# 合规的所有文章

在 HTX 新聞中心流覽與「合规」相關的最新資訊與深度分析。潘蓋市場趨勢、專案動態、技術進展及監管政策，提供權威的加密行業洞察。

话语权、内盘化、正外部性：读懂币安的三重困局与“原罪”

币安（Bn）因木头姐言论引发争议，西方KOL强烈批评，而华语圈对其评价复杂。文章从“话语权”“内盘化”“正外部性”三方面分析币安困局。 **话语权垄断导致创新窒息**：币安通过收紧上币逻辑，垄断项目筛选权，导致Builder和VC迎合其标准，催生利己项目，最终遭反噬。 **内盘化加剧流动性枯竭**：Launchpad项目高FDV、低流通，成为“抽水机”，BNB Chain生态沦为土狗盘温床，市场从赌场变屠宰场，消耗用户信任。 **正外部性缺失阻碍行业进步**：对比Coinbase、以太坊基金会等为行业提供合规、技术等正外部性，币安虽做大流量，却未引领技术创新，反而选择MEME等短期策略，闭环生态阻碍流动性外溢。作为行业巨头，币安需切割过去，避免成为创新障碍，将话语权还社区，流动性还链上技术，创造正外部性，而非仅公关或推Meme币转移视线。

marsbit01/30 04:44

marsbit01/30 04:44

代币化证券监管清晰了，哪些热门项目过不了SEC这关？

美国证券交易委员会（SEC）于1月29日发布关于代币化证券的指导文件，明确将代币化证券分为两类：发行方主导和第三方主导。发行方主导的代币化属于技术升级，不改变证券本质，仍需遵守证券法。第三方主导的代币化则可能涉及额外风险，如托管或破产风险，并被进一步分为托管型（证券权益凭证）和合成型（衍生品）。SEC强调，无论形式如何，金融工具的经济实质决定其监管属性，代币化不能规避现有法律责任。文件直接影响市场中未经授权或风险不透明的代币化项目，如部分平台推出的“代币化股票”，而合规路径需完整纳入发行方和监管体系。

Odaily星球日报01/30 03:36

Odaily星球日报01/30 03:36

加密豁免1月生效落空！SEC紧急“刹车”，华尔街吵翻了

代币化资产（RWA）上链趋势加速，成为华尔街和加密行业争夺的新战场。但传统金融与加密领域在监管态度上存在分歧：华尔街强调风险控制和现有证券法框架，反对宽泛豁免；加密行业则追求创新和去中心化。美国证券交易委员会（SEC）原计划于今年1月推出针对代币化证券和DeFi的“豁免机制”，允许其在满足一定条件下免于完整注册。但该计划遭到摩根大通、Citadel等华尔街机构的强烈反对，认为应基于“相同业务、相同规则”原则，避免双重标准，防止监管套利和系统性风险。SEC已推迟豁免机制的实施，未明确落地时间。 SEC发布代币化证券指导文件，明确代币化证券仍属证券法管辖范围，不受技术形式影响。文件将代币化产品分为两类：发行人直接发行模式（适用传统证券规则）和第三方代币化模式（可能涉及证券型互换，风险较高）。SEC表示愿与市场参与者合作，在现有法律框架内推进合规创新。

marsbit01/30 02:05

marsbit01/30 02:05

2026 年，那些即将发生的加密公司 IPO

2026年，多家加密公司计划在美股市场进行IPO，包括Kraken、Consensys、Ledger、Bithumb和CertiK等。这些公司涵盖交易所、钱包、托管和安全审计等领域，估值从数十亿至数百亿美元不等。 Kraken预计2026年上半年上市，估值200亿美元，2024年收入达15亿美元，已获传统金融机构投资。Consensys（MetaMask母公司）目标2026年中上市，估值70亿美元，核心产品包括钱包和节点服务。Ledger计划以超40亿美元估值在纽交所IPO，从硬件销售转向软件服务。Bithumb拟在韩国KOSDAQ上市，旨在提升信任度，但面临治理问题。CertiK估值20亿美元，计划2026年底或2027年初IPO，但需应对安全争议和声誉挑战。监管环境改善和资本结构需求推动了这批IPO潮。投资者需区分各公司商业模式和风险，而上市后如何转型为“金融基础设施”仍是长期挑战。

marsbit01/29 04:37

marsbit01/29 04:37

Circle在Aleo上推出USDCx——隐私是否是下一个1.22万亿美元的解锁点？

Circle（全球第二大稳定币发行商）在隐私优先平台Aleo上推出了由USDC支持的稳定币USDCx，旨在推动隐私保护支付和机密多工作流处理。分析认为，随着稳定币用例的成熟，隐私重点转账可能成为下一个1.22万亿美元规模的市场机遇。目前，机构稳定币转账在过去24个月达1.22万亿美元，但隐私结算仅占不到1%，增长潜力巨大。隐私需求主要源于公共转账易受监控、竞争分析甚至物理安全威胁（如加密创业者遭绑架），而新链和协议（如Base和Stripe Tempo）正加码隐私功能。尽管当前采用率仍低（约2-5%），但合规且可审计的隐私转账正成为机构的新需求焦点。

ambcrypto01/29 00:02

Circle在Aleo上推出USDCx——隐私是否是下一个1.22万亿美元的解锁点？

ambcrypto01/29 00:02

澳大利亚ASIC打击规避许可规则的加密平台

澳大利亚证券与投资委员会（ASIC）正加强对加密货币平台的监管，要求其遵守许可规则。该机构在《2026年关键问题展望》中指出，数字资产和金融科技领域的监管漏洞对金融稳定构成严重风险。ASIC特别关注利用人工智能和数字支付规避许可规则的企业，强调必须加强控制措施，而仅制定AI政策不足以保证合规。此外，ASIC还关注退休人员的资金安全，未来十年将有超过7500亿澳元流入退休金支付，不当投资建议可能导致重大损失。同时，澳大利亚市场基础设施正面临CHESS结算系统逐步淘汰的压力，ASX预计在2026年中推出新系统。据统计，2025年澳大利亚加密货币持有率已达32%，较六年前翻倍。全球监管也在加速，但澳大利亚选择平衡策略：对经批准的稳定币（如AUDM）放宽许可要求，同时对无许可平台加强监管。加密货币正逐渐纳入监管体系，违规操作的空间正在迅速缩小。

ambcrypto01/28 21:01

ambcrypto01/28 21:01

Coinbase英国广告越界——监管机构如是说

Coinbase在英国推出的色彩鲜艳的广告活动被该国广告监管机构禁止，原因是广告模糊了讽刺与风险建议之间的界限。英国广告标准局（ASA）指出，该广告利用英国生活成本压力的现实问题，暗示转向加密货币可能是解决方案，却淡化了投资风险。广告以音乐短剧形式呈现，人物在灰暗城市场景中舞蹈，但未包含监管要求加密资产促销必须标明的风险提示。英国电视广告审核机构Clearcast已因此拒绝该广告在电视播出。同一系列的海报也曾出现在人流密集的公共场所。 Coinbase辩称广告本意是社会评论和娱乐而非销售推广，并认为观众能理解其讽刺意味。行业意见出现分歧：一方批评监管过度，另一方支持ASA保护消费者免受模糊金融信息影响的立场。近年来英国监管机构已加强对金融促销的管控，要求广告必须明确投资风险，尤其针对波动性高且缺乏消费者保护的产品。历史裁决显示，加密广告常因缺乏风险警告或暗示轻松获利而被叫停。

bitcoinist01/28 17:04