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跨界难，预测市场和Perp DEX龙头都没复制出第二个自己

过去半年，预测市场与永续合约去中心化交易所（Perp DEX）两大热门赛道的龙头项目，正尝试跨界进入对方的领域。 4月，预测市场平台Polymarket宣布将上线永续合约，覆盖加密资产、美股等。5月底，另一预测市场平台Kalshi推出了受监管的加密永续合约。与此同时，Perp DEX龙头Hyperliquid则通过提案反向切入预测市场。然而，跨界尝试的效果并未达到预期。Hyperliquid上线的预测市场在初期因世界杯等事件交易量飙升后，活跃市场数量从峰值125个锐减至不足20个，交易量也大幅回落。这表明其永续合约积累的流动性和高频交易用户，并未顺利迁移至事件驱动的预测市场。另一边，Polymarket的永续合约产品在初期尝试后，日交易量回落至约1820万美元，未平仓量仅约2640万美元，与Hyperliquid的百亿级规模相比差距悬殊。Kalshi的永续合约虽上线六周累计交易量达161亿美元，但近期日交易量已从数亿美元高点暴跌超80%，未平仓量也停留在千万美元级别，增长势头未能持续。这些尝试显示，跨界最大的挑战在于难以复制原有赛道长期形成的用户习惯和流动性结构。永续合约用户习惯于围绕核心资产进行高频杠杆交易，而预测市场用户则聚焦于事件结果判断。平台可以快速增加产品品类，但难以让用户同步改变根深蒂固的交易行为。分析认为，对于这些已在各自领域建立优势的平台而言，当下或许比追求“万物交易平台”的广泛布局更重要的，是继续深耕主营业务，在核心赛道中持续积累用户、流动性和市场深度。守住并做强自己的主场，可能比盲目扩张边界更为关键。

Odaily星球日报07/27 12:20

Odaily星球日报07/27 12:20

从 24 到 1 再到 5 ：YC 不再投 Crypto，但 Crypto 没有消失

YC对加密领域的投资态度发生显著转变。2022年高峰期时，YC单个批次曾投资24家加密公司，而2026年冬季批次仅投资5家。但这并非行业衰退，而是投资逻辑重构：YC不再投资以“加密生态建设”为核心的项目，转而青睐“用加密技术解决真实问题”的企业。当前被投项目特征鲜明： 1. **加密技术成为底层工具**：如Unifold提供链上存款API，SpotPay做稳定币跨境银行，Sequence Markets为非托管交易执行引擎——用户无需感知加密技术存在； 2. **与AI赛道深度融合**：Orthogonal为AI Agent构建支付网关，解决机器间微支付需求，利用加密技术的可编程性与即时结算优势； 3. **探索新资产类别**：Forum尝试将“注意力”代币化并建立受监管交易市场，拓展加密技术应用边界。行业趋势表明：稳定币金融服务因美国监管法案推进获得明确机会；AI Agent经济催生的机器间支付需求与加密特性高度契合。加密从业者需转变叙事逻辑——最大成功或在于让加密技术成为如水电般无形的基础设施。

marsbit02/20 11:25

从 24 到 1 再到 5 ：YC 不再投 Crypto，但 Crypto 没有消失

marsbit02/20 11:25

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