# 证券的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「证券」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

八部门重拳整治跨境券商，怎么看？

2026年5月22日，证监会等八部门联合印发整治非法跨境证券期货基金经营活动方案，并拟对富途、老虎、长桥三家互联网券商进行重罚，没收全部违法所得。此举旨在终结境外券商在内地无牌经营的灰色时代。整治核心依据《证券法》“持牌经营”原则。这些机构未经中国证监会核准，面向境内投资者开展全链条服务，构成“无牌驾驶”。其背后的无序资本流动（如通过拆分换汇、地下钱庄等方式），形成了脱离监管的资金暗道，可能冲击金融安全。同时，投资者面临维权难、数据安全风险高等问题。此次打击对相关券商冲击巨大，其境内业务被禁，存量客户只能卖出不能买入，还将面临巨额罚没。富途、老虎美股盘前股价一度暴跌超40%。据估算，行业涉及内地存量用户约90-95万，资产规模约2500-2800亿元。这些资金主要投向美股科技龙头、中概股和港股新经济板块。未来两年内被迫清退将形成持续抛压，可能对相关市场，尤其是港股和中概股，带来回调压力和估值中枢下移的影响。长期看，港股定价权可能更向海外机构转移。对国内而言，封堵非法通道后，普通投资者跨境投资将主要依赖QDII和港股通。但港股通门槛高，QDII额度长期稀缺，导致相关基金普遍限购且场内溢价严重，成为投资者痛点。另一方面，部分偏好科技成长的投资资金可能回流A股，聚焦AI、半导体等硬科技赛道，但也需警惕推高估值催生泡沫的风险。总之，此次整治是规范市场秩序、防范金融风险、保护投资者权益的系统性举措。监管并非关闭渠道，而是推动跨境投资走向法治化、规范化。投资者应通过QDII、港股通等合法受保护的渠道进行跨境投资。

链捕手14 小時前

链捕手14 小時前

日本将于6月1日起将外国稳定币视为电子支付手段

日本金融厅宣布自2026年6月1日起修订内阁府条例，将符合条件的外国信托型稳定币认定为《支付服务法》下的“电子支付工具”，而非《金融商品交易法》下的“证券”。此举允许国内注册的电子支付工具运营商处理此类稳定币。要获得认可，外国稳定币需满足四项要求：发行人须在等同于日本《支付服务法》或《银行业法》的外国法律下注册并受监管，且监管机构能与日本金融厅共享信息；储备资产须依外国法律管理并接受当地审计；须设有检测和应对犯罪使用的系统；信托财产与储备资产须以同一货币计价。此外，当局将逐案评估稳定币是否能像日本电子支付工具一样可靠地按发行价赎回，因此海外稳定币在日本的待遇可能因其储备构成和审计安排而异。近年来，日本持续完善加密资产监管框架，包括将加密资产归类为金融工具、推动税制改革，以及多部门联合发布房地产交易中使用加密资产的合规指引，要求严格执行客户身份审查和资金来源验证。

bitcoinist前天 11:08

bitcoinist前天 11:08

韩国将于七月公布代币化证券规则，加密监管进程加速

韩国金融监管机构宣布，将于7月公布详细的证券型代币（即代币化证券）发行、基础设施和分销规则。这是韩国为在2027年实施加密市场全面监管所做的关键准备之一。韩国金融委员会（FSC）计划在7月召开的第二次“代币证券公私联合委员会”会议上公布该框架。今年早些时候，韩国国会通过了《代币证券制度化法案》，该法案将于2027年2月4日生效，旨在修订《电子证券法》和《资本市场法》。新规将允许符合条件的发行人利用分布式账本技术发行代币化证券，并允许这些产品作为投资合同证券在经纪商等持牌中介机构进行交易。 FSC副主席权大英强调，新的代币证券生态必须在创新与信任之间取得平衡。监管机构正在审查相关配套措施和指导方针。此外，预计将借鉴国际实践，制定现有标准化证券（如股票和债券）代币化以及链上结算的分阶段路线图。监管机构计划允许在一定范围内汇集同类基础资产，发行分额投资证券，并设计旨在提升交易效率、确保公平竞争和保护用户的市场结构。同时，将为场外交易所设定交易限额，旨在扩大初始市场流动性并系统化投资者保护，避免阻碍创新。此举是韩国为监管数字资产和本土加密货币市场所做努力的一部分。除《代币证券制度化法案》外，政府还计划于2027年实施《所得税法》，对加密资产征收最高22%（含地方税）的所得税。尽管存在一些废除该税的呼声，但推迟或取消的可能性被认为很小。与此同时，韩国立法者多次敦促政府优先处理稳定币立法，该立法因韩国央行与FSC之间的分歧而自2025年底以来一直被推迟。

bitcoinist05/16 15:02

bitcoinist05/16 15:02

美股登记龙头被加密交易所收购，加速股票代币化

2026年5月5日，加密货币交易平台Bullish宣布以420亿美元收购美国知名股票过户代理机构Equiniti。此次收购被视为华尔街资产代币化竞赛进入白热化阶段的关键信号。 Equiniti是华尔街的核心金融基础设施，负责维护股东名册、处理股息支付等，服务近3000家上市公司。Bullish收购旨在获得其庞大的客户网络与合规牌照，以切入真正的“链上原生证券”业务，解决代币化证券在所有权登记端的核心瓶颈。 2026年初，传统金融巨头已加速布局代币化：NYSE母公司ICE宣布建设全天候交易的代币化证券平台；SEC批准了Nasdaq的代币化股票试点；NYSE也与Securitize合作开发基础设施。Bullish此时收购中立的Equiniti，意在抢占跨平台的服务优势，将传统股东记录系统与区块链智能合约相结合。未来18个月将是关键窗口，NYSE、Nasdaq及Bullish等平台的进展将决定这场代币化革命的走向。这并非加密与传统金融的对决，而是两者的深度融合，旨在重塑未来资本市场的交易、结算与所有权管理方式。

marsbit05/09 09:51

marsbit05/09 09:51

a16z：证券上链之后，中介将被代码取代

本文探讨了美国证券交易委员会（SEC）推动传统证券上链的背景，以及a16z与DeFi Education Fund提出的“软件安全港”提案。该提案旨在为非托管、去中介的区块链应用划定监管边界，认为这类中立软件若不控制资产、不执行交易、不提供建议，应豁免于传统券商监管框架。前SEC首席经济学家Craig Lewis的分析指出，证券上链可带来五大收益：原子结算降低信用和系统性风险、链上透明性提升账本公开性、7×24小时交易提高流动性、智能合约大幅降低成本、以及降低市场准入门槛促进竞争。同时，也存在四类潜在成本：投资者保护可能削弱、监管套利风险、市场碎片化风险，以及散户面临的Gas费和智能合约漏洞等风险。 Lewis强调，比较基准应是当前券商体系的高成本和低透明度现状，而非理想化市场。他结论认为，安全港机制有望释放代币化证券的经济价值，收益可能大于成本。SEC已通过“Project Crypto”支持代币化方向，但需建立清晰监管框架以推动点对点交易应用的发展。

marsbit04/08 09:16

marsbit04/08 09:16

IMF警示：代币化热潮高涨，金融稳定风险凸显

国际货币基金组织（IMF）在一份最新报告中指出，尽管资产代币化可能提升金融透明度和效率，但也可能对金融稳定构成风险。该报告认为，代币化通过原子结算和自动化降低了部分传统风险，但也引入了新的不确定性，其总体影响尚不明确。目前链上代币化资产总价值已超过276亿美元（不含稳定币）。据预测，代币化市场规模在2030年可能达到16万亿美元，但也有机构持更保守的估计，认为约为2万亿美元。 IMF强调，代币化虽能促进证券发行、交易和管理，但也将风险从银行体系转移至共享账本和智能合约。其积极影响包括提升跨境支付速度和促进发展中国家金融包容性，但同时也可能加剧资本流动波动、货币替代和货币主权丧失的风险。包括贝莱德CEO在内的华尔街重要人物积极推动股票、债券甚至房地产等资产的代币化。目前Securitize以33.8亿美元的总锁定价值位居代币化平台首位。纽约证券交易所母公司洲际交易所也已布局相关业务。 IMF警告，若缺乏对所有权的法律明确性和结算终局性，代币化市场可能面临碎片化和边缘化的风险。

TheNewsCrypto04/03 10:38

TheNewsCrypto04/03 10:38

摩根士丹利为何将代币化证券视为2026年下半年起的‘自然发展路径’

摩根士丹利计划在2026年下半年推出代币化证券交易支持，将其暗池交易平台Trajectory Cross扩展至支持代币化股票。该平台目前已支持传统股票、ETF和ADR，此次升级被视为自然演进。作为美国四大经纪商之一，摩根士丹利管理着8.2万亿美元客户资产，此前已率先向财富管理客户开放比特币和以太坊ETF交易，并申请了自有比特币ETF。代币化证券市场正快速增长，总价值达10亿美元，月转账量25亿美元，年增长率达245%。纳斯达克和纽交所也在布局代币化证券交易，传统金融机构通过代币化提升运营效率并拓展全球24/7交易市场。

ambcrypto03/25 20:35

ambcrypto03/25 20:35

‘一劳永逸的清晰性’——白宫审查SEC新加密货币监管框架

美国证券交易委员会（SEC）正转变加密货币监管方式，从依赖诉讼转向制定清晰规则。3月20日，SEC向白宫提交了两项提案：一项针对对冲基金和私募股权公司的透明度要求，另一项旨在建立数字资产分类体系。若通过，许多加密货币可能不再被归类为证券，减少行业困惑。新提案包括“创新豁免”条款，允许加密公司在更宽松环境下运营，无需立即满足复杂注册要求。CFTC主席Michael S. Selig表示，新解释将“一劳永逸澄清何为证券”。此前，SEC模糊立场导致许多企业迁离美国，抑制创新。同时，SEC推迟了私募基金报告要求，寻求在市场安全与监管简化间取得平衡。尽管加密市场总值近期上涨3.26%，投资者信心仍处于“极度恐惧”状态。SEC正与CFTC合作，暗示多数数字资产不应自动视为证券。这些变化可能为《CLARITY法案》铺路，但尚未确定是临时措施还是长期框架。核心在于通过明确分类和合作监管，终结行业不确定性。

ambcrypto03/24 15:08