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马斯克的「一人王朝」,6 月 12 日敲钟

SpaceX于5月20日正式提交纳斯达克IPO申请,计划6月12日上市,目标估值1.75万亿至2万亿美元,有望成为史上最大IPO。上市后,马斯克凭借超级投票权将掌握约85%投票权,形成绝对控制。 财务数据显示公司呈现“冰火两重天”:2025年总营收186.7亿美元,净亏损49.4亿美元。其中,Starlink业务年收入114亿美元,是主要利润来源;而AI业务(xAI)年亏损达64亿美元,成为烧钱黑洞。2026年第一季度,Starlink用户数已达1030万,但用户月均收入持续下降。 公司估值对应EBITDA倍数约266倍,远超特斯拉、英伟达等科技巨头。招股书明确,未来不打算派发股息,投资者依赖股价增长。 此次IPO叙事核心在于“AI+航天”的融合。SpaceX此前以1.25万亿美元估值合并xAI,带来显著估值溢价。公司还披露了太空AI计算、Terafab芯片项目、收购Cursor以及布局金融业务等远期计划,这些均处于早期投入阶段。 市场意见存在分歧。高盛领衔承销团,但摩根士丹利未居主位。有分析师担忧高估值存在泡沫,且AI业务持续巨额亏损可能拖累整体盈利。马斯克同时管理多家公司带来的精力分散问题也受到关注。 此次上市被视为对“马斯克溢价”的一次关键考验。Starlink提供现实现金流,xAI描绘未来想象,而马斯克的绝对控制权意味着高效率与高风险并存。

marsbit05/22 01:56

马斯克的「一人王朝」,6 月 12 日敲钟

marsbit05/22 01:56

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