成立不足两年,估值已达25亿元,奇瑞汽车旗下的墨甲机器人,准备提前“上岸”了。
在2026世界机器人大会上,奇瑞执行副总裁、国际业务事业群总经理兼墨甲机器人总经理张贵兵向路透社表示,墨甲机器人在为IPO上市进行相关准备。
“公司正就多个潜在上市地点进行磋商,计划2027年将全球交付量提升至1万台,目标是跻身全球机器人行业第一梯队。”张贵兵同时称,引入资本市场,一方面可以为后续技术投入获得资金,另一方面也能改善公司的治理、透明度和运营标准。
《凤凰WEEKLY财经》就IPO时间表及上市地等情况向墨甲机器人及其母公司奇瑞汽车(09973.HK)求证,截至发稿,尚未获得有效回复。
“至少还需2到3轮融资”
墨甲机器人成立于2025年1月,由奇瑞汽车出资,初始注册资本1亿元;2026年1月21日,墨甲机器人完成天使轮外部增资,总募资额超1亿元,投后估值达25亿元,其中投资方包括伯特利(603596.SH)、富春染织(605189.SH)、智元机器人、IDG资本、芜湖市科创集团、凤鸣创投等多家产业及财务资本。
增资完成后,奇瑞汽车直接持有76.80%股权,三家员工持股平台(委派代表为奇瑞汽车董事长尹同跃)合计持股19.2%,外部股东合计约持有4%股权。
“外部股权4%,说明头部VC(风险投资基金)和产业资本基本都在小额试水,后续A轮、B轮还有较大稀释空间。”中国企业资本联盟副理事长、中国社会科学院研究生院特聘导师柏文喜对《凤凰WEEKLY财经》表示,在IPO前,墨甲至少还需要2到3轮融资,才能支撑起万台产能所需的资本开支。
上海技术交易所智库专家张新原在接受《凤凰WEEKLY财经》采访时表示,墨甲机器人25亿元天使轮投后估值,在人形机器人早期项目中处于偏高区间,若要持续引入战略投资方,公司股权结构尚需适度优化。
他表示,母公司高比例持股,在分拆上市案例中并非孤例,更多是产业方主导孵化的结果,关键在于治理机制是否清晰、业务独立性是否充分。
墨甲走独立资本化道路,并非奇瑞临时起意。
奇瑞在资本运作上确有先例可循——零部件企业伯特利(603596.SH)于2018年在上交所主板上市,是奇瑞系首家A股上市公司;机器人与自动化公司埃夫特(688165.SH)于2020年在科创板上市,是奇瑞集团与哈工大机器人研究所合作孵化的企业。
“万台”目标有多远?
墨甲目前最核心的订单故事,是警用机器人。
奇瑞集团董事长尹同跃在奇瑞墨甲全球发布会现场表示,“智警”机器人已完成1030台签约、110台集中交付,标志着墨甲已经全面迈入规模化商用新阶段。
目前,已交付的智警机器人已在芜湖护学岗、江阴马拉松、常州赛事等场景投入应用,覆盖早晚交通高峰疏导、违停抓拍、非机动车违规治理、赛事交通保障等实际任务。
一位人工智能赛道天使投资人向《凤凰WEEKLY财经》表示,人形机器人每进入一个新场景,都需要大量现场数据和算法迭代来适配,而警用、导购、医疗这些场景对可靠性的要求极高,机器人不能动不动就卡壳。
在他看来,量产上不去,数据就少;数据不够,场景适配就慢;场景进不去,量产更没动力,这是个循环困局。据伯特利公告披露,2025年前三季度,墨甲机器人营业收入为302.85万元,净亏损510.46万元。截至9月末,公司总资产1.08亿元,净资产9489.54万元。
在2026世界机器人大会上,张贵兵披露,截至目前,墨甲全球累计交付超3000台机器人,其中海外市场占2000台,预计明年人形机器人交付量将增至一万部。
在更早的报道中,张贵兵也曾提及万台量级的产能规划。2026年1月,在芜湖墨甲机器人园区120台机器狗集中交付现场,他表示墨甲已建成两条标准化机器人产线,其中机器狗产线年产能已达1.5万台。
“产能不是瓶颈,场景验证才是。”柏文喜表示,墨甲共享奇瑞汽车在电机、控制器、结构件等环节的成熟供应商,比纯创业公司更有成本优势,但从千台签约到万台交付之间,需要付费场景的规模化验证。
海外客户何时走出4S店?
墨甲的出海始于马来西亚。机器人“墨茵”2025年在马来西亚4S店“上岗”,承担客户接待、产品讲解和标准化培训等工作,拥有十一种语言系统;2026年7月,墨甲机器人在越南投入运营首个AI体验中心。
“当墨甲向马来西亚发运一台机器人时,它无需从头搭建售后支撑体系,而是直接继承了奇瑞已有30年积累的成熟网络,是纯人形机器人初创公司所不具备的。”张贵兵在接受媒体采访时亦表示,奇瑞的海外渠道、备件中心、本地化服务网络、数据合规团队以及区域子公司,均为可复用资产。
“机器人产线与汽车产线的共用、改造仍需时间磨合。”柏文喜表示,虽有奇瑞制造体系支撑,但人形机器人上游核心零部件如高精度减速器、力矩电机、关节模组等,全球产能本就有限,挑战不仅在于制造能力与订单获取能力,更是在于供应链的稳定性与供给弹性。
在2026世界机器人大会上,墨甲展示了国内外12家汽车4S店的应用画面,其中马来西亚、泰国、南非等海外门店通过录播形式呈现。据张贵兵介绍,截至目前,墨甲海外业务覆盖60多个国家和地区。
在张新原看来,墨甲现阶段的客户,在本质上是奇瑞汽车的经销商,而不是独立B端客户。“墨甲依附于奇瑞整车4S销售渠道完成海外出货,机器人预算可能会与整车营销费用捆绑。”
产业资本密集涌入,机器人赛道洗牌在即
“目前,中国机器人行业很像几年前的电动汽车赛道,大量企业迅速出现,行业竞争可能会非常激烈,尤其是在成本方面。”张贵兵在世界机器人大会现场直言。
8月24日,三家造车新势力在机器人业务上同时释放出关键信息——小鹏集团(09868.HK)旗下人形机器人业务“鹏行”完成首轮超9亿美元融资,投后估值超63亿美元;蔚来智驾负责人任少卿创立具身智能独立公司,蔚来(09866.HK)将作为战略股东进行投资并开展深度合作;在零跑汽车(09863.HK)业绩电话会上,公司副总裁李腾飞首次确认零跑在机器人业务方面有自己的规划,具体信息将很快通过正式公告发布。
上述天使投资人分析称,特斯拉、比亚迪、奇瑞、广汽、长安、小鹏、理想等海内外已有近20家主流车企入局人形机器人赛道,如此密集的产业资本涌入,赛道将在未来18到24个月内变得极度拥挤。
“行业洗牌在即。”在他看来,墨甲机器人需要抢在窗口期关闭前拿到足够的弹药,而IPO正是最快的那条路。
(图源AiMOGA墨甲机器人公众号)
本文来自微信公众号“凤凰WEEKLY财经”,作者:许梦旖
