撰文:Raoul Pal,Real Vision 创始人
编译:Chopper,Foresight News
我敢跟你打个赌,你手机里肯定有个钱包,从 2021 年以后就没打开过,里面还躺着某个早已死掉的流动性挖矿留下的零碎残渣。
如果你正是如此,那你并不孤单。那是大多数人对 DeFi 的第一印象:五个不同的应用、三条链、一张不知放在哪个抽屉里的助记词纸条......
DeFi 本该取代银行,这是当初的承诺。而你实际得到的是,一份带着电子表格的兼职工作、有时比它们声称的收益还要贵的 gas 费,以及一种对自己手机挥之不去的轻微恐惧。
但有没有可能,它从来就不是为你而生的?
我和所有人一样,曾以为加密货币的潜在市场就是全球八十亿人口。我已经不得不彻底抛弃这个假设...... 这个市场的对象,已经不再仅仅是全世界的人口了。
因为我现在非常清楚这条路通向哪里。一个智能体经济正在到来:数十亿个 AI 智能体做着真实的经济工作,以机器速度不断彼此交易。而那个经济体不会经由英格兰银行运转,它会在链上运行。
你无法让它慢下来
关于智能体经济,首先要理解的一点是:它不是一个可选项。
地球上最大的公司每年都在投入数千亿美元建设 AI 算力,而它们背后的两个超级大国都把这场竞赛视为生死攸关的大事。美国不能放慢脚步,因为中国不会;中国也不能,因为美国不会。在这场比赛之下,是我在《Everything Code》一书中阐述过的那个原因:发达国家正在老龄化和背负债务,劳动力在萎缩,而债务所依赖的增长,已经无法靠人力生产出来了。我们不只是想要这些智能体。我们需要它们,数以亿计,然后是数十亿,去从事真实的经济工作。
所以,无论人们怎么看,这波浪潮都会到来。唯一的问题是:它跑在什么之上。在金融领域,非人类身份与人类身份的比例已经达到 96 比 1,而那还只是些笨拙的服务机器人...... 是即将到来的那些东西的祖先。Stripe 在今年 2 月的年度信中写道,智能体很可能很快将承担大多数互联网交易,而我们将需要能够支撑每秒一百万、甚至十亿笔交易的渠道。我们现有的金融体系承载不了即将到来的那个经济体,这是一个事实。
读一读这份职位描述
那么 DeFi 在这里面扮演什么角色?回到那个你不再打开的钱包。十年来,每个人都把 DeFi 当作一款消费产品来评判,并给它打出 "失败" 的分数,因为我们都默认:它的操作者应该是你。现在,再看看这个东西实际上对它操作者的要求是什么。
你需要每周七天、每天二十四小时监控跨多个协议的持仓,因为市场从不收盘。行情变动时要在几秒内完成再平衡。要同时在借贷市场、交易所和对冲场所执行多步操作。回撤时绝不恐慌,暴涨时绝不贪婪,从不睡觉,绝不在凌晨三点犯下手滑输错数字的错误。
地球上没有任何人类符合这个要求,而这并不是什么性格缺陷。我们进化出来是为了躲避狮子,而不是为了整夜管理抵押率。这就是为什么我多年来一直说:在波动性资产里,杠杆是你的敌人;对 99% 的人来说,一个现货仓位加上一个长期时间跨度就足够了。
但把同一份职位描述交给一个智能体,它就根本不再是一份工作了。持续监控、即时再平衡、不带情绪的执行、不需要睡觉...... 那不过是软件本来就会做的事。在三月的《Global Macro Investor》通讯里,我直白地写道:"DeFi 不是给人类做收益农场的。它是智能体的财库基础设施:以机器速度进行借贷、换汇和套期保值,全程无人类介入。"
需要说明的是,十年前没有任何人坐下来,专门为机器设计 DeFi。建设者们以为自己在为人类而建。但看看这个系统对其操作者的要求,它简直就像是为机器而生的一样。
因为智能体需要的东西,恰恰是让你在 DeFi 里备受折磨的一切的镜像。它没有营业时间,所以一个从不收盘的市场对它不是负担,而是基础。它无法持有银行账户,因为没有任何银行能为一段软件开户,也没法在 300 毫秒内结算几分之一美分。它需要的,是没有看门人、没有等待的资金。
一切都会被重建
那么,那样的现实到底长什么样?我认为我们今天运行的每一项金融功能,都会被重建到链上,并把智能体嵌入其中。看清这一切最清楚的切口是最无聊的那项功能:财库。
让一个智能体去为企业处理支付。要做好这份工作,它就必须持有资金;而一旦它带着盈利动机持有资金,就会面对金融界最古老的问题:我该拿账户余额怎么办?所以它必然会把资本投入运转。它会把手头闲置的钱借出去。遇到更好的机会需要资金时,它会去借。它会在自己收到的代币之间进行兑换,并为自己承受不起的损失做对冲。
所有这些活动会在哪里发生?不会在银行,也不会在任何长得像银行的地方。正是在这一点上,DeFi 里的 "去中心化" 不再是意识形态,而成为一项工程上的必需。这些智能体将以任何人类中介都无法监督的速度交易...... 没有哪个合规官能在每秒批准一百万个交易对手,没有哪个清算所能为一个只存在五分之一秒的头寸花两天时间结算。唯一能运转的结构是智能合约:写进代码里的规则,严格按代码执行。无需许可,永不停机。
机器没有习惯
还有一个细节,因为它能告诉你价值最终落在哪里。人类会选定一条链并留下来,出于习惯、社群、圈子。智能体什么都不会选。它会永远把每一笔操作路由到当下那一刻最快、最便宜的那条轨道上。这种持续的压力会把整个体系的手续费压向零 。
手续费不断下降,只有在你把一条链当成一家出售交易的生意时,才像是坏消息。它不是,它是竞争承载活动的底层设施,而胜出的区块链将几乎免费地被使用,同时结算比金融史上任何东西都更多的价值。
一个没有我们也能运转的经济
现在把镜头拉到最远,因为这已经不再是加密故事,而是一个经济故事。
我认为,在几年之内,地球上大多数经济交易将对人类不可见。这不是秘密...... 只是发生在机器之间、以机器速度、以我们无法参与其中的规模发生。
问题在于,我们拥有的每一个经济模型,都假设一个以人的速度运转的经济:价值在几个季度和几段职业生涯中积累,又在慢得足够让人在电视上观看的崩盘中毁灭。而现在,资本可以以机器速度筹集,去投向那些只存在几毫秒的机会,由永不停歇交易的参与者操作。价值被创造和毁灭的速度,快过任何人类能理解的范围。GDP 可能在一个月内跳升 30%。我们甚至还不知道那意味着什么。它打破了整个经济公式。
这就是我所说的 "奇点时刻",经济开始以人类无法适应的速度变化的那一点。这篇文章里的每件事,都是通往它的一个台阶,而现在正在铺设的那些轨道,就是它发生的地方。
这对你意味着什么
我想,最主要的是一种解脱。你可以从那份凌晨两点的活儿里退休了。你从来就不该是这套机器的操作者,就像你从来不需要亲手为自己的邮件手动路由一样。那个你不再打开的钱包,并不是技术失败的证据;它证明的是:曾经错误的那一个物种在操作控制台。
而参与其中的方式,从来都不是在收益率上胜过机器人。这又是我从各个方向反复得出的同一个结论:价值沉淀在所有这些活动所结算的底层之上。当数十亿个智能体财库日日夜夜每秒都在借贷、保值和对冲时,承载这些活动的网络,就会成为地球上最有价值的资产之一,而其中的一小块,任何有手机的人都买得到。
我不会告诉你哪条链会赢,也不会告诉你转折点何时到来。我在这个市场里待了十三年,已经把身上那种预测的傲慢打掉了。我要告诉你的只是一个框架:别再根据 DeFi 是否对你有用来评判它,开始去看它到底为谁而建。因为他们此刻正在运转,而且大多在你看不到的地方。
你不必以机器的速度工作,你只需要拥有机器运转所需的基础设施即可。
