随着投资者在假期前逐渐减少活动，加密货币市场经历了又一个下跌周。
TradingView数据显示，比特币（BTC）在过去一周下跌超过5%，周四跌至周内低点84,398美元，周五回升至87,769美元上方。
Solmate首席执行官Marco Santori表示，加密货币市场的波动持续威胁着数字资产国库（DAT）公司的可持续性，这些公司的生存现在取决于能否避免市值与净资产价值比率（mNAV）的"过山车"式波动，这使得这些公司受其资产负债表上持有代币价值波动的影响。
在更广泛的加密货币领域，美国证券交易委员会（SEC）结束了对Aave长达四年的调查，这标志着该行业在监管方面取得了重大胜利。
在此进展之后，Aave创始人Stani Kulechov公布了去中心化借贷平台到2026年的"总体规划"，旨在通过推出Aave v4、Horizon和Aave App，通过现实世界资产存款捕获10亿美元的价值。
DAT的生存取决于避免"mNAV过山车"：Solmate首席执行官
数字资产国库公司的崛起将成为2025年的元叙事，但该运动的持久性将取决于资本管理和健全的商业策略。
据Solmate首席执行官Marco Santori称，所有DAT都必须应对其资产负债表上持有的基础代币的价值。这对产生收入的企业来说不是问题，但纯DAT将面临颠簸的旅程。
"市值与净资产价值比率是许多这些公司生存的方式。如果它们以高mNAV交易，意味着它们的市值大于其资产负债表上代币的价值，那么它们可以以增值的方式出售股票，"Santori在Cointelegraph的Chain Reaction X节目中说。
"它们出售的每一美元股票，都会用这些钱去购买基础代币，这会增加它们的净资产价值。只要它们能维持溢价，就可以继续这样做。这就是纯国库模式。我实际上认为这有未来。"
但问题是，当对DAT基础代币的兴趣减弱时，mNAV会减少。Santori解释说，代币价格下跌会导致mNAV降低。
"这意味着许多国库公司基本上处于闲置状态，因为它们无法高效和有效地增长。我不想受此影响。我不想让我们的投资者经历这些。我想让他们接触SOL和Solana网络的增长，但我不想让他们乘坐mNAV过山车，"Santori说。
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Aave创始人在SEC调查结束后概述2026年"总体规划"
Aave创始人Stani Kulechov公布了他的去中心化协议2026年的"总体规划"，此前不久透露美国证券交易委员会已结束了对该平台长达四年的调查。
在周二的一篇X帖子中，Kulechov表示，尽管2025年标志着该平台迄今为止最"成功的一年"，但他仍然觉得Aave与未来的前景相比还处于"第零天"。
着眼于2026年，这位首席执行官概述了一项总体规划，重点关注扩展DeFi平台和实现特定的使用指标，例如10亿美元的现实世界资产（RWA）存款。
"就目前而言，我们明年的战略有三个主要支柱：Aave v4、Horizon和Aave App，"他说。
Aave v4是一次重大升级，据称将为平台的借贷池、用户界面和清算参数等带来显著增强。
在他的帖子中，Kulechov表示v4将成为"所有金融的支柱"，他指出了v4的Hub and Spoke模型将提供的定制化借贷市场。
在这种模式下，hub指的是一个统一的跨链流动性池，作为协议上所有资产的中央位置，而spoke指的是高度可定制的市场，利用hub的流动性。
"这将使Aave能够处理数万亿美元的资产，使其成为任何机构、金融科技或公司寻求访问Aave深厚、可靠流动性的首选，"他说，并补充道：
"在2026年，Aave将成为新市场、新资产和DeFi中前所未有新整合的家园。我们将继续与金融科技公司接触，并与DAO和我们的合作伙伴密切合作，逐步在整个年度扩展TVL。"
展望下一个支柱Horizon，即Aave的去中心化现实世界资产市场，这位首席执行官概述了吸引"许多顶级金融机构"加入的意图，以成为RWA领域的核心参与者。
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Hyperliquid治理投票旨在永久搁置10亿美元援助基金
Hyper Foundation提议进行验证者投票，正式承认Hyperliquid协议援助基金系统地址中持有的HYPE代币为永久不可访问，将其排除在该资产的流通和总供应量之外。
据该基金会称，援助基金是嵌入 layer-1 网络执行中的协议级机制。它会自动将交易费用转换为HYPE代币，并将其路由到指定的系统地址。截至撰写本文时，该钱包包含约10亿美元的代币。
该系统地址设计时没有控制机制，使得资金在没有硬分叉的情况下无法找回。"通过投‘赞成’票，验证者同意将援助基金的HYPE视为已销毁，"Hyper Foundation写道。
Hyperliquid原生稳定币USDH的发行方Native Markets提醒用户，该稳定币储备收益的50%会路由到援助基金并转换为HYPE代币。"如果此验证者投票通过，这些贡献将被正式视为已销毁，"该公司写道。
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ETHGas筹集1200万美元，Vitalik Buterin重燃Gas期货辩论
以太坊区块空间交易平台ETHGas宣布已在由Polychain Capital领投的种子轮融资中筹集了1200万美元。
此次融资公告发布之前，以太坊联合创始人Vitalik Buterin最近讨论了一个链上"gas期货"市场的想法，认为这样的产品可以为用户提供更清晰预期费用信号，并让他们对冲未来成本。
ETHGas认为以太坊需要"重新构想网络上区块空间的分配方式"，并声称其新推出的区块空间交易平台是朝这个方向迈出的一步。该公司表示，该市场启动时获得了来自验证者、构建者和其他参与者的8亿美元承诺。
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代币化股票可能上链，但SEC仍想要钥匙
美国证券交易委员会（SEC）交易与市场部门周三阐述了经纪交易商如何根据现有的客户保护规则托管代币化股票和债券，表明基于区块链的加密资产证券将被纳入传统证券保障措施，而不是被视为一个新类别。
该部门表示，只要满足一系列运营、安全和治理条件，它不会反对经纪交易商根据现有客户保护规则认定自己持有加密资产证券。这仅适用于加密证券，包括代币化股票或债券。
虽然该声明不是规则，但它提供了关于美国监管机构期望代币化证券如何适应传统市场保障措施的清晰度。
该指南表明，代币化证券不被视为具有独特规则的新资产类别。相反，即使它们在区块链网络内结算，它们也被置于现有的经纪交易商框架中。
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DeFi市场概览
根据Cointelegraph Markets Pro和TradingView的数据，按市值计算的前100大加密货币中的大多数本周以下跌收盘。
Memecoin启动平台Pump.fun（PUMP）的代币下跌32%，标志着本周前100名中的最大跌幅，其次是去中心化交易所Aster（ASTER）的代币，在过去一周下跌超过27%。
感谢您阅读我们本周最具影响力的DeFi发展总结。下周五再见，了解更多关于这个动态发展领域的故事、见解和教育。
