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马拉松算力攀升至31.5 EH/s，矿工竞争加剧

马拉松数字公司最新生产报告显示，其自有算力已攀升至31.5 EH/s，凸显了比特币减半后，大型上市矿企的扩张策略依然激进。关键要点包括： * 马拉松报告自有算力达31.5 EH/s。 * 更新表明比特币减半后，其ASIC矿机群仍在持续扩张。 * 随着利润空间更难维持，大型矿企正倚赖规模效应。减半后的挖矿市场竞争严酷：区块奖励减少，能源成本仍是关键，效率较低的矿商面临压力。马拉松的对策是扩大规模——增加机器、提升算力，以更强势地捍卫其市场份额。算力增长不仅是表面指标。对上市矿企而言，它影响产能潜力、投资者信心以及在比特币价格横盘或电价上涨时期的生存能力。资金雄厚的公司能持续升级设备，而较弱的矿商则会被甩开。马拉松的31.5 EH/s数据也反映了挖矿行业正进入整合阶段，该领域正变得日益工业化、资本密集，且对小失误的容忍度更低。对矿企而言，规模已成为抵御风险的盾牌。同时，财务策略依然重要，上市公司需决定是持有、出售比特币还是将其用于运营，这些决策对股东的影响不亚于产量本身。核心结论是：马拉松仍在全力推行规模战略。减半并未阻止其扩张，反而使扩张对于志在保持行业领先地位的矿企变得更加重要。（本文基于马拉松数字公司六月生产报告撰写。）

bitcoinist07/07 00:29

bitcoinist07/07 00:29

卡尔达诺预算流程将ADA财库支出问题重新置于焦点

卡尔达诺（Cardano）2026年的预算制定进程将ADA资金库的分配、可衡量的生态系统目标以及DRep（代表）验证重新置于讨论中心。这标志着其治理重点正从理论转向更实际的资金使用问题。尽管此类话题不会立即引发市场价格波动，但对于卡尔达诺的长期信誉至关重要——资金库只有在生态系统能够有序决定其用途、避免每轮拨款陷入混乱时才真正有价值。该预算框架旨在使资金库支出与“卡尔达诺2030愿景”及可衡量的关键绩效指标（KPI）对齐。流程包含标准化模板、最低提案规模要求以及DRep验证。卡尔达诺基金会也已就涉及数亿ADA的战略支柱提案做出投票决策。对于ADA持有者而言，关键不仅在于资金库规模，更在于这些资金能否以促进网络发展的方式被使用。卡尔达诺多年来以研究、流程和去中心化治理著称，但市场往往期待更快的执行速度。预算制定正是这两种现实的交汇点：结构化框架有助于避免随机的资金决策，要求提案明确目标、将支出与可衡量成果挂钩，并为DRep提供清晰的评估依据。然而，过多流程也可能拖慢网络效率。从投资角度看，资金库治理可通过支持开发者工具、基础设施、推广活动来促进生态系统增长，提升资金管理可信度，并验证去中心化决策在大规模应用中的效能。长期而言，可靠的资金分配能力可能是区分持久网络与投机性网络的关键。但若提案过于宽泛、政治化或脱离可衡量结果，资金支出反而可能分散注意力而非凝聚力量。因此，2026年预算框架是一次实际考验：检验卡尔达诺能否将治理转化为有效执行。尽管ADA价格仍很大程度上受整体山寨币情绪影响，但预算进程是底层生态发展中值得关注的重要叙事。卡尔达诺不仅需要资金库，更需要证明这笔资金能切实推动网络前进。

bitcoinist07/06 23:55

bitcoinist07/06 23:55

Strategy根据新资金框架执行首次比特币出售以筹措股息

Strategy公司根据其新推出的数字信贷资本框架，首次出售了3,588枚比特币，获得约2.16亿美元资金，用以支付其数字信贷证券的股息。此次出售后，其比特币持仓量降至843,775枚。该框架允许公司在特定情况下出售比特币，以增强美元储备、支付优先股股息和利息费用，以及为股票回购提供资金，同时旨在保留其长期比特币敞口。这标志着Strategy对其比特币持仓管理策略的演变，即在长期持有的基础上增加了将其作为特定公司用途流动性来源的灵活性，并非其比特币长期战略的根本改变。

ambcrypto07/06 14:54

ambcrypto07/06 14:54

卡尔达诺的5亿ADA国库计划是否会开启下一阶段增长？

卡尔达诺（Cardano）提议将国库净变动限额（NCL）从3.5亿ADA提高至5亿ADA，增幅达43%，以增强其资助基础设施、DeFi及生态系统项目的能力。目前国库持有约14.7亿ADA，但至今仅支出约6800万，显示资金能力远超实际使用。随着治理进入伏尔泰时代，加强监督和资本高效配置对于实现增长至关重要。链上数据显示，自6月23日低点以来，网络新增了约1.48万个非空钱包，逆转了此前持有者增长放缓的趋势。同时，ADA价格从低点反弹35%，回升至约0.20美元，表明市场参与度提升，投机性减弱。持续的钱包增长和价格复苏共同反映出网络信心正在逐步恢复。总之，卡尔达诺的增长取决于国库资金的合理运用与网络参与的持续扩大，二者结合或将推动生态系统进入新的发展阶段。

ambcrypto07/05 18:02

ambcrypto07/05 18:02

“可能无法解决结构性问题”——Galaxy反对摩根大通为Strategy提出的稀释计划

全球最大的比特币持仓公司Strategy近期公布了新的12.5亿美元比特币出售计划，旨在筹集资金应对其利息义务。该计划已筹集10亿美元现金，并建立了12个月的现金储备缓冲，为其义务提供了约17个月覆盖期。市场对此反应积极，公司股票MSTR及优先股STRC价格均出现反弹。然而，银河数字研究主管Alex Thorn指出，该计划虽为明智之举，但可能无法永久解决根本的“结构性风险”。Strategy仍持有大量优先股，且未来两年将有67亿美元可转换债券到期，持续的大额义务构成压力。Thorn警告，出售BTC可能会加剧MSTR和STRC的弱势。 Thorn提出了一种“折中”方案：建议Strategy利用其庞大的比特币储备（847,363枚）通过比特币借贷或期权策略等有限方式产生现金流，而不是直接出售现货比特币或稀释MSTR股权。他认为，这既能解决现金流问题，又能避免损害股东利益及抛售核心资产。此方案类似于Metaplanet已采用的策略。相比之下，摩根大通的建议是通过出售更多MSTR股份（而非比特币）将现金缓冲期延长至2-3年。银河数字的方案则旨在不直接影响MSTR股东和比特币持仓的前提下，通过管理风险为Strategy创造更多覆盖义务的现金流。

ambcrypto07/04 15:01

“可能无法解决结构性问题”——Galaxy反对摩根大通为Strategy提出的稀释计划

ambcrypto07/04 15:01

买折价 ETH，Bitmine 和 SharpLink 怎么选？

在ETH价格低迷的背景下，两家主要的加密货币财库公司SharpLink和Bitmine均出现大幅浮亏。SharpLink近期重启增持，累计持有约88.7万枚ETH，成本均价约3609美元，浮亏超17亿美元。Bitmine持仓达570万枚ETH，约占流通量4.7%，成本约3400美元，浮亏超百亿美元。尽管两者持仓成本与股价跌幅相近，但市场估值折价分化显著：SharpLink相对资产净值折价约21%，而Bitmine折价仅约6%。差异源于几个关键维度： 1. **融资能力与流动性**：Bitmine融资更激进，通过多次股权发行筹集巨额资金，并发行了付息优先股。其股票流动性好，日均成交额高。SharpLink融资节奏较慢，近期通过定向增发获取资金，流动性相对较弱。 2. **业务叙事与兑现**：SharpLink主打机构叙事和RWA（真实世界资产）股票代币化，但计划仍处意向阶段。Bitmine则依靠规模优势，并投资“登月股”以分散风险。两者均为新以太坊研究机构Ethlabs的资助方，但这些生态叙事尚未转化为实际收入。 3. **风险分布不同**：Bitmine的优势在于估值折价小、流动性佳，交易摩擦低，但其资本结构更复杂，存在优先股股息支付压力，且股价曾存在溢价，投资者需额外承担溢价回落的风险。SharpLink资本结构简单，当前深度折价已反映悲观预期，若ETH反弹，其估值修复空间可能更大。 **总结**：若着眼于短期交易便利性，Bitmine是更顺畅的选择。若进行长期布局，SharpLink的深度折价和简单结构可能提供更大潜在回报。选择取决于投资者更偏好低交易摩擦，还是更深的潜在估值修复空间。两者的对比揭示了同一商业模式下不同的风险分布。

链捕手07/03 06:39

链捕手07/03 06:39

Metaplanet 以4.3万枚BTC超越MARA，但它还能达到10万枚的目标吗？

日本公司Metaplanet已成为全球第三大比特币持有机构，其持仓量达到4.3万枚比特币，超过了上市公司矿企MARA（持有3.63万枚）。该公司第二季度增持了2,823枚比特币，并可能很快超越目前持有4.35万枚比特币的第二大公司Twenty One Capital。然而，文章指出Metaplanet可能无法在2026年底前实现其10万枚比特币的持有目标。其过去几个季度的增持速度有所放缓：2025年第四季度和2026年第一季度各增持约5千枚，而第二季度仅增持了约此前的一半。若按此速度，到年底持仓量预计约为5.3万枚，远低于目标。整个比特币机构持仓领域在2026年上半年表现分化。部分公司如Riot Platforms出售了比特币以投资AI领域，韩国上市公司K Wave Media则清仓了所有比特币以偿还债务。总体而言，机构需求在4月达到顶峰后，于5月和6月显著降温，6月净增持量仅约7千枚。总结来说，尽管Metaplanet等头部公司持续增持比特币，但速度已放缓，反映出上半年机构对比特币的需求整体呈现先热后冷的混合态势。

ambcrypto07/03 05:33

Metaplanet 以4.3万枚BTC超越MARA，但它还能达到10万枚的目标吗？

ambcrypto07/03 05:33

高息无债无稀释，比特币国库公司为何狂推优先股融资？

以比特币为抵押的优先股市场在不到两年内已发展至约130亿美元规模。这类工具由Strategy、Strive等持有比特币作为国库资产的公司发行，旨在筹集资金增持比特币，同时避免普通股股权稀释和债务负担。优先股持有人获得优先股息，收益率介于10.8%至15.2%，远高于传统储蓄产品。研究报告预测，该市场占比有望从当前优先股总市场的近1%增长至2030年的3%-5%，长期或达10%。增长潜力受机构资金配置需求驱动，但供给受限于可用作抵押的企业持币量（目前约126万枚比特币）。此类优先股通常维持3.8至4.5倍的高抵押覆盖率，安全性较高。主要风险在于公司股价对比特币价格波动更为敏感，且持续支付股息的能力依赖于比特币价格上涨时的融资能力。目前市场处于需求远超供给的早期阶段。

marsbit07/03 01:38

高息无债无稀释，比特币国库公司为何狂推优先股融资

以比特币为抵押的优先股市场正快速增长，目前规模约130亿美元，占全球优先股市场近1%。这类产品由持有比特币作为国库资产的公司（如MicroStrategy和Strive）发行，旨在解决融资难题：既能筹集长期资本增持比特币，又避免稀释普通股股东权益，且无固定还款压力。优先股为投资者提供高达10.8%至15.2%的收益率，远超传统储蓄产品。该市场供需失衡显著：机构资金需求巨大，但供给受限于可用作抵押的企业比特币持有量（约126万枚）。优先股通常维持3.8至4.5倍的高抵押覆盖率，安全性高于多数债券。然而，发行门槛较高，需公司资产负债表干净、规模足够且团队专业。风险方面，相关公司普通股波动可能放大比特币跌势，但发行方声称已预留充足现金储备应对股息支付。报告认为，当前市场仍处早期阶段，需求远超供给，为合格发行人创造了有利窗口。

Foresight News07/02 11:02

ENS 创始人想从 DAO 手里「夺权」

6月29日，ENS社区关于将ENS DAO安全委员会一票否决权续期两年的提案进入链上投票。创始人Nick Johnson动用大量持仓投出反对票，使反对票激增至355万票，远超最初支持票数。安全委员会成立于2024年7月，旨在通过4/8多签否决恶意提案，以保护DAO超3.5亿美元金库，其权限每两年需续期一次。Nick的反对源于对当前治理状况的担忧。自2025年11月起，他多次指出DAO内部存在政治斗争、有能力者流失、决策权落入经验不足或利益不一致者之手等问题。ENS DAO秘书Limes也曾提议关闭部分工作组，批评提案沦为互相支持的“游戏”。 6月19日，ENS COO Katherine Wu提出改革方案，计划将日常运营、金库管理等移交重组的ENS基金会，并设立董事会以增强执行力，同时承诺DAO保留核心协议治理权。此提案引发争议，批评者认为这削弱了代币持有者对金库的控制，违背了DAO初衷。 Nick投下反对票被视为其对DAO治理模式改革的明确表态。他解释反对是因担心现有委员会权力缺乏制衡，且否决权可能被用于政治目的。随后，Katherine提出了修正案，包括提高否决门槛至5/8、增加权力限制和成员移除机制等。近年来ENS协议收入持续下滑，从2023年的超1000万美元降至2025年的不足200万美元。在行业下行压力下，巨额金库的管理效率成为焦点。Nick凭借其持股份额有能力推动变革，但其推动的集权化改革也使其面临必须证明新基金会能比DAO做得更好的压力。ENS核心团队如何解决治理与效率的平衡问题，成为下一步关键。

Foresight News07/02 02:13