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矿工可能再也等不到下一个牛市了

随着人工智能（AI）和高性能计算（HPC）需求增长，比特币矿企正转向AI计算。嘉楠科技副总裁Liang Wang认为，比特币作为资产仍可能有牛市，但挖矿行业本身的经济性正逐渐变差，新矿工盈利越来越难。原因包括：行业竞争加剧，矿机需维持运营以支持收入和电网调节，且比特币减半机制使区块奖励持续下降。 Wang指出，AI与矿业并非零和关系——矿机可灵活调节电力负载，反而可能在AI时代补充电网平衡。北美因政策可预测性成为矿业重点地区，而中国矿业虽仍有零星活动，但政策风险高，不宜长期押注。此外，AI芯片需求虽增，但矿机芯片仍可通过长期合作保障产能。总体看，矿业的未来可能更依赖电网平衡、余热利用等非货币收益，而非单纯挖矿繁荣。

比推03/10 21:41

比推03/10 21:41

英伟达黄仁勋最新文章：AI的“五层蛋糕”

英伟达黄仁勋提出，人工智能（AI）正从一项前沿技术演变为支撑现代经济运行的基础设施，其产业结构可系统梳理为“五层蛋糕”结构：能源、芯片、基础设施、模型和应用。AI不仅是软件或模型的竞争，更是一场涉及能源、算力、制造与应用的全球性工业建设，规模可能成为人类历史上最大的基础设施扩张之一。 AI打破了传统“预制软件”模式，能够理解非结构化信息并实时生成智能，因此整个计算技术栈需重新构建。五层结构包括： 1. 能源：智能生成的基础，电力是根本约束； 2. 芯片：高效将能源转化为计算能力； 3. 基础设施：包括土地、电力、散热等系统，构成“AI工厂”； 4. 模型：处理语言、生物、化学等多领域信息； 5. 应用：经济价值产生层，如药物研发、自动驾驶等。目前AI建设仍处早期，需数万亿美元投入，拉动电工、安装工等高技能劳动力需求，并提升知识经济生产率。开源模型（如DeepSeek-R1）推动应用增长，强化整个技术栈。AI将重塑能源、工厂、工作与经济增长模式，成为像电力和互联网一样的基础设施，每个国家和公司都将参与其中。

marsbit03/10 14:18

marsbit03/10 14:18

石油之后，硅是新的筹码

本文提出，在21世纪的地缘政治竞争中，硅基芯片和人工智能正取代石油成为新的战略资源。文章从近期国际冲突切入，指出石油仍影响战争格局：油价上涨助俄罗斯维持军事行动，而控制关键产油国和运输要道可削弱其战争能力。但更核心的转变在于技术——先进芯片、AI算力和半导体制造能力已成为国家实力的关键。AI不仅用于目标锁定和战场模拟，还能通过推演战争结果形成新威慑逻辑，即“强力确保毁灭”（SAD），可能促使潜在对手避免冲突。作者认为，自由市场环境更利于硅技术发展，而AI的精准战争模式有望减少伤亡并缩短冲突周期，最终或成为新时代的“和平红利”。

marsbit03/09 11:03

marsbit03/09 11:03

全球资产暴跌：霍尔木兹、芯片，和一个韩国假期

2026年2月28日，美以联军对伊朗发动大规模空袭，导致伊朗最高领袖哈梅内伊身亡，引发全球市场剧烈震荡。黄金、白银、比特币等所谓“避险资产”并未如预期上涨，反而出现大幅下跌。黄金一度冲高后回落超4%，白银单日暴跌8%，比特币先跌后震荡。美元指数则上涨1.1%，成为资金避险的唯一赢家。韩国股市因假期休市后于周二开盘即熔断，KOSPI指数单日暴跌7.24%，市值蒸发约2570亿美元。市场暴跌主要由于散户杠杆过高、融资余额膨胀，以及地缘政治冲击触发流动性危机。三星、SK海力士等芯片巨头股价大跌，进一步暴露韩国作为全球AI芯片供应链关键节点的结构性脆弱性。文章指出，尽管“去美元化”和“debasement trade”（抗货币贬值交易）是近年主流叙事，但在急性地缘危机中，美元仍是全球流动性最深、最可靠的避险资产。伊朗民众在危机中大量通过加密货币兑换美元稳定币，进一步验证了这一现实。长期来看，美元的结构性问题依然存在，但短期危机中，其流动性优势无可替代。

marsbit03/04 05:58

marsbit03/04 05:58

中国AI算力反击战

八年前中兴通讯因美国芯片禁令一度停摆，付出14亿美元代价后艰难生存。八年后，中国AI独角兽DeepSeek宣布其新一代多模态大模型将全面采用国产芯片方案，标志着中国AI算力自主迈出关键一步。美国对华芯片管制层层加码，但真正卡住中国AI发展咽喉的是英伟达的CUDA生态——全球90%的AI开发者被绑定在这一平台上。面对封锁，中国选择非对称突围：通过混合专家模型等算法优化大幅降低成本。DeepSeek V3模型仅激活5.5%参数，训练成本仅为GPT-4的十分之一，API价格低至美国模型的1/25。国产芯片实现从推理到训练的能力跨越。华为昇腾芯片生态已汇聚400万开发者，龙芯、太初元碁等国产芯片开始承担大模型训练任务。2026年成为国产算力规模部署元年。与此同时，美国正面临AI算力带来的电力危机，预计2030年数据中心将耗用全国20%以上电力。中国凭借发电总量2.5倍于美国、工业电价仅其1/4的优势，开始以"算力出海"新形态向全球输出Token服务。这场算力战争本质是生态之争。本土芯片企业寒武纪、摩尔线程等营收暴涨却仍见亏损，正是为构建独立生态支付的"战争税"。与日本半导体遭遇不同，中国正通过算法创新、芯片自主、能源优势和全球市场渗透，走出一条艰难的产业自主之路。

marsbit03/04 05:08

marsbit03/04 05:08

英伟达交卷：AI焦虑暂停，基本面仍在狂飙

英伟达发布2026财年第四季度财报，营收达创纪录的681亿美元，同比增长约七成，超出分析师预期。数据中心业务收入623亿美元，同比增长75%，其中计算收入增长58%，网络收入激增263%。非GAAP毛利率升至75.2%，创一年半新高。公司预计下一季度营收将继续增长至780亿美元左右，同比增速加快至近77%。CEO黄仁勋称客户对AI计算需求强劲，企业代理应用飙升，并上调芯片收入预期，称将超越5000亿美元目标。尽管盘后股价一度波动，但财报证明AI需求持续旺盛，基本面表现强劲。

比推02/26 06:40

比推02/26 06:40

英伟达 Q4 营收增 73%，Q1 指引“炸裂”创新高，黄仁勋上调 5000 亿收入预期

英伟达2026财年第四季度营收达681亿美元，同比增长73%，创历史新高。数据中心业务收入623亿美元，同比增长75%，其中网络收入增速高达263%。非GAAP毛利率升至75.2%，盈利超预期。公司预计2027财年第一季度营收将达780亿美元，同比增长近77%，且毛利率有望继续提升。CEO黄仁勋表示，英伟达将超越5000亿美元的芯片订单目标，AI计算需求持续强劲。不过，游戏业务因供应受限可能面临短期压力，且公司自下一季度起将股权激励计入非GAAP指标，可能影响利润表现。

marsbit02/26 01:16

英伟达 Q4 营收增 73%，Q1 指引“炸裂”创新高，黄仁勋上调 5000 亿收入预期

marsbit02/26 01:16

AI 的下一场地震：为什么真正的危险不是 SaaS 杀手，而是算力革命？

最近，科技圈和投资界普遍关注AI应用对传统SaaS的冲击，例如AnthropicAI的Claude Cowork展示了高效处理邮件、PPT和表格的能力，引发“软件已死”的讨论。但真正的地震并非在此，而是隐藏于AI算力基础的“寂静革命”，这可能动摇英伟达的GPU霸权。这场革命由两条技术路线交汇推动：一是算法的瘦身革命，例如DeepSeek的MoE（混合专家模型）架构，仅激活部分参数（如DeepSeek-V2每次只动用9%的专家），就能达到与GPT-4媲美的效果，大幅降低算力需求，使AI能力与算力脱钩。二是硬件的换道革命，专用推理芯片（如Cerebras、Groq）将内存集成在芯片上，实现“零延迟”访问，提升推理速度。OpenAI已与Cerebras签署100亿美元订单，英伟达也以200亿美元收购Groq以应对竞争。当算法瘦身与硬件优化结合时，将导致成本雪崩：训练成本因MoE下降90%，推理成本因专用硬件再降一个数量级，总成本可能仅为传统GPU方案的10%-15%。这不仅是改良，更是范式转移。英伟达的市值建立在“AI依赖GPU”的故事上，但算力革命正动摇其根基。训练市场可能因效率提升而缩水，推理市场面临多方竞争，甚至最大客户OpenAI也在转向。一旦市场意识到英伟达并非唯一选择，其高估值可能面临重估。未来黑天鹅或来自MoE算法或专用芯片的进展，宣告算力战争新阶段，终结“卖铲人”的黄金时代。

marsbit02/11 01:58