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盈利狂飙、情绪冰点：60 亿解锁下的加密真实面貌

加密行业正经历情绪冰点与盈利狂飙的悖论：恐惧贪婪指数跌至历史最低，但行业盈利能力却创下新高。数据显示，2024年1月至2025年6月，加密协议累计产生314亿美元手续费，占历史总收入的近一半。然而，多个项目关停、巨头裁员，市场悲观情绪弥漫。 行业收入格局发生巨变：稳定币发行商Tether和Circle占据34.3%的手续费收入，几乎完全依赖美债收益的银行级业务。交易类应用（如Meme币交易平台、永续合约交易所）爆发式增长，占比从1%飙升至15%以上，但周期性极强。 底层公链和DeFi协议估值大幅缩水，费价比从数百倍跌至个位数，而构建其上的应用却更快盈利。加密行业护城河体现为先发优势（如稳定币双寡头）、流动性壁垒（如Aave）和分发能力（如季节性应用）。 代币价值遭遇灵魂拷问：多数协议未建立价值返还机制，但头部协议市销率已低于传统金融公司（如Aave仅4倍）。Tether人均年收入1亿美元，资本效率堪称企业史最高。 行业未来将深度融合互联网，核心竞争力聚焦两类模式：从高频交易抽佣，或从需信任的交易中获利。加密的基础设施时代已结束，代币需赋予持有者经济收益与治理权才能真正体现价值。

marsbit03/06 09:42

挖矿成本更低，盈利却更难——比特币矿工面临的新现实！

ambcrypto02/28 08:01

Bitdeer清仓943.1枚BTC的储备，是矿圈名企“凛冬将至”还是AI赛道“破局重生”？

新加坡比特币矿企Bitdeer（比特小鹿）于2026年2月21日宣布，已清空其持有的全部比特币储备，持币量降至零。报告期内公司产出189.8枚BTC并全部售出，净减持达943.1枚BTC。这一举动发生在其自营算力达63.2 EH/s、成为全球最大上市矿企的背景下，引发此举的核心原因是比特币挖矿行业基本面的急剧恶化。 比特币网络难度大幅上调14.72%，Hashprice（算力价格）跌破30美元/PH/s/天，逼近历史最低水平，导致矿工利润空间极度压缩。在资本成本高企的背景下，持有比特币的机会成本巨大，现金流重要性远超持币。 Bitdeer同时宣布扩大可转换债券发行规模至3.25亿美元，用于债务重组、回购旧债及进行上限期权交易，以优化资本结构、对冲股权稀释风险，显示出成熟的金融运作能力。 资金将用于战略转型：重点投入高性能计算（HPC）和人工智能（AI）云服务，利用其能源基础设施优势，将低利润的比特币算力设施升级为高稳定性的AI数据中心，以抓住AI算力需求爆发的时代机遇。 这一系列动作标志着头部矿企正从传统的“挖矿即囤币”模式，转向更符合资本效率的能源与算力基础设施服务商，反映了行业在极端经济压力下的理性转型。

marsbit02/23 04:41

盈亏比率逼近 1！四大链上指标揭示 BTC 真实状态

比特币的已实现盈亏比率（90日移动平均线）持续走低至1.5附近，逐渐接近中性水平1，表明盈利主导地位减弱，市场亏损增加。虽然比率仍高于1，未出现全面恐慌性抛售，但流动性收缩导致较小资金流对价格影响放大，波动加剧。 MVRV Z-Score压缩至2022年10月以来最低水平，价格接近平均成本基础，投机头寸减少，市场情绪趋于理性。NVT黄金交叉指标跌至-1.4357，网络估值效率减弱，交易量难以支撑市值水平。 交易所储备下降至2102.6亿美元，持续流出显示投资者更倾向托管而非抛售，但流动性萎缩导致价格波动加剧。现货净流出每日约4570万美元，表明资金被吸收而非恐慌性抛售。 综合来看，市场处于受控压力状态而非全面崩溃，盈利压缩、估值效率下降和流动性收紧并存，但资金持续撤离表明更接近稳定而非恐慌阶段。未来方向取决于网络活动和需求能否复苏以支撑估值。

ambcrypto02/04 22:02

WisdomTree将加密货币作为核心业务，代币化资产接近盈利

全球资产管理公司WisdomTree（管理资产达1500亿美元）宣布将加密货币与区块链技术作为其核心业务战略。首席执行官Jonathan Steinberg在Ondo峰会上表示，公司加密业务已实现长期增长布局并接近盈利。 过去一年间，其代币化资产管理规模从3000万美元激增至7.7亿美元，增幅达25倍，业务范围从以太坊扩展至Solana区块链。Steinberg强调加密业务已脱离试验阶段，"虽然仍处早期，但已具备明确发展信念"。 WisdomTree专注于受监管的代币化业务而非投机，推出可实现快速低成本结算的代币化基金，以及支持跨自托管钱包和机构平台流转资产的WisdomTree Connect平台。通过收购合规技术公司Securrency，其代币内置合规规则，能自动识别允许持有和交易的对象。 Steinberg指出，传统金融体系沿用数百年的过时流程，而区块链技术能重构金融基础设施。WisdomTree等机构将加密业务列为核心，标志着加密货币正走向机构化、合规化发展，代币化模式逐步形成实际收益体系。

TheNewsCrypto02/04 09:28

警报拉响！BTC 7 万区间震荡，矿工 17.5 万枚 BTC 转移恐引发抛压

比特币价格跌破8万美元，矿工面临盈利压力。目前比特币在7万美元区间交易，多个主流矿机型号在当前价位已接近关机价或盈亏平衡点。随着电力成本上升，新型矿机（如蚂蚁矿机）利润空间急剧缩小，矿工运营难度加大。 盈利压力导致矿工行为变化：1月矿工向币安交易所转移了17.5万枚BTC，单日最高转移量接近1万枚，远高于平常水平。这些转移多发生在比特币交易价接近9.5万美元时期，随后价格跌至7.8万美元。虽然转移至交易所不一定立即抛售，但会增加市场供应量，在需求疲软时可能形成抛压。矿工可能通过出售比特币或关闭低效旧矿机来应对压力，这可能对比特币后续走势产生重要影响。

ambcrypto02/04 00:02

比特币交易价格跌破ETF成本基础，盈利供应量降至周期低点

比特币价格已跌破美国现货ETF投资者的平均成本基础，并创下历史第二和第三大单周资金流出纪录。与此同时，全网处于盈利状态的比特币供应量急剧收缩。数据显示，比特币现价约74,000美元，而ETF平均成本基础高于84,000美元，意味着多数机构投资者处于未实现亏损状态。盈利比特币数量从8月的约1900-2000万枚降至1100-1200万枚，接近本轮周期最低水平。市场回调已从盈利驱动转向亏损驱动的整合阶段，导致反弹乏力、流动性下降且对宏观消息敏感。持续复苏需价格重新突破ETF成本基础，或通过盘整重建盈利供应。

ambcrypto02/02 17:24

狗狗币盈利指标创两年新低——DOGE是否已触底？

狗狗币（DOGE）24小时内上涨1.25%，跟随比特币1.77%的反弹。当前比特币价格在8.9万美元附近争夺，该位置是近期的关键支撑/阻力位。 DOGE盈利地址占比降至55.53%，为2024年2月初以来最低水平。通常盈利地址比例较低被视为买入信号，表明抛压可能接近枯竭，但并不保证会立即出现大幅上涨。 但与上一轮熊市对比发现，2023年10月该指标曾跌至44.88%，当前水平仍有一定距离。链上指标"币天销毁"（CDD）显示持有者可能尚未大规模抛售，而2023年6月价格触底时该指标曾出现剧烈波动。 实现价格指标显示DOGE近期跌破0.146美元后已将其转化为阻力位，类似2021年底至2022年初的情况，当时多次测试该阻力后半年内暴跌70%。综合分析表明，当前可能尚未出现标志市场见底的恐慌性抛售，长期投资者不必急于建仓，需重点关注0.14美元阻力位的突破情况。

ambcrypto01/27 13:02

比特币：为何长期持有者对13亿美元资金流出ETF无动于衷

美国传统投资者近期通过基金减持比特币，导致现货比特币ETF出现13.3亿美元单周净流出，创2025年2月以来新高。尽管大额流出通常引发看跌情绪，比特币价格仍因短期持有者的活跃而保持韧性。 短期持有者正接近盈利临界点，其支出产出利润率（STH SOPR）达0.99，逼近盈亏平衡线。历史数据显示，一旦该群体实现盈利，持有信念往往会增强。同时，长期与短期持有者SOPR比值处于1.3的历史低位，表明市场尚未见顶，仍存在上涨空间。 关键支撑来自长期持有者的惜售行为，二进制币天销毁指数（Binary CDD）显示其抛售活动极低。若此态势延续，短期持有者持续积累且长期持有者保持稳定，比特币市场可能迎来反弹契机。

ambcrypto01/26 01:02