVIDIA đã kích hoạt một đợt giảm giá.
Sau đó, vào ngày 11 tháng 9, NVIDIA thông báo Blackwell đã bắt đầu sản xuất toàn diện và sẽ bắt đầu giao hàng vào Q4, cổ phiếu NVIDIA tăng 8% trong một ngày, cùng với việc Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản lần đầu tiên sau 4 năm, cổ phiếu NVIDIA một lần nữa đạt mức cao kỷ lục mới vào ngày 8 tháng 11.
Chúng ta có thể học được gì từ lịch sử?
1. Các đặc điểm của đỉnh tạm thời là gì?
Phân tích kỹ thuật: Hai đỉnh hoặc không vượt qua được ngưỡng kháng cự trước đó; đồng thời, mô hình nến xuất hiện mô hình nến giảm giá (âm bao dương);
Đông đúc dòng tiền + đòn bẩy cao: Vào tháng 6/2024, 70% quản lý quỹ cho rằng việc mua vào Mag7 là giao dịch đông đúc nhất, đồng thời vị thế bán khống cổ phiếu vốn hóa nhỏ gần chạm mức kỷ lục. Toàn bộ thị trường dồn về một phía;
Trong năm ngày giao dịch trước ngày 27 tháng 8 năm 2024, trong khoảng thời gian một đỉnh khác của cổ phiếu NVIDIA, nhà đầu tư cá nhân (retail) mua ròng NVDA 1,4 tỷ USD, trong khi đó, cổ phiếu đứng thứ hai là Tesla chỉ ở mức 1 đến 2 tỷ USD, chênh lệch gần mười lần. NVDL (ETF 2x Long NVDA) đã có dòng tiền ròng 3,5 tỷ USD trong cả năm, nhiều lần trở thành sản phẩm giao dịch sôi động nhất toàn thị trường trong ngày.
Cơ bản: Ngày 28 tháng 8, báo cáo tài chính của NVIDIA có doanh thu và hướng dẫn vượt kỳ vọng nhưng do tỷ suất lợi nhuận gộp giảm 3%, giá cổ phiếu sau giờ giao dịch giảm gần 7%.
Vì vậy, chúng ta không khó để nhận thấy, đặc điểm của đỉnh tạm thời là mặt kỹ thuật xuất hiện các đặc điểm hình thái đỉnh, đồng thời kết hợp với mặt dòng tiền làm tăng tính dễ tổn thương (tập trung cao, đòn bẩy cao), một khi mặt cơ bản và tin tức xuất hiện bất kỳ động thái nào, giá cổ phiếu sẽ lập tức lao dốc.
Cách làm thực tế là một khi mặt kỹ thuật xuất hiện đặc điểm nhận dạng, chỉ cần mặt dòng tiền có tình trạng đòn bẩy quá cao và tập trung quá lớn, nên lập tức giảm vị thế để tránh rủi ro, xác nhận xu hướng giảm thì bán ra.
2. Đặc điểm của đáy
Phân tích kỹ thuật: Ngày 5 tháng 8, nến thực thể dài mở cửa thấp và đóng cửa cao, khối lượng giao dịch cũng đủ, 553 triệu cổ phiếu là khối lượng giao dịch trong ngày cao nhất trong khoảng thời gian đó, cao hơn tất cả các ngày giao dịch trước và sau; Ngày 6 tháng 8, đứng trên phần thân nến của ngày hôm trước, xác nhận mô hình phủ định (bao phủ); Ngày 7 tháng 8, hồi lại nhưng không phá đáy trước đó.
Ba ngày này tạo thành tín hiệu hình thành đáy về mặt kỹ thuật.
Chúng ta xác nhận thêm thông qua mặt dòng tiền: Chỉ số VIX lập kỷ lục trong ngày, đạt 65 trong phiên (cao thứ ba lịch sử); thị trường ngoại vi Nikkei -12.4% (lớn nhất kể từ năm 1987), KOSPI -9% kích hoạt ngắt mạch (circuit breaker), tất cả các chỉ số hoảng loạn ở cấp độ thị trường đều bùng nổ, cũng có nghĩa là áp lực bán đã đến cực điểm;
Về mặt cơ bản, chuỗi tác nhân bất lợi chính là Ngân hàng Nhật Bản tăng lãi suất ngày 31/7, đóng các giao dịch carry trade bằng Yên, số liệu phi nông nghiệp (Non-Farm) tháng 7 của Mỹ là 114k thấp hơn nhiều so với dự báo, thuộc loại giảm vĩ mô của thị trường chung, không liên quan đến cơ bản của NVIDIA.
Logic phục hồi vào ngày 6 tháng 9 cũng tương tự, chỉ là không cực đoan như ngày 5 tháng 8.
Ở đáy, chúng ta cũng có thể phát hiện các đặc điểm, một là mặt kỹ thuật bắt đầu xuất hiện mô hình đáy, đặc biệt được xác nhận về khối lượng, mặt khác logic giảm mạnh không chạm đến mặt cơ bản vận hành doanh nghiệp, mà chủ yếu là sự kiện một lần về vĩ mô thị trường chung và tác động ngắn hạn, cuối cùng các doanh nghiệp xuất sắc sẽ đều phục hồi mức giá bị đánh giá sai.
