宇树科技IPO上会倒计时！拆解“人形机器人第一股”招股书里的冰与火
宇树科技计划于6月1日科创板IPO上会，募资6.2亿美元，冲刺“人形机器人第一股”。公司2025年营收激增至约2.52亿美元，同比增长335%，并已实现盈利。其核心亮点是从四足机器人向人形机器人的快速转型：人形机器人收入占比从2023年的1.9%飙升至2025年前三季度的超50%，2025年销量约5500台，成为全球出货量最高的公司。
当前需求主要来自科研与教育（占人形机器人销量74%），商业消费（17%）多用于展示，而真正的工业应用（仅3%-4%）仍处早期。相比之下，四足机器人在工业巡检等场景应用更为成熟。
公司通过高度垂直整合，自主设计制造大部分核心零部件，使毛利率不降反升，接近60%。此次IPO近半数募资将投入AI具身大模型研发，以构建软件层面的长期护城河。
总体而言，宇树展现了硬件盈利与制造优势，但人形机器人广泛商业化落地仍面临挑战。
marsbit05/26 03:22
