AI服务器正在把内存变成核心资本开支
8月26日，美光股价在940美元附近震荡，接近上升通道下沿。云服务商持续建设AI基础设施，服务器DRAM、企业级SSD和HBM需求同步增加。TrendForce预计，即使部分长期协议设置了价格上限，2027年HBM合约价仍可能上涨70%至140%。
研究数据显示，内存可能占云服务商资本开支的68%。AI服务器对高带宽内存容量和速度的需求远高于传统服务器，供应商又把更多晶圆产能转向利润更高的服务器产品，使普通DRAM和NAND市场供应也趋紧。
股价正在关键方向选择区
从技术面看，美光仍处在上升通道内部，但940美元附近接近通道下边界。935.35美元是短线需要守住的支撑，跌破后可能重新测试更低的通道支撑，并削弱此前反弹结构。
上方996.35美元是关键斐波那契阻力。若股价放量突破并站稳，反弹动能可能重新加速，下一目标看向1057.35美元。也就是说，当前并非没有上行空间，但多头需要先证明940美元附近的整理属于蓄势，而不是高位派发。
HBM景气仍需警惕周期反转
看多逻辑来自HBM价格、AI服务器数量和企业SSD收入持续增长。美光在先进内存领域的供给有限，议价能力因而增强。但半导体行业始终具有周期性，一旦云服务商削减资本开支、竞争对手增加产能或客户开始压价，当前高景气预期可能快速修正。
原文的交易框架非常清晰：935.35美元上方，上升通道仍有效；突破996.35美元，目标可上看1057.35美元；若失守935.35美元，则需警惕回踩通道下沿。对追涨资金而言，HBM长期需求是基础，996美元能否突破才是短线确认信号。
