周四在CFTC主持下召开的会议上爆发的冲突，不仅可视为一次监管尝试。预测市场（如Kalshi和Polymarket）正越来越多地使用加密货币结算系统，而卷入冲突的监管机构则需决定，在美国应如何监管事件合约和永续期货。
由于预测市场规模已从2024年的165亿美元增长至2025年的635亿美元，利害关系重大。华盛顿是推行联邦层面的预测市场监管，还是将其留给各州自行决定，将决定流动性是平稳整合还是趋向碎片化。芝加哥商品交易所集团（CME Group）首席执行官特伦斯·达菲周四指出，现有监管体系也可能被不良市场参与者利用。
达菲批评自行认证的合约
在美国商品期货交易委员会（CFTC）创新咨询委员会的会议上，达菲批评了交易所自行认证、而非提交审批的大量事件合约。他特别提及了关于唐纳德·特朗普可能在国情咨文演讲中说什么，以及委内瑞拉总统尼古拉斯·马杜罗何时可能被罢免等内容的合约。
"毫无疑问，有人正在操纵这些合约，"达菲表示，据The Block的萨拉·温恩报道。"这对我们行业不利。这对我们行业来说非常糟糕。"
他的警告带有一定的讽刺意味。CME曾支持事件合约，其产品自去年12月推出以来，已成交了1亿份此类合约，并以此作为"下一代潜在交易者"存在需求的证据。
然而，他在周四将市场诚信与特朗普关于将美国打造成"世界加密货币之都"的愿景联系起来，称可疑的合约危及这一事业。
塞利格以"假新闻"回应
美国商品期货交易委员会（CFTC）主席迈克尔·塞利格立即反驳了达菲的举例，称他提到的合约从未在美国交易所上市。
"这是在公海上发生的，这是假新闻，"塞利格说。
达菲坚持自己的观点。"我只是提出这个问题，这对市场不利，"他回应道。
这一局面体现了更广泛的管辖权之争。尽管塞利格声称CFTC对预测市场（包括体育合约）拥有"专属管辖权"，但许多州坚持认为此类产品属于赌博，应受州法律管辖。
委员会正在考虑修改规则和加强零售保护措施。"我们清楚地听到了公众对零售消费者保护不足的担忧，"塞利格周四表示。
内幕交易丑闻助长反对声浪
国会也在审查预测市场，此前发生了两起广受关注的案件。一名美国士兵被指控利用机密信息，押注委内瑞拉总统将被捕。同时，特朗普电视节目的知名操作员被怀疑从线人处获得信息，在Kalshi上押注总统向国会发表讲话期间可能发生的事件。
立法者已提议对体育和博彩合约施加限制，参议院通过了一项禁止其成员在预测市场进行交易的法案。Kalshi和Polymarket公司宣布了旨在打击操纵和内幕活动的新控制措施。
紧张局势演变成个人恩怨，当时Kalshi的首席运营官卢安娜·洛佩斯·拉拉询问达菲，CME是否曾遭遇过操纵行为。
"我的合规部门员工人数比你和你们整个公司的员工加起来还多，"达菲回答道。
"也许你该学习一下效率，"洛佩斯·拉拉反驳道。
"也许你该学习一下稳健的市场，"达菲回应说。
为何加密货币交易者应关注此事
这场争论已诉诸法庭。正如Cryptopolitan报道的那样，今年6月，CME因该机构批准Kalshi的产品而对CFTC和塞利格提起诉讼，声称这些产品应受互换规则而非期货规则监管。
这一决定不仅对预测市场意义重大。此后，Kalshi扩展了其加密货币永续合约业务，自6月3日推出BTCPERP后，已提供13种加密货币的合约。
如果CME成功挑战CFTC支持这些产品的政策框架，支持这些产品的决定也可能被削弱。这将使不仅预测市场，还包括一些最新的受监管加密货币衍生品，面临新的法律审查。
美国联邦政府 │ ▼ ┌───────────────────────────┐ │ CFTC │ │ 商品期货交易委员会 │ │ （联邦衍生品监管机构） │ └────────────┬─────────────┘ │ 拥有对衍生品合约的联邦权力 │ ┌──────────────────┴──────────────────┐ ▼ ▼ ┌────────────────┐ ┌───────────────┐ │ KALSHI │ │ 其他指定合约市场 │ │ 预测 │ │ /衍生品 │ │ 市场 │ │ 交易平台 │ └───────┬───────┘ └────────────────┘ │ │ │ 争议 │ ▲ ▼ │ ┌───────────────────────┴──────────────────────┐ │ 州政府机构 │ │ （博彩监管机构 + 州检察长） │ └──────────────────────┬─────────────────────┘ │ 依据州博彩法提起诉讼 │ ▼ ┌──────────────────────┐ │ 联邦法院 │ │ 决定联邦权力是否 │ │ 优先于州法律 │ └────────────────────┘
现实情况是：没有单一明确的层级结构。存在三个相互交叉的权力中心：
- 商品期货交易委员会（CFTC）声称，受联邦监管的衍生品/事件合约属于联邦商品市场监管范围。
- 各州认为，体育赛事合约可能构成州法律下的赌博。
- 联邦法院越来越需要裁定联邦管辖权在哪里结束，州管辖权从哪里开始。
近期的诉讼表明，这不仅是理论。华盛顿州已责令Kalshi限制几个市场的活动，而CFTC在其与州监管机构更广泛的斗争中则采取了相反的立场。
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