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美国参议员辛西娅·卢米斯表示，参议院银行委员会计划于下周对加密货币市场结构法案《负责任的金融创新法案》进行标记审议。该法案旨在明确数字资产监管框架，将赋予美国商品期货交易委员会（CFTC）更多监管权，改变目前由证券交易委员会（SEC）主导的局面。尽管两党谈判已取得进展，但由于政府停摆及部分议员对DeFi条款的异议，立法进程一度延迟。卢米斯强调，草案将于本周公开征求行业及两党意见，目标在2026年前完成立法。支持者认为该法案将为市场带来监管清晰度，推动加密货币行业发展。

<html><head></head><body>怀俄明州参议员辛西娅·卢米斯——美国参议院银行委员会成员，也是国会中推动数字资产市场结构立法最著名的支持者之一——表示希望在下周推进该法案的下一步进程。卢米斯周二在区块链协会政策峰会上表示，她预计《负责任的金融创新法案》（即银行委员会版本的市场结构法案）的标记审议听证会将在国会休会度假前举行。这位参议员表示，加密行业"开始有些担忧"该法案的进展，并补充说在两党讨论期间，草案"每隔几天就会大幅修改"。"我们的工作人员已经精疲力尽，"卢米斯在提到她与参议员柯尔斯滕·吉莉布兰德团队时表示，"我认为现在最好的做法是继续推进，在下周进行标记审议，然后让大家在圣诞假期休息一下，喘口气。"<figure> <div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/8b8fccd7a1da45ed9a06c5779879d967.jpg" alt=""></div><figcaption style="text-align: center;">辛西娅·卢米斯参议员（中）周二在区块链协会政策峰会上发言。来源：区块链协会</figcaption></figure>她补充道：<blockquote>"我的目标是[...]在本周末分享一份草案，这是我们迄今为止的最佳成果，让行业进行审查，让共和党人和民主党人进行审查，然后下周进入标记审议程序。"</blockquote>标记审议听证会是指立法者在法案送交参议院投票前考虑修正案和修改内容的过程。尽管银行委员会在《数字资产市场清晰法案》通过美国众议院后于7月发布了市场结构法案的讨论草案，但进展因美国历史上最长的政府停摆以及有关法案中DeFi条款遭到部分立法者反对的报道而放缓。相关：市场结构投票如何影响2026年加密选民《政客》杂志周一的报道显示，关于市场结构的两党谈判正在推进，并计划在12月进行标记审议。卢米斯曾在9月表示，她预计该法案将在2026年前签署成为法律。然而，共和党人的时间表能否实现尚不清楚。即使参议员们推进标记审议，其他障碍——如2026年中期选举的竞选活动或党派反对——可能会延长投票时间。<template data-buzzsprout-episode-id="18304599" data-buzzsprout-podcast-id="2040516" data-ct-widget="buzzsprout"></template><h2>美国市场结构法案对加密行业意味着什么？</h2>尽管该法案尚未在参议院银行委员会和参议院农业委员会完成审议，但加密行业的许多人都支持国会推进立法的努力，认为这将为市场带来清晰度和益处。"一旦市场结构法案被国会通过成为法律，在[SEC主席保罗·阿特金斯]的领导下，越来越多的金融活动将转向链上，"Coinbase首席法务官保罗·格鲁沃尔周三表示，"我们的领导人需要毫不拖延地就法案的最后细节达成一致[...]。"尽管美国参议院审议的法案最终版本在发布时尚未公开，但此前发布的草案表明，该法案将授予商品期货交易委员会对数字资产的更多权力。这将代表与目前基本上由证券交易委员会处理监管和执法工作的重大变化。杂志】：当隐私与反洗钱法律冲突时：加密项目的两难选择<template data-ct-non-breakable="undefined" data-name="subscription_form" data-type="markets_outlook" label="订阅表格：市场展望"></template></body></html>

参议员卢米斯预计下周将进行加密市场结构法案的标记审议

cointelegraph

加密货币市场未实现亏损激增至3500亿美元，其中比特币占850亿美元。流动性指标全面收紧，市场可能进入高波动阶段并持续至2026年初。但未实现利润数据提供了更复杂的图景：虽然亏损集中在高位进场的短期投资者，但整体市场未实现利润仍达数千亿美元，长期持有者仍保持大幅盈利。这表明市场面临流动性紧缩带来的波动风险，而非系统性崩盘。历史数据显示，当前状况类似牛市后期修正阶段，可能出现短期抛售但也存在复苏可能。交易者需为流动性不足导致的扩大化波动做好准备。

<html><head></head><body>Glassnode最新数据显示，加密货币市场未实现亏损已攀升至约3500亿美元，其中比特币占比约850亿美元。
结合多个流动性指标急剧走低，市场似乎正进入高波动阶段，这种态势可能持续影响价格走势直至2026年初。
但另一组关于生态内未实现盈利的数据，为投资者仓位状况提供了更精细的图景。
<h2>未实现亏损激增——预示市场压力加剧</h2>
未实现亏损热力图显示各资产红色波段普遍扩大，表明相比最近数月，更多钱包正持有低于成本价的仓位。
总未实现亏损目前已接近2025年内的最高水平。

比特币具体表现为：
<ul>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">随着BTC从12万美元区间回调，亏损急剧增加</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">BTC未实现亏损份额[850亿美元]对高流动性资产而言十分沉重</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">亏损集中在牛市后期特别是周期顶部附近进场的投资者群体</li>
</ul>
历史数据显示，未实现亏损的急剧增加往往伴随两种情形：
<ol>
<li>投降风险——弱势持仓者被迫出清，或</li>
<li>波动率扩张——流动性紧缩放大价格反应</li>
</ol>
Glassnode指出整体流动性正在收缩——这体现在稳定币流动减少、做市商深度降低以及主要交易所现货成交量下降。
<h2>但未实现盈利图表揭示更宏观的结构性背景</h2>
结合未实现盈利数据观察，市场结构呈现出不同层面的信息。

整个生态系统中：
<ul>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">未实现盈利仍保持历史性规模，依旧高达数千亿美元</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">多数长期持有者仍保有可观收益</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">盈利水平虽从2025年峰值回落，但仍远高于周期初期的常态</li>
</ul>
以两年时间维度观察，比特币未实现盈利规模仍远超未实现亏损。这意味着：
<ul>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">市场并未进入全面净亏损环境</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">长期持有者仍处于显著盈利状态</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">未实现亏损的增加主要来自新入场者和高价买入者，而非持有者盈利体系的系统性破裂</li>
</ul>
这种分化——亏损激增但盈利仍巨——是牛市后期调整或周期中期整合的典型特征。
<h2>这对加密货币市场真实状况的启示</h2>
综合两张图表分析：
<h3>1. 市场承压但未结构性崩溃</h3>
亏损上升反映短期阵痛和流动性收缩，但长期盈利基础依然稳固。历史上，只有当未实现亏损超过盈利时，市场才会陷入深度结构性困境——目前并非如此。
<h3>2. 主要风险在于流动性收缩而非投资者偿付能力</h3>
核心问题在于流动性枯竭，而非大规模水下持仓者。随着流动性萎缩，即便中等程度的买卖压力也可能引发超常波动。
<h3>3. 未来数周波动率可能扩大</h3>
正如Glassnode强调的，亏损增加与流动性收缩的组合在以往周期中都是波动率扩张的前兆。
<h3>4. 投降事件可能发生——但非必然</h3>
当前状况类似历史情境：
<ul>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">后期买入者选择投降</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">强势方趁机吸筹</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">随着流动性回归市场逐步复苏</li>
</ul>
但若宏观紧缩重启或出现加密货币特定冲击，市场可能在稳定前经历更深度亏损。
<hr/>
<h2>核心结论</h2>
<ul>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">未实现亏损急剧增加，但未实现盈利仍占主导——表明市场处于承压而非崩溃状态</li>
<li aria-level="1" style="font-weight: 400;">随着流动性稀薄，交易者应为高波动环境及更剧烈的日内波动做好准备</li>
</ul>
<hr/>
 


</body></html>

加密货币未实现亏损激增至3500亿美元，流动性趋紧——数据真正揭示的信号

ambcrypto

以太坊在美联储降息25个基点后回落至3200美元下方，市场因担忧滞胀风险而表现疲软。但链上数据显示，尽管面临抛压，衍生品市场的净接受者量（30日移动平均）低点正逐步抬高，表明激进卖压持续减弱。这一模式与2025年1月的底部结构相似：当时该指标虽处负值但趋势向上，随后在4月转正并推动以太坊上涨3倍，创历史新高。当前市场已连续三个月吸收卖盘，若趋势延续，预计一个月内净接受者量可能转正，或预示新一轮突破行情的起点。

<html><head></head><body>在决定降息25个基点后，以太坊已回落至3200美元下方。美联储这一举措最初引发了加密货币市场的广泛波动。尽管许多人预期以太坊会有更强烈的反应，但随着交易者重新评估宏观环境以及潜在滞胀转向的影响，该资产反而进一步走低。尽管出现回调，链上数据表明潜在市场结构可能正在悄然改善。

根据CryptoQuant的最新洞察，以太坊的净接受者交易量（30日移动平均线）低点呈现明显上升趋势。该指标追踪衍生品市场中激进买家和卖家之间的平衡。虽然ETH仍面临抛售压力，但数据显示过去几周激进卖盘的强度正在持续减弱。每个后续的负值低点都高于前一个，表明卖方正在失去主导地位。
虽然整体市场情绪仍保持谨慎，但净接受者交易量的微妙改善表明，ETH当前的疲软可能掩盖了更大结构转变的早期阶段。
<h2>净接受者交易量预示潜在结构转变</h2>
CryptoQuant旗下CoinCare指出，以太坊可能再次逼近关键转折点。报告强调，今年早些时候曾出现类似的净接受者交易量结构——在2025年1月形成明确底部后，该指标开始呈上升趋势（即使仍处于负值区间），表明激进卖盘正逐渐减弱。
<figure class="wp-caption aligncenter" style="width: 1280px"><div><img style="max-width:100%;overflow:hidden;" src="https://d1x7dwosqaosdj.cloudfront.net/images/2025-12/84ba33c0d715465da46a135d76593542.png" alt=""></div><figcaption class="wp-caption-text">以太坊净接受者交易量 | 数据来源：CryptoQuant</figcaption></figure>
到4月份时，净接受者交易量果断转入正值区间。正是从那一刻起，以太坊开启了本轮周期中最强劲的上涨行情之一，涨幅超过3倍并创下历史新高。
当前状况重现了相同模式。自9月抛压见顶以来，市场已持续吸收卖盘流近三个月。净接受者交易量的每个负值低点均高于前值，显示尽管整体趋势向下，市场韧性正在改善。CoinCare预估，若该趋势延续，净接受者交易量有望在一个月内转为正值。
从历史数据看，这种由负转正的变化往往标志着以太坊最具爆发性突破阶段的开始。若确认进入正值区间，将成为向下一个历史新高扩张的高概率触发信号，表明动能正在市场表象之下悄然重建。</body></html>

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参议员卢米斯预计下周将进行加密市场结构法案的标记审议

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