向美国家庭展示比特币在过去一年上涨了14%的事实，提高了他们购买加密货币的可能性，这表明过去的市场表现可能会吸引新的投资者入场。
根据克利夫兰联邦储备银行的一份工作文件，研究人员将2025年一项调查的参与者随机分为对照组和6个实验组，实验组分别收到了关于比特币、标普500指数、GameStop或美联储通胀预测的信息。
其中一组收到了比特币过去12个月回报率的信息，另一组则看到了其价格走势图。
比特币信息分别使受访者在后续调查中报告持有加密货币的可能性增加了2.41%和2.48%。在实验前，约有11%的受访者持有加密货币，这意味着相对于初始持有率，实验带来了大约23%的增长。
在2025年第2至第4季度，所有权分析涵盖了5352名受访者，并考虑了他们接收信息前是否已持有加密货币。该研究使用的是受访者自我报告的加密货币持有数据，而非交易数据。
此外，该研究立即将受访者希望分配给加密货币的资产比例提高了约2%，而对照组的平均比例为4.3%。
受访者主要通过减少对现金、支票账户和储蓄账户的理想分配比例，以及增加计划中的股票投资来对此进行平衡。
关于比特币积极表现的信息，使受访者对加密货币下一年预期回报率的预期比对照组高出3.2%。价格走势图则使预期提高了1.2个百分点。
影响最强的是那些自称因了解不足而避开加密货币的人。综合来看，比特币信息对那些已经认为加密货币是糟糕投资的人没有产生统计学上的显著影响。
标普500指数的走势图也增加了后续的加密货币持有率，尽管关于股票回报率的信息并未改变受访者的理想资产组合配置。
“积极的回报吸引了新的参与者，从而进一步推高价格，”作者写道。“过去高回报的经验似乎并没有让人们预期均值回归；将过去的回报外推到未来，似乎已成为一条规则。”
研究作者表示，这些结果展示了投机性泡沫可能形成的一种机制：资产升值提高了对未来回报的预期，吸引了新的买家，并可能进一步推高价格。
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