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模拟芯片，好起来了

近期，四大模拟芯片巨头TI、意法半导体、恩智浦和安森美发布财报，显示行业正进入上行周期。2026年第二季度，四家公司营收均实现同比增长，并给出积极的第三季度指引。工业市场率先复苏，汽车、数据中心需求也明显回升，多市场联动支撑增长。关键转折点在于库存。模拟芯片库存历经长期消化，目前原厂、渠道及终端客户库存已普遍降至正常或偏低水平。订单出货比提升，积压订单增加，显示补库存需求启动。其中，汽车市场补库特征显著，工业恢复则更多由终端新设备量产驱动。价格方面，部分厂商虽发出涨价函，但实际成交价整体平稳，涨价效应尚未全面体现。产能出现结构性紧张，尤其在8英寸代工环节，但IDM厂商仍有缓冲空间。 AI发展为模拟芯片带来新增长曲线。云端AI数据中心推高对电源管理、光模块等高性能模拟芯片的需求；Physical AI（汽车、机器人等）则带动传感器、电机驱动等芯片用量。国内厂商如纳芯微、思瑞浦等已在相关领域取得进展。总体来看，模拟芯片市场已跨过库存底，进入由补库存与真实需求共同驱动的复苏阶段，但不同产品与市场间仍存在温差。

marsbit23 小時前

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销量跌26%反而涨价？小米的两难

手机行业正面临“晚买享折扣”铁律失效的困境。8月2日，小米商城对小米17系列、Redmi K90系列等9款机型同步上调售价，旗舰机型涨幅达400-500元。这已是小米年内第三轮调价，反映了存储成本压力正从入门机型逐步传导至旗舰产品。与此同时，小米手机销量出现显著下滑。2026年第二季度，小米全球出货量同比下滑26.3%，在前五大厂商中跌幅最大；中国市场份额排名第五，同比下滑21%。这一方面源于提价抑制了消费需求，另一方面也与小米主动缩减入门机型、升级产品结构的策略有关。此轮涨价的直接推手是存储芯片成本飙升。由于AI算力需求爆发，存储大厂将产能转向利润更高的HBM内存，导致消费级DRAM与NAND供给紧张、价格暴涨。小米总裁卢伟冰透露，同版本内存价格较去年初飙升近4倍，单台手机存储成本上涨约1500元。他预计，内存涨价趋势至少将持续到2027年底。面对成本上涨与销量下滑的双重压力，小米正通过加码自研芯片、优化产品存储配置等方式对冲风险。此外，行业涨价已成普遍现象，OPPO、vivo、荣耀乃至苹果均已上调部分产品售价。业内人士预计，下半年主流品牌可能迎来第二轮调价。全行业的涨价周期已然开启，厂商策略与消费者决策都需重新适应这一变化。

marsbit昨天 12:55

marsbit昨天 12:55

目标价 116 元、市值 7.9 万亿的长鑫是怎么来的？

野村证券发布对长鑫存储的首次覆盖报告，给予“买入”评级，目标价116元。该目标价基于20倍2028年预测每股收益5.8元得出。估值逻辑参照美光历史估值中枢（约10倍），并叠加中国市场的估值溢价（取1-3倍区间中值），综合得出20倍市盈率。报告盈利预测极为激进：预计公司收入将从2025年的618亿元增长至2028年的7733亿元，归母净利润从19亿元增至3931亿元，2026-2028年复合增速分别达63%和74%。核心假设在于毛利率将从2025年的41%大幅提升至2028年的90.5%，这意味着收入增长主要依靠产品涨价，而非成本同步增加。支撑高增长预测的论据主要来自AI驱动的内存需求爆发。野村分析，智能体（Agentic AI）任务的复杂性和迭代特性将极大消耗内存，即便考虑内存效率提升技术，预计2026至2030年全球内存用量仍将增长7倍以上，年复合增速超60%。而供给端受限于设备、材料和人才瓶颈，全球产能增速仅30%-40%，长期供需缺口将持续存在。对于长鑫自身，野村预计其产能将从2025年底的280kwpm（千片晶圆/月）扩张至2028年底的550kwpm，位元产出复合增速40%-45%，高于行业平均。公司全球DRAM份额有望从约10%提升至2028年的约18%。报告也指出，长鑫当前制程节点（约16-17纳米）落后海外龙头，导致单片晶圆产出较低，均价约1.4-1.5万美元，但随着制程升级，均价有望提升。报告最后提醒，将周期高点的毛利率（如90%）外推为长期常态并不符合行业规律，此预测应视为极度乐观情景下的上限测算。

链捕手07/27 10:13

链捕手07/27 10:13

华尔街集体看多：ASML 产能激增，内存“见顶论”可以休矣

ASML发布远超预期的二季度业绩，并大幅上调全年营收与毛利率指引。公司罕见公布2027至2028年产能扩张路线图，计划显著提升低数值孔径EUV及浸没式DUV设备产能。此举直接回应了市场对AI需求可持续性的疑虑，并有力反驳了内存市场“2028年见顶”的看空观点。业绩显示，二季度营收、毛利率等核心指标均超预期，三季度指引亦带来惊喜。华尔街主要投行如高盛、摩根大通等集体维持买入评级，认为业绩验证了AI驱动的供应瓶颈。分析指出，AI需求正推动逻辑芯片与内存芯片双线扩张，尤其是HBM等高需求产品正结构性挤压产能，预计将支撑内存价格在更长时间内保持高位。尽管对2027年EUV产能的具体目标存在细微分歧，但市场普遍看好ASML的技术主导地位及在AI周期中的长期增长潜力。

链捕手07/15 14:57

链捕手07/15 14:57

字节前员工自述：我是如何从两块拼多多硬盘开始，靠希捷狂赚六倍实现财务自由的？

作者分享了自己从日常消费中发现投资机会的经历。他最初因搭建量化平台需要，在拼多多购买了两块希捷大容量硬盘，随后发现硬盘价格持续异常上涨。通过比价工具分析，他确认这是全行业趋势，而非个别现象。深入研究发现，价格上涨源于AI热潮。大模型训练产生海量数据，推动数据中心大量采购近线企业级硬盘，挤压了消费级市场供给。希捷的HAMR技术能满足高容量需求，因此直接受益。作者查阅财报确认希捷业绩增长后，在股价约150美元时首次买入。为增强信心，他参考了美股13F机构持仓报告。数据显示，2025年起持有希捷的机构数量持续显著增加，表明专业资金正在系统性进场。确认趋势后，作者进行了加仓。最终，希捷股价涨至965美元左右，涨幅超六倍，使他获得可观收益。他总结方法为：关注日常生活中的反常信号（如涨价），深入分析背后长期的、结构性的原因，找到产业链关键位置的上市公司，并用连续季度的机构持仓数据验证趋势。他强调此方法虽不保证成功，但能建立基于逻辑的决策，并提醒投资存在风险，过往业绩不代表未来。

链捕手07/01 06:24

链捕手07/01 06:24

美股潮向（6 月 23 日）：上市即巅峰？SpaceX 三天蒸发超 8000 亿美元，科技股内部剧烈分化

SpaceX上市后十天股价急转直下，三天内暴跌超16%，市值自高点蒸发约8000亿美元，跌破发行价。市场态度骤变的核心在于其融资逻辑：85.7亿美元IPO资金并非用于降低杠杆，而是计划收购Cursor、偿还xAI桥贷，随后又宣布200亿美元债券融资，引发对其债务膨胀（或达4000亿美元）和资本成本上升的担忧。与此同时，美股科技股内部分化剧烈。受SpaceX拖累及高利率预期影响，谷歌、Meta、亚马逊等高估值科技股普遍下跌。而美光因与Anthropic达成长期AI基础设施供应协议，股价创历史新高，显示市场资金正从应用层向确定性更高的硬件基础设施层切换。宏观方面，美伊框架协议达成令油价跌至三个月新低，但供应链恢复仍需时间。本周市场焦点集中在英伟达股东大会、美光财报及5月PCE数据。若PCE数据继续高企，加息预期将强化，高估值科技股可能持续承压；美光的HBM供应指引则将成为芯片板块走势的关键。潮向观点认为，SpaceX的案例标志着市场从追捧“AI故事”转向关注融资可持续性与实际盈利能力。高估值成长股的调整可能刚刚开始，而非临近结束。

marsbit06/23 01:44

美股潮向（6 月 23 日）：上市即巅峰？SpaceX 三天蒸发超 8000 亿美元，科技股内部剧烈分化

marsbit06/23 01:44

卖内存的万亿狂欢，买内存的利润腰斩

5月26日，小米发布2026年一季度财报，营收下滑，净利润暴跌43.1%。小米集团总裁卢伟冰指出，内存价格同比飙升近4倍，单台手机内存成本增加约1500元，公司未将成本转嫁给消费者，但已砍掉入门机型以应对压力。同日，美光科技股价暴涨超19%，市值突破1万亿美元。华尔街多家机构大幅上调其目标价，核心论点是AI驱动的长期供货协议（LTA）正在打破存储行业传统的强周期性。云厂商为锁定HBM和DDR5等高端存储产能，纷纷签订长期固定价格合同，这有望使存储厂商的盈利和估值趋于稳定。当前存储市场呈现三层分化：AI存储（如HBM、服务器DDR5）需求火爆，价格飞涨且产能被长协锁定；手机存储也因产能被挤压而价格大涨，严重侵蚀手机厂商利润；而PC零售端的部分DDR5产品价格则出现回落。美光将产能重点转向利润更高的AI存储，短期获利丰厚，但其增长严重依赖价格上涨而非出货量。分析认为，LTA能否真正“消灭”周期，取决于AI需求能否持续高速增长。一旦AI资本开支增速放缓，供需可能快速逆转。当前市场情绪高度乐观，但用周期顶部的盈利进行估值，历史表明其中存在风险。

marsbit05/27 11:57

marsbit05/27 11:57

阿里重组了整个AI｜Rewire新闻晚报

阿里重组AI业务，成立Alibaba Token Hub事业群，由CEO吴泳铭直管，整合通义实验室、MaaS、千问等AI资产，形成从研发到应用的全链路布局，美股盘前涨近3%。同时，中国第二大芯片制造商正筹备7纳米量产，显示制裁背景下中国半导体能力正在拓宽。国际方面，特朗普拟宣布组建“霍尔木兹联盟”并考虑派地面部队占领伊朗哈尔克岛，推动油价大涨，布伦特原油突破105美元/桶。分析指出，伊朗战争是特朗普首次面临无法单方面控制的局面。 AI行业动态包括：Nvidia GTC大会将开幕，预期发布Groq芯片；Meta计划投入270亿美元加强AI基础设施；富士康利润不及预期引发AI硬件需求担忧。此外，AI诈骗已形成规模化灰色产业链，而预测市场则逐步走向合法化。其他要闻：中概股集体走强，意大利联合信贷银行发起280亿美元要约竞购德国商业银行，零跑汽车首次实现全年盈利，Google和Accel在印度仅选中5家非套壳AI初创企业，LinkedIn主编用Claude Code无代码开发iOS应用。

marsbit03/16 19:06