作者:库里,深潮 TechFlow
原标题:a16z 募了 150 亿,说要让美国赢
上周五,a16z 宣布完成 150 亿美元募资。
注意,是募资,不是投资。是 LP 把钱交给他们,让他们去投别人。
这个数字有多夸张?
2025 年,全美国 VC 一共募了 661 亿美元,8 年最低。a16z 一家拿走了近两成。
行业在过冬,他们在囤货。
但为什么 LP 愿意在寒冬里把钱交给他们?
可能因为他们有在冬天赚钱的记录。
2009 年投 Facebook,金融危机刚过,没人敢出手。2013 年投 Coinbase,那时候大多数人觉得比特币是极客玩具。2022 年 5 月,比特币跌了 55%,Coinbase 股价跌了 80%,a16z 此时还募了 45 亿美元的 Crypto 基金。
当时评论区都在笑他们接盘。
去年 The Information 报了一篇,说这笔基金回报大涨。原因很简单,他们投的 Solana, 在当时从 8 美金涨到了 180。
“别人恐惧我贪婪”,很多时候是句鸡汤。
但如果你每次恐惧的时候都贪婪,而且每次都赌对了,它就变成了一种:
信用记录。
说回这 150 亿美金,a16z 会怎么花?
其中的 67.5 亿,将会投成长期公司,给那些已经跑出来、准备继续扩张的项目加注。17 亿投应用层,17 亿投底层技术,7 亿投生物医药。
还有 11.76 亿,投一个叫 "American Dynamism" 的主题。
直接翻译过来叫做是"美国活力",听起来像个高端智库创造的口号。看看他们在这个主题下已经投了什么,就明白这个词真正的意思:
让美国重新能造东西。
造什么?武器。
在这部分投资组合里的公司,比如 Anduril 做自主武器系统,Shield AI 做军用无人机,Saronic 做无人战舰,Castelion 做高超音速导弹。这些公司有个共同点:最大客户是五角大楼。
a16z 自己说过一个数据,如果跟中国在台海打起来,美国的导弹库存 8 天就会耗尽,然后需要 3 年才能补上。
在老美眼里,这不是危言耸听,是生意。
美国军工体系老化,洛克希德·马丁们太慢太贵,五角大楼需要新供应商。a16z 赌的就是这个缺口,用 VC 的钱孵化一批“软件定义武器”的公司,等它们长大了卖给国防部。
11.76 亿不算多,但赌的是一个判断。美国要重新搞制造业了,而且从军工开始。
赌军工,光有钱不够,还得有人脉。
a16z 不缺这个。
2024 年底,Marc Andreessen 自称是 DOGE(政府效率部)的"无薪实习生",帮这个部门招人,据说一半时间泡在海湖庄园给特朗普出主意。
DOGE 后来在去年 11 月提前解散了,但 a16z 的人脉没散。他们的第一号员工 Scott Kupor,现在是美国人事管理办公室主任。
特朗普这周刚说,明年国防预算要加到 1.5 万亿美元。
投军工的 VC 不少,但能一边投公司一边影响政策的,屈指可数。
这可能也是 a16z 真正的护城河之一,不只是在投资,也在参与规则制定。投了导弹公司,同时帮政府决定谁能拿到合同。
有点既当裁判,又当运动员的感觉。
你可以说这是利益冲突,也可以说这是资源整合。反正 LP 不在乎,他们只在乎回报。
很多人认识 a16z ,是因为 Crypto。
这次 150 亿里,Crypto 没有单独列出来,被塞进了 30 亿的“其他”。
加密被抛弃了?
不是。Ben Horowitz 在博客里写得很清楚,“AI 和 Crypto ,是未来的关键架构。”
只是对 a16z 来说,Crypto 已经不需要单独募一个基金了。
2018 年他们第一个 Crypto 基金是 3.5 亿。到 2022 年涨到 45 亿。现在呢?直接从主基金里投,和 AI、军工、能源放在一个池子里。
这说明什么?
说明 Crypto 在他们眼里,已经从“新赛道”变成了基础设施。
交易所是基础设施,公链是基础设施,DeFi 协议也是基础设施。和 AWS、和英伟达、和导弹一样,都是底层的东西。
以前是投 Crypto 的 VC,现在是投基础设施的 VC。
格局打开了。
对 Crypto 行业来说,这其实是个好消息。被归入“其他”看着像降级,但实际更像是毕业。说明这个东西已经不需要单独解释了,LP 听得懂了,西方监管也开始接受了。
当然,这也意味着 Crypto 项目要和 AI、军工抢同一个池子的钱。
竞争更激烈了。
同时,Ben 还在博客里写了句话,红杉听了可能不太舒服:
“作为美国风投的领导者,新技术的命运有一部分扛在我们肩上。”
红杉干了 50 年,a16z 才 16 年。但现在管理规模都是 900 亿美元左右,全球并列第一。
凭什么?
VC 这行,本质上卖的是两样东西:眼光和资源。
眼光这事儿很难证明。你说你看得准,得等十年才知道。但资源不一样,资源是可以积累的。
a16z 这些年干的事情,就是把资源做厚。
他们有全行业最强的内容团队,播客、博客、Newsletter,输出量堪比媒体公司。创业者还没拿到钱,就先被 a16z 的世界观洗过一遍了。
他们有华盛顿的关系网。不只是认识几个政客,是直接往政府里塞人。
他们还有规模本身带来的优势。管 900 亿资金的时候,你可以给 SpaceX 开 10 亿的支票,小基金根本没这个能力。
不只是投得准,是让自己变得不可替代。
创业者来找你,不是因为你钱多,可能是因为你能帮他搞定政府合同。LP 来找你,不是因为你回报高,是因为别人没有你的政策影响力。
这套打法,其他 VC 很难复制。
当然,这里面也有风险。
a16z 现在的策略,一部分绑定美国国运。AI 要赢,军工要涨,美国制造业要复兴,这些判断如果错了,150 亿里面的很大一部分就会打水漂。
a16z 赌的不只是技术周期,是政治周期。这个周期恐怕比技术周期更难预测。
但话说回来,LP 愿意把 150 亿交给他们,说明市场相信这个判断。
或者说,在一个不确定的世界里,a16z 提供了一种确定性:
我们知道怎么把钱变成影响力,再把影响力变成回报。在别人不敢投的时候投,在别人看不懂的时候下注。然后等周期翻过来,收割信任。
因此,这 150 亿,你可以理解成是 LP 投给 a16z 的信任票。
接下来,就看 a16z 怎么投给美国了。
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