美股两个月狂飙16%：历史只出现过4次，最近一次是1987崩盘前
美股近两个月强劲反弹，标普500指数在4月至5月累计上涨16%。这一涨幅在二战后仅出现过4次，其中3次为经济衰退后的复苏，唯一一次非衰退背景下的类似情况发生在1987年“黑色星期一”崩盘前数月，引发历史类比担忧。
德意志银行策略师指出，当前涨势有AI热潮和经济数据支撑，但速度罕见，且并非处于衰退复苏期，历史预示结局可能不佳。信用市场利差维持低位，显示风险偏好高涨，但消费者端压力信号积聚：4月储蓄率仅2.6%，接近金融危机前低位；5月消费者信心指数创历史新低。
市场内部出现背离：债券市场独自承压，10年期美债收益率跟随油价波动，并升至多年高位，与股市走势脱节，反映其对通胀和财政风险更敏感。
地缘政治方面，霍尔木兹海峡封锁时间远超预期，但油价期货曲线保持稳定，未大幅定价滞胀风险，这暂时支撑了风险资产。然而，若封锁持续，这一支撑可能面临考验。
总体而言，多重风险因素叠加，市场尾部风险异常集中。
marsbit06/03 11:02
