作者| Lance Datskoluo,DL News
2025 年,加密行业强势登陆华尔街。根据 DefiLlama 数据,数字资产公司通过首次公开募股(IPO)共募集了 34 亿美元。
其中的重量级公司包括稳定币发行方 Circle、彼得·蒂尔(Peter Thiel)支持的交易平台 Bullish、区块链借贷机构 Figure,以及加密交易所 Gemini。Circle 和 Bullish 的 IPO 募资金额均超过 10 亿美元。
而 2026 年的 IPO 筹备项目,看起来将更加庞大。
“正在形成的加密 IPO 筹备项目,指向了一类非常明确的公司类型,”早期风险投资机构 Mercury Fund 的合伙人 Samantha Lewis 对 DL News 表示。
主要目标是谁?高度重视风险管理与合规的加密公司。
“这些潜在上市公司的共同特征,是能够在传统资产负债表与链上市场之间高效传导资本的基础设施,”她表示。
以下是 2026 年最受关注的几家潜在加密 IPO。
1. Kraken
美国加密交易所 Kraken 有望成为明年数字资产领域规模最大的 IPO。
该公司已于 2025 年 11 月 向美国证监会(SEC)秘密提交 S-1 文件,目标是在 2026 年上半年完成上市。
Kraken 在 2024 年实现营收翻倍,达到 15 亿美元,并在由 Citadel Securities 领投的后期融资中获得 200 亿美元估值。
Kraken 以“合规优先”为核心战略,这一策略推动了其全球扩张,包括在欧洲获得 MiCA 牌照,并推出 衍生品交易业务。
凭借涵盖 质押(staking)、NFT 等在内的多元化收入结构,许多分析师将 Kraken 视为除 Coinbase 之外,最“干净”的上市加密标的。
联合 CEO Arjun Sethi 此前多次回避有关上市计划的问题,并在 9 月对 DL News 表示,Kraken 并不急于上市。
2. Consensys
加密基础设施巨头 Consensys 据称正与摩根大通(JPMorgan) 和高盛(Goldman Sachs) 合作,筹备 2026 年年中的 IPO。
这家公司运营着 MetaMask 与 Infura,正从“软件工作室”转型为高利润率的基础设施提供商。
2025 年,MetaMask 新增原生比特币支持,这是其巩固多链钱包地位的战略举措。
据公司披露,其月活用户超过 3000 万,估值约 70 亿美元,Consensys 为公开市场提供了纯粹的加密软件公司敞口。
预计其招股文件将重点披露 MetaMask Swaps 的收入情况,以及其二层网络 Linea 在企业端的采用进展。
3. BitGo
BitGo 有望成为首家上市的主要加密托管机构。
这家获得高盛支持的公司已于 2025 年末提交更新版 S-1A 文件,此前因美国政府停摆导致上市计划延期,目前目标是在 2026 年第一季度上市。
过去两年中,BitGo 的收入增长了四倍,主要受益于机构级托管业务与合规质押服务的扩张。
在最近一次估值评估中,BitGo 估值约 17.5 亿美元,对那些希望投资不直接暴露于交易波动的加密基础设施标的的投资者具有吸引力。
其以“重合规、强安全”为核心定位,使其成为银行和对冲基金在寻求加密敞口时的热门选择,同时规避运营风险。
4. Animoca Brands
Animoca Brands 预计将于 2026 年通过与 Currenc Group 的反向合并在纳斯达克上市。
这家总部位于香港的公司,已构建起业内规模最大的 Web3 游戏投资组合之一,持有数十个代币化游戏与元宇宙项目的股权。
2025 年,Animoca 精简了运营结构,并将品牌叙事重心转向“数字产权”这一核心价值主张。
此次上市被视为一次关键测试,用以检验投资者对元宇宙概念与游戏类代币敞口的真实兴趣。
Animoca 预计 60 亿美元估值,其能否实现这一目标,将取决于其对股权投资和游戏内经济系统的变现能力,以及对复杂代币经济模型的管理水平。
5. Ledger
据《金融时报》报道,Ledger 正为 2026 年的一轮重要融资做准备,随着数字资产领域对安全叙事的关注升温,该公司受益明显。
这家法国公司表示,其已在全球售出 600 万台以上硬件钱包,并通过 Ledger Live 应用,将自身重新定位为全栈式自托管平台。
其业务已延伸至多项经常性收入产品,包括助记词恢复服务、软件集成,以及机构级设备管理。
2025 年,Ledger 签署了多项 B2B 合作协议,并加大对移动端钱包用户体验的投入,将“冷存储”的传统优势,拓展为更广泛的消费者级金融科技产品。
在自托管理念回潮、加密社区对中心化平台信任下降的背景下,Ledger 将自己定位为“加密安全领域的苹果”。
6. Bithumb
Bithumb 计划于 2025 年底在韩国证券交易所上市,这标志着其在多年被 Upbit 压制后重返舞台中央。
这家总部位于首尔的交易所在 2024 年通过激进的零手续费策略与大幅提升的营销投入,重新夺回 25% 的市场份额。
Bithumb 已选择三星证券(Samsung Securities) 作为其 IPO 的承销商。
这家曾是韩国最大交易所的公司,因多次黑客事件以及 Upbit 与银行合作关系的崛起而一度边缘化。如今,Bithumb 正通过本地化策略、牌照合规与山寨币流动性来巩固其国内复苏势头。
尽管 Bithumb 暂无国际扩张计划,但分析师认为,该上市将成为韩国加密需求的一个重要代理指标 — — 在这个以散户为主的市场中,加密货币的日成交量常常超过股票市场。
韩国拥有 1800 万加密用户,Bithumb 的 IPO 或将标志着亚洲散户占比最高的加密市场,进入新一轮制度化阶段。
