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加密货币在获得监管批准后进入泰国资本市场

泰国批准加密货币进入资本市场，允许其作为期货、期权等受监管产品的底层资产。证券交易委员会将制定详细规则，规范交易所运营、清算和风控标准。持牌交易所和银行需满足更严格的托管要求。政府此前已发行区块链国债G-Tokens，并提供2025-2029年资本利得税豁免，同时批准USDT、USDC等稳定币以方便结算。市场反应积极，机构关注比特币期货及ETF产品，但波动性和风控仍是焦点。监管将强调KYC审查、审计追踪和杠杆限制，以防范欺诈和洗钱风险。

bitcoinist02/12 16:01

bitcoinist02/12 16:01

结构性疲软

比特币自10月创历史新高后经历了三个阶段：急剧下跌、横盘整理及跌破真实市场均值（约7.92万美元）并加速跌向6万美元。目前市场在55,000美元（实现价格）至7.92万美元之间波动，类似于2022年上半年的结构。60,000–72,000美元区间出现买方支撑，但上方82,000–97,000美元和100,000–117,000美元存在大量套牢盘，可能形成抛压。短期持有者多数处于水下，利润低迷，市场结构脆弱。链下数据显示机构资金外流，现货交易量疲软，衍生品市场投机情绪减弱，隐含波动率上升，期权偏斜显示下行保护需求强劲。整体市场处于防御状态，流动性薄弱，需持续买入吸收和风险偏好转变才能改善。

insights.glassnode02/11 18:28

insights.glassnode02/11 18:28

重返7万美元：比特币的暴力反弹是趋势重启还是空头陷阱？

比特币在24小时内从6万美元暴力反弹至7万美元，但分析指出这并非由坚定的现货买盘驱动，而是宏观市场回暖和空头挤压所致。抛售主要源于科技股和贵金属波动，以及市场对特朗普可能任命Kevin Warsh为美联储主席引发流动性收紧的担忧。矿工盈利压力巨大，哈希价格跌至历史低点。尽管价格回升，期权交易员仍押注2月底可能跌至5-6万美元。守住7万美元需满足宏观持续回暖、杠杆降温、矿工压力缓解等条件，但衍生品市场情绪脆弱，ETF持续流出，市场反弹基础不稳固。70美元仅是下一阶段博弈的基准，而非终局。

比推02/09 12:59

比推02/09 12:59

比特币重回 7 万，反弹还是真陷阱？

比特币在24小时内从6万美元暴力反弹至7万美元，但反弹主要由宏观市场回暖和空头挤压驱动，而非现货买盘支撑。市场此前因特朗普可能任命Kevin Warsh为美联储主席而预期流动性收缩，叠加矿工盈利压力（哈希价格跌破32美元/PH/s），导致暴跌和去杠杆（期货持仓量减少120亿美元）。尽管价格回升，期权市场仍押注2月底可能跌至5-6万美元。关键看涨条件包括：宏观环境持续稳定、ETF资金流出放缓、矿工压力缓解。若衍生品情绪未改善或宏观风险再现，7万美元可能仅是中继站而非底部。

marsbit02/09 12:30

marsbit02/09 12:30

2月5日比特币暴跌的真正原因是什么？杰夫·帕克的新理论

2月5日比特币暴跌13.2%，Jeff Park分析认为此次暴跌并非由加密货币本身消息引发，而是传统金融机制（如保证金、衍生品和ETF运作）所致，尤其涉及现货比特币ETF，其中贝莱德的IBIT处于中心位置。异常之处在于，当日并未出现预期的大规模赎回。 Park指出，IBIT当日交易量创历史新高，期权活动激增且呈现看跌倾向。暴跌时机与市场全面避险情绪升温吻合，高盛主要经纪部门称2月4日多策略基金遭遇罕见亏损（3.5 z分数），引发强制去杠杆化。2月5日成为去杠杆的第二阶段。 但流量数据与预期不符：IBIT反而出现净申购（约2.3亿美元），整个比特币ETF复合体净流入超3亿美元。Park认为暴跌触发点是多资产投资组合因风险资产相关性异常而广泛去杠杆，波及比特币（包括基差交易等delta中性策略）。随后做市商为对冲被迫抛售IBIT，形成短期gamma机制加速下跌。 他还提到CME基差急剧扩大（2月5日3.3%至2月6日9%），反映大型基金被迫平仓基差交易（卖现货、买期货）。结构性产品的敲入机制（如43.6和38-39价格屏障）加剧了抛售 cascade。2月6日的反弹则源于头寸重置和基差交易重建。 Park总结称，此次暴跌本质是技术性机制驱动：多资产去风险化衍生出衍生品反馈循环，而非基本面因素。若ETF持续流入且基差交易未同步扩张，可能表明真实需求更稳固。

bitcoinist02/09 09:39

bitcoinist02/09 09:39

IBIT真能引爆全市场清算吗？

近期市场剧烈波动，比特币价格在2月5日暴跌后次日反弹近万美元，引发对贝莱德旗下比特币现货ETF（IBIT）是否导致大规模清算的讨论。分析指出，尽管IBIT当日成交量创纪录且期权活动偏向看跌，但ETF整体呈现净流入，而非恐慌性赎回。这表明抛压可能源于传统金融体系内部去杠杆和风险对冲行为，而非ETF投资者直接赎回。 关键点在于，ETF分为一级市场（份额创建/赎回，直接影响BTC托管）和二级市场（份额交易，仅改变持有人）。2月5日IBIT二级市场巨量抛售并未导致一级市场大规模BTC赎回（当日全美ETF净赎回仅约6000枚BTC），因此“IBIT引发比特币清算”的说法不准确。压力传导主要通过做市商（AP）的对冲行为：当二级市场抛售导致IBIT折价时，AP为套利承接份额，并通过卖出BTC现货或开期货空头对冲风险，从而将压力间接传递至比特币市场。这种机制下，即使一级市场未现显著赎回，IBIT的波动仍可能通过衍生品和对冲链条影响BTC价格。

marsbit02/09 07:39

marsbit02/09 07:39

「2.5暴跌」真正原因：一场华尔街去杠杆引发的误伤

2月5日加密市场暴跌，比特币一度闪崩至6万美元，24小时清算规模超26亿美元。Bitwise顾问Jeff Park分析认为，此次暴跌与比特币ETF及华尔街去杠杆密切相关。 当天IBIT成交量创历史新高，达100亿美元，期权交易以看跌期权主导。暴跌可能由多策略对冲基金因软件股等风险资产异常下跌而触发紧急去杠杆所致。这些基金被迫平仓比特币基差交易（卖现货、买期货），导致市场剧烈波动。 尽管市场预期ETF会出现大额赎回，但实际却录得净流入，IBIT新增2.3亿美元资产管理规模。这表明抛售主要来自“纸面资金体系”，即交易商和做市商的对冲行为，而非方向性看空。 暴跌还可能与期权市场的空Gamma效应及敲入障碍期权有关，交易商为对冲风险被迫激进卖出，放大下行压力。2月6日市场快速反弹，基差交易重建，但加密原生市场仍面临去杠杆压力。 整体来看，本次暴跌是传统金融去风险行为与加密市场结构相互作用的结果，并非基本面恶化。比特币已深度融入全球资本市场，未来若出现反向挤压，上行行情可能更加剧烈。

marsbit02/09 02:59

marsbit02/09 02:59

黑天鹅原来是它：本轮比特币暴跌的真正原因

比特币本轮暴跌的真正原因与比特币ETF及期权对冲机制密切相关。2月5日市场出现剧烈抛售，比特币一度跌至6万美元，清算规模超26亿美元。IBIT成交量创历史新高，期权交易以看跌期权主导，显示市场情绪转变。 暴跌的催化剂可能是多策略对冲基金因软件股等风险资产暴跌而触发大规模去杠杆，波及比特币市场。这些基金通常采用Delta中性策略（如基差交易），被迫平仓导致抛压加剧。同时，期权市场的结构性产品（如敲入看跌障碍）在价格下跌时加速了Gamma风险，交易商为对冲而激进卖出比特币，放大下行压力。 尽管市场暴跌，比特币ETF却出现净流入，显示抛售主要来自“纸面资金”体系（如对冲基金和做市商），而非长期投资者撤资。2月6日价格快速反弹，部分因基差交易重建和逢低买入。 整体而言，本次暴跌由传统金融去杠杆引发，叠加期权对冲机制放大波动，但比特币ETF的资金流入表明底层需求仍强。比特币已深度融入全球资本市场，未来反弹可能更剧烈。

marsbit02/08 00:35

marsbit02/08 00:35

黑天鹅原来是它：本轮比特币暴跌的真正原因

这是一场由传统金融去风险触发、又被对冲机制放大的下跌，而非加密资金主动逃离单独造成。

Odaily星球日报02/08 00:33

Odaily星球日报02/08 00:33