现货市场信号喜忧参半但具有建设性。现货 CVD 果断转正，反映出激进买压回归，但总体现货交易量降至其统计区间下限，表明整体参与度仍然低迷。
衍生品市场反映出参与度上升但态度谨慎。期货未平仓合约小幅上升，期货 CVD 激增，而资金费率进一步转负，表明空头头寸持续存在。在期权方面，波动率价差急剧收窄，隐含波动率与实际波动状况重新趋同，25-delta 偏度小幅上升，表明对下行风险对冲的需求持续存在。
ETF 活动显著增强，美国现货比特币 ETF 的净流入明显加速，表明机构需求复苏，尽管 ETF 总交易量较先前的高位略有降温。
链上活动仍然相对平淡。活跃地址数降至其区间下限以下，转账量虽略有改善但仍处于低位。手续费收入保持稳定，反映出网络使用情况平稳但清淡。
资金流动动态和投资者仓位配置正在逐步改善。已实现市值变化虽仍为负值，但已更接近中性水平，表明资金外流正在缓解。同时，盈利指标如处于盈利状态的供应量、NUPL（未实现净盈亏）和已实现盈亏比均小幅改善，表明市场压力有所减轻。
总体而言，市场状况显示出稳定和逐步复苏的迹象。动能和现货买压有所增强，ETF 流入仍具支撑作用，投资者盈利状况小幅改善。然而，低迷的链上活动和谨慎的衍生品头寸表明，市场更广泛的信心尚未完全恢复。
链下指标
链上指标
🔗 获取完整 PDF 报告
不要错过！
智能市场情报，直达您的收件箱。
立即订阅- 关注我们并在 X 上联系我们
- 加入我们的 Telegram 频道
- 有关链上指标、仪表板和警报，请访问 Glassnode Studio
免责声明：本报告不提供任何投资建议。所有数据仅用于信息和教育目的。任何投资决策均不应基于此处提供的信息，您应对自己的投资决策全权负责。
所提供的交易所余额源自 Glassnode 全面的地址标签数据库，这些标签是通过官方发布的交易所信息和专有聚类算法收集的。虽然我们力求在呈现交易所余额时达到最高准确性，但请注意，这些数字可能并不总能完全反映交易所的全部储备金，尤其是当交易所不披露其官方地址时。我们敦促用户在使用这些指标时保持谨慎和判断力。Glassnode 不对任何差异或潜在错误负责。
使用交易所数据时请阅读我们的透明度声明。
