BTC 空头退场，12 万成下一站关键阻力？

要点总结：

• 比特币衍生品市场对下行保护的需求减少，显示投资者信心回升。
• 美国对日本和韩国的进口关税上调加剧了衰退担忧，提升了比特币作为对冲工具的吸引力。

比特币（BTC）自周三以来一直在107300美元至110600美元的窄幅区间内波动，引发市场对价格可能突然上涨的猜测。市场参与者越来越相信，主要央行注入新流动性有望成为比特币牛市的催化剂。

市场分析师TedPillows指出，比特币的走势落后于全球货币供应走势图。如果两者之间的历史相关性依然成立，比特币或将迎来上涨。此外，X平台用户TedPillows认为，美国进口关税最后期限的推迟“意味着比特币冲击12万美元的绿灯信号”。

美国财政部长Scott Bessent表示，对于尚未与特朗普总统政府达成协议的国家，进口关税将于8月11日上调。此前，政府原定周三为谈判最后期限，因此投资者欢迎延期，视其为避免贸易战取得进展的信号。

周六，Deribit平台上看跌（卖出）期权需求激增，使得看跌/看涨期权比率升至一年多来的最高点。虽然这一异常表现反映了市场对下行保护的强烈需求，但该影响已逐步消退。截至周一，该指标已回落至0.8，看涨（买入）期权重新占据主导。

如果交易员大幅增加比特币杠杆做空押注，比特币期货溢价通常会受到影响。在中性情况下，月度合约一般较现货价格溢价5%至10%，以补偿更长的结算周期。做空需求激增往往会令溢价降至5%以下。

期货数据也显示，周末市场看跌情绪有所升温，比特币期货溢价周六一度跌至3.5%，低于周五的4.5%。不过，截至周一，即使BTC价格低于108000美元，期货溢价依然回升至5%的中性水平之上。

比特币衍生品显示市场情绪回暖，尽管整体经济衰退担忧犹存

比特币衍生品指标虽然尚未发出明确的看涨信号，但此前对下行风险保护需求的激增已趋于缓解。这一变化反映出投资者信心正在恢复，尤其是在标普500指数周一下跌0.9%的背景下更为突出。

在特朗普宣布对日本和韩国进口商品加征25%关税后，经济衰退的担忧进一步加深。作为回应，美国10年期国债收益率升至两周以来的最高水平，投资者对持有政府债券提出了更高的收益率要求。

贸易紧张局势加剧推动市场整体趋于风险规避。然而，比特币依然保持在107000美元以上，并且衍生品指标持续改善，进一步巩固了其有望上行至120000美元的预期。

最终，这一预测能否实现，关键在于投资者是否能够从将比特币视为风险资产，转变为将其作为避险工具和替代金融体系的认知。