美国证券交易委员会（SEC）已向白宫提交了一份关于修订投资顾问和基金加密资产托管规则的提案——这份名为《托管规则修正案》（RIN 3235-AN46）的文件于2026年8月25日送达信息与法规事务办公室（OIRA）。
根据SEC官方的监管议程，其中指出该提案涉及对根据《1940年投资顾问法》和《1940年投资公司法》制定的规则进行修正。委员会旨在澄清投资顾问和投资公司托管加密资产的框架，同时废除部分在市场、交易及证券托管方式发生变化背景下，其认为已经过时的要求。
文件中的理由说明
文件指出，投资顾问和基金曾多次提出如何在SEC现行要求下持有加密资产的问题。规则的制定工作应旨在：
澄清投资顾问和基金托管加密资产的框架；
对SEC认为对于保护投资者而言已属冗余的规范进行现代化更新；
考虑到市场以及证券交易和托管方式发生的变化。
该提案被归类为具有重大经济意义的项目，同时也属于旨在减少而非增加监管的类别——这种分类是根据特朗普总统的行政命令14192（Executive Order 14192）获得的，该命令要求各机构在引入新规范的同时，废除现行冗余的要求。目前文件处于规则草案准备阶段，SEC预计将于2026年10月发布拟议规则制定通知（NPRM）——之后才会启动公众意见征询期。
提案的完整文本目前尚未公开，且在OIRA审议后可能发生变更。文件返还给SEC后，委员会将投票决定是否将其发布以征询公众意见——该流程通常至少需要60天。
背景：《CLARITY法案》的搁置
此项举措出现在国会尚未通过关于加密货币市场结构的专门法案的背景下。8月中旬，SEC已宣布举行公开会议，讨论建立一个与加密资产相关的投资合约的单独发行制度——此前参议员们未能推动《数字资产市场清晰法案》（CLARITY）通过投票。
早在国会休会之前，SEC主席保罗·阿特金斯（Paul Atkins）就曾表示，如果参议院不通过CLARITY法案，该机构准备发布自己关于数字资产的规则。参议院多数党领袖约翰·图恩（John Thune）提交了停止审议该法案的动议，该动议将在立法者们于9月14日结束休假后予以考虑——之后，该法案需要在参议院进行投票，再回到众议院，最终才能提交给总统。
修订加密资产托管规则，与SEC在CLARITY法案于国会审议拖延的背景下采取自主行动的总体方针相契合。委员会在推进行业规范制定的同时，预计NPRM将于10月发布，而关于市场结构的法案的命运仍掌握在参议院和白宫手中。
AI观点
从机器数据分析的角度看，SEC当前的举措与历史有相似之处：投资顾问的资产托管规则最初出现并非源于对市场的抽象关切，而是对2008年伯纳德·麦道夫（Bernard Madoff）崩溃事件的直接回应——当时委员会首次确立了要求投资顾问的资产托管人需接受独立核查的规定。新文件正朝着相反的方向推进——它不是加强控制，而是废除部分被认为对于加密市场已过时的规范。文章未提及的一个技术细节是：加密资产在物理形态上与纸质证券不同，并且关于"谁实际持有私钥"的问题，即使在SEC内部至今也未有统一的监管答案。文件的去监管性质为此举措增添了政治分量，但并未消除风险：在没有突击检查机制的情况下，发现资产安全问题可能会耗费更长时间。孰轻孰重？是对行业的灵活性，还是重蹈覆辙？
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