借韩国政策东风，Kaia 公链能否迈入「稳定币夏季」？

撰文：Zen，PANews

本周，Kaia 公链凭借强劲的代币涨势成为加密市场的焦点之一。自 2024 年 8 月与 Klaytn、Finschia 合并上线以来，Kaia 一直在技术性能和生态建设上持续发力；而近期在稳定币与支付场景上的动作，更是令其成为行业投资者热议的话题。基金会 CEO 公开表示，「Kaia 的稳定币夏季（Stablecoin Summer）就要到来」，预示着其法币锚定代币计划即将进入落地期。

自李在明新总统就职以来，支持以韩元为锚的稳定币发行已成为最新的政策风向标。Kaia 团队也借机宣布将与 Kakao Pay、LINE NEXT 等超级应用联手，规划推出韩元稳定币。消息一出，Kakao Pay 股价飙升近 30%，Kaia 代币同样大涨，其价格从近 0.10 美元涨至最高 0.17 美元，无不表明市场对韩国本土稳定币项目的前景充满期待。

借政策东风，Kaia 稳定币项目上马

2025 年韩国新任总统李在明提出支持本币稳定币的政策后，Kaia 迅速响应并宣布计划推出韩元稳定币。这一消息发布后，相关概念股如 KakaoPay 股价大涨近 30%，市场对韩元稳定币充满期待。

Kaia 所提韩元稳定币项目由 Kakao 和 LINE 方面共同推动（与 KakaoPay、LINE NEXT 等合作），目前仍处于规划阶段，尚无具体发行时间表。而凭借其数字钱包基础设施和二维码支付系统，Kakao Pay 也被广泛视为本土稳定币的潜在受益者。

当前韩国政府正酝酿《数字资产基本法》，积极讨论允许私人机构发行稳定币的监管框架。该法案草案旨在允许非银行机构和支付服务提供商发行稳定币，并放宽加密货币交易所的规则，使其能够参与借贷并选择上线哪些代币。根据这一拟议框架，稳定币发行人的审批权将不再由韩国银行（BOK）承担，而是落到金融服务委员会手中。该法案还大幅降低了监管门槛，将发行人的资本要求从此前提议的 50 亿韩元降至 5 亿韩元（36.5 万美元）。

不过，根据韩国宪法，法定货币发行权属于央行，私营机构发行法币锚定代币面临法律障碍。韩国央行也对这些提议进行了反击，韩联社称韩国央行表现出「恐慌」反应，其报道称，韩国央行原本计划召开一次关于稳定币的会议，以表明其观点：不加区分地发行以韩元计价的稳定币可能导致「货币挤兑」，从而影响韩元的竞争力。

政策倾向方面，韩国执政党数字资产委员会负责人表示将支持私营发行，并计划在《基本法》中明确稳定币合法化条款。Kaia 所依托的 Kakao 集团本身拥有大规模支付和金融基础设施，这为未来稳定币的实际使用提供了便捷通道。

不过，市场的热烈反馈之下，Kaia 稳定项目的前景并不明朗。一方面包括货币主权和反洗钱的合规问题仍难以克服，另一方面包括稳定币本身的发行和兑付机制也有待经过验证，以及还有多个潜在对手也早已瞄准了这一块肥肉。就在韩国央行近期进行代币化存款和批发型央行数字货币（CBDC）的实验期间，韩国多家大型银行公开宣布了联合发行稳定币的计划。

因此，在政策机遇中，Kaia 的稳定币计划的上马与推进给人不少的遐想，但后续能否获得监管批准、顺利落地，仍面临重重不确定性。

社交巨头抱团，拥有 2.5 亿「潜在用户」

Kaia 公链是一个主要面向亚洲地区的大型区块链网络，由韩国 Kakao 背景的 Klaytn 链与日本 LINE 背景的 Finschia 链合并而成，于 2024 年 8 月正式上线。其旨在通过与 Kakao Talk、LINE 无缝集成，将 Web3 服务触达数亿亚洲用户。

Kakao Talk 是韩国最受欢迎的即时通讯应用之一，在韩国拥有近 95% 的渗透率，月活用户数约为 5,000 万；而 LINE 作为日本最受欢迎的通讯平台，覆盖了日本 70% 的人口，并在泰国和台湾等市场占据主导地位。基于两大社交平台累计超过 2.5 亿用户的分发能力，定位为高性能、易用公链的 Kaia 一直被视作促进加密应用普及的「潜力股」之一。今年，Kaia 基金会已从 Blockchain Capital、1kx 等投融资机构处募集到外部资金，用于支持生态孵化与市场推广。

在两家合并为 Kaia 之前，Klaytn 由 Kakao 的区块链子公司 Ground X 开发，于 2019 年正式启动，推出后曾是韩国区块链网络的重要代表，其用户群于 2023 年实现了 1,100% 惊人增长，达到 87.3 万；而 Finschia（原名 LINE Chain）则于 2022 年上线，并在 LINE 内部提供 NFT 平台 DOSI，累计用户超过 560 万，完成了约 56 万笔 NFT 交易。在两链合并后， Kaia 继承了 Klaytn 的 DeFi、游戏等生态与 Finschia 的 NFT、支付等应用场景，以实现技术和用户的互补。官方愿景强调 Kaia 将「把 Web3 置于亚洲数亿用户指尖」，并打造一个高效的平台以支撑大规模去中心化应用的发展。

作为一个兼容以太坊的 Layer 1 公链，Kaia 在技术上继承并优化了 Klaytn 的 IBFT 共识框架。其共识算法基于优化过的 Istanbul BFT，可实现区块的快速最终确认并支持多节点参与。官方文档指出，Kaia 网络能处理每秒高达 4000 笔交易，区块生成时间仅 1 秒且具有即时交易确定性。与常规 PoW/PoS 不同，Kaia 采用面向企业和服务场景的 BFT 共识，保证区块一旦出块即最终确定，不存在传统意义上的区块回滚风险。Kaia 网络节点分为共识节点（CN）、代理节点（PN）和端点节点（EN），共识节点由核心运营商（CCO）管理，负责区块生成与验证。网络设计确保超过 50 个节点可参与共识，兼顾吞吐与去中心化。

技术特性方面，Kaia 支持账户抽象和手续费代理等功能，大幅简化用户体验；同时集成 LINE 与 KakaoTalk 的身份和支付通道，让普通用户无需额外注册即可使用链上服务。Kaia 还保持与 Ethereum 等 EVM 链等价兼容，并计划支持 CosmWasm 智能合约；与业界领先的跨链桥集成能力，则为开发者提供了灵活的多链互操作能力。值得一提的是，Kaia 主网实际上是原 Klaytn 主网的硬分叉，合并后 Klaytn 的所有状态自动继承到 Kaia 链。

从游戏领域拓展到金融服务

Kaia 刚上线时用户及资金指标尚处于初步阶段。截至 2025 年中，Kaia 在 DeFi TVL 排行中约位列全球前五十名左右，反映其生态起步阶段的规模。链上活跃度方面，Kaia 官方曾披露已有超过 4000 万用户访问过 Mini DApp 门户。钱包数量和交易量在上线初期快速增长，但整体水平仍远低于以太坊、Solana、BNB 等成熟的主流公链。

生态上，Kaia 合并了 Klaytn 和 Finschia 的应用生态，形成了一个涵盖 DeFi、NFT、游戏金融（GameFi）、实物资产（RWA）等多领域的综合生态。据官方统计，合并后 Kaia 网络上已有超过 420 个去中心化应用和游戏服务已经或计划上线。

此外，在 Kaia 主网发布的同时， LINE NEXT 和 Kaia 基金会还共同推出了一项建设者支持计划 Kaia Wave。该计划旨在为有潜力的 Dapps 提供多方支持，使其能够触达 Web2 与 Web 3 中的消费者用户，并从 LINE Messenger、Web3 营销联盟和创作者以及 Kaia 和 LINE NEXT 的垂直服务等来源获得额外优势。官方文件称，Kaia Wave 计划提供总价值 1000 万美元的 KAIA 代币，专用于用户获取和奖励。

在 DeFi 领域，Kaia 已有如 KlaySwap、DragonSwap 等多个去中心化交易所和质押、借贷项目启动，平台层面也支持稳定币、跨链桥等基础设施；在 NFT 方面，Kaia 继承了 Finschia DOSI 平台的用户基础，其 GameFi 生态受益于两大社交平台的用户群与合作伙伴资源，一些游戏厂商开始在 Kaia 上推出移动游戏、NFT 道具等内容。

效仿 Telegram 与 Ton 区块链，在 Mini DApp 分发与用户触达层面，Dapp Portal 是 Kaia 生态发展的主要抓手之一。Dapp Portal 以 Kaia 链为底层，通过 LINE Messenger 的官方账号向用户开放，无需下载安装任何新应用，即可在聊天界面内访问游戏、社交、交易等 Mini DApp。今年 1 月，LINE NEXT 与 Kaia 联合推出首批 32 款 Mini DApp，用户可一键创建钱包、玩游戏、领奖励、交易 NFT 等，无需另装客户端。

在官方战略上，Kaia 正从游戏领域逐步拓展到金融服务和通用应用：2025 年初已在 LINE 端发布美元稳定币收益产品，后续规划包括引入借贷、永续合约、支付和资产代币化等 DeFi 协议，以及实现韩元与稳定币之间的无缝兑换功能。

如今年 5 月，Tether 正式将其美元稳定币 USDT 部署在 Kaia 上，面向 LINE 的 1.96 亿用户提供稳定币支付和跨境转账服务，标志 Kaia 在国际稳定币生态中的布局进一步扩张。总体而言，Kaia 正加速构建平台级生态，与产业伙伴共同推广「消息即入口、链上即支付」的使用场景。