根据交易所市场信息数据流发布、并由InGame首次报道的数据，Underdog公司新推出的预测市场交易所UDX在7月27日周一录得名义交易额达120万美元。这一里程碑是在UDX于7月17日处理首批测试交易后的第10天，以及Underdog在7月18日公开宣布启动这家全资子公司交易所后的第9天达成的。
名义交易额考虑了每笔交易的双边金额，因此该数字并不等同于客户的实际投注额——即交易者实际冒险投入的金额。这样的启动成绩印证了7月中旬报道的启动消息，当时UDX在商品期货交易委员会（CFTC）自我认证了其首批七个棒球和篮球合约模板，但提交的文件仅列出了计划的启动日期，并未证实公开交易已经开始。
日交易额120万美元对于一个运营不足两周的平台来说是一个重要指标，尽管它只占Underdog在更广阔的预测市场业务中的一小部分。首席执行官杰里米·莱文在7月17日接受CNBC采访时表示，预计到2026年，公司预测市场的总交易额将达到44亿美元，相当于截至该日之前的日均交易额约为2220万美元。据此计算，UDX在7月27日的交易额约占Underdog日均交易活动的5.4%。
这一计算更多是估算而非对7月27日交易额的直接衡量，并且有两个主要的扭曲因素在相反方向上起作用。Underdog在7月底的实际交易额可能超过年度平均水平，因为莱文提到世界杯是主要的增长驱动因素之一，这可能会使UDX的实际份额低于5.4%。另一方面，UDX的早期交易集中在棒球大联盟比赛的直接合约上，而公司的整体数据则包括了已提供组合产品的第三方交易平台。要获得准确的市场份额指标，需要将Underdog在7月27日的客户交易额在UDX、Kalshi以及Crypto.com衍生品北美交易所（也称作Nadex）之间进行拆分。
Underdog进军交易所市场时，拥有大多数新交易平台所缺乏的基础设施和分销渠道。因为在数月前，它已开始通过Crypto.com和Kalshi为客户提供预测市场准入，并在今年3月从PredictIt收购了一个指定的合约市场及清算所Aristotle Exchange。Underdog还管理着一家注册的期货佣金商，使其能够在一个企业架构内处理客户账户并转送交易指令。
这种组织结构似乎帮助UDX避免了以空订单簿启动的情况。该交易所在开业前就启动了做市商计划，并且Underdog能够将其新平台置于其预测市场客户已经在使用的应用程序中。因此，UDX较少面临新交易所面临的典型困境：既需要交易者来创造流动性，又需要流动性来吸引交易者。CFTC已于7月2日认证了其最初的做市商计划。
尽管如此，Underdog并未放弃与外部交易所的合作：在现行客户协议中，UDX、Kalshi和Crypto.com/Nadex被列为独立的服务提供商，并规定了结算可能取决于合约挂牌在哪个交易所。相关文件证实了采用多平台模式，即Underdog控制部分挂牌产品，同时继续将其他客户或产品引导至其他平台。
这一区别也限制了对Underdog关于大交易额声明的解读方式。莱文曾表示，自2025年9月进入该市场以来，公司已处理了64.9亿美元的预测市场流量，但这几乎全部是在UDX启动之前发生的，并且流向了第三方交易所。这一数字反映了Underdog作为中介的业务规模，而非其自有交易所的交易额。
UDX的组合投注合约已于7月28日通过前一天提交给CFTC的报告完成自我认证，这表明组合市场最早可能在7月29日开始挂牌。据估计，此类产品已占Kalshi每日交易额的30%到40%，因此它们的推出将通过市场结构和真实的客户流量迁移来提升UDX的整体表现——这将使得后续单日数据与当天的数据难以直接比较。
Underdog正沿着DraftKings在6月选择的路径前进，后者通过收购Railbird Technologies获得了CFTC牌照，并推出了DKeX，从而减少了对CME集团和Crypto.com的依赖。今年5月，Polymarket US也自我认证了其组合式合约，而DraftKings和Robinhood都在运营的最初几周内增加了通过其自身交易平台的交易量份额。对于Underdog而言，更严峻的商业考验将是，公司能否将其日均超过2000万美元的预估交易流量，从外部交易平台大规模转移到自有平台上来。
