2026-06-08 星期一

新聞中心 - 第97頁

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沃什风暴将至

标题：沃什风暴将至摘要：美股近两年在AI热潮推动下屡创新高，但支撑其高估值的核心前提——长期利率走低——正面临动摇。30年期美债收益率已突破5%，居高不下。这背后是通胀韧性、美国财政赤字恶化以及美债供需失衡三重压力。高利率将侵蚀依赖远期现金流折现的科技股估值。更大的变数在于美联储领导层更迭。新任主席凯文·沃什倾向于坚持缩表（QT），并可能减少对金融市场的隐性托底。这或将进一步推高长端利率，并改变市场对“美联储总会救市”的预期。尽管AI叙事强劲，但其对整体经济生产率的提升尚不足以快速抵消高利率带来的估值压力。沃什的上任可能意味着，过去由低利率和央行托底所支撑的美股高估值逻辑基础正在松动。

marsbit05/19 04:57

Token套餐上线：AI时代的“流量战争”，轮到豆包们卷了

随着AI应用普及，大模型使用量激增，Token（大模型处理信息的最小单位）正成为新的计费标准。近期，国内电信、移动、联通等运营商陆续推出面向个人和企业的Token套餐服务，例如月费9.9元可获得1000万Token，支持话费支付，并聚合了豆包、千问、DeepSeek等主流模型供用户灵活调用。此举意味着Token开始像手机流量一样被“套餐化”，降低了用户切换和使用不同模型的门槛。对用户而言，选择更灵活；但对大模型厂商来说，用户粘性可能减弱，竞争将更加激烈。厂商们需要从单纯比拼模型参数，转向优化“单位能耗的Token输出质量”，并面临更直接的价格竞争。未来，盈利重心可能从提供基础API，转向开发高价值的AI应用解决方案和行业智能体。运营商的入场，标志着Token正从技术指标走向标准化消费品，可能推动AI能力像水电一样成为基础资源。一个“运营商掌控入口，模型厂商提供能力”的双边市场格局正在形成。

marsbit05/19 04:06

marsbit05/19 04:06

Anthropic创始人手册：如何打造一家 AI Native 公司！

昨天，Anthropic发布了《创始人手册：如何打造一家AI Native公司》。手册基于2026年可实现的AI能力，重新梳理了初创公司生命周期的四个阶段：创意、MVP、发布和规模化，并为每个阶段提供了目标、退出标准、常见失败模式及AI实践练习。手册的核心观点是，AI正在改变人们将想法变为现实的方式。过去创业需要克服技术、人力、资金等多重门槛，而现在AI能辅助完成编码、调研、竞品分析、商业计划书撰写乃至运营等工作，使得小团队甚至个人也能执行复杂任务。手册强调，创始人的角色正从个人贡献者转向“智能体调度者”。技术能力不再是创业的绝对壁垒，拥有深厚行业经验与业务判断力的非技术背景者，也能借助AI将领域知识转化为产品。然而，AI降低了执行门槛，却未降低判断门槛。产品原型可能快速完成，但验证真实需求反而更为关键，否则容易陷入“快速做出无人需要的产品”的陷阱。此外，AI让小团队能获得过去大公司才具备的组织能力（如研发、市场、运营等），从而可能削弱大公司的规模优势。未来竞争的关键可能在于“谁更善于指挥AI”。关于AI原生公司的护城河，手册指出将不再是模型能力本身，而在于：1. 深厚的领域知识；2. 长期积累的用户行为数据形成的“数据飞轮”；3. 产品深度嵌入用户工作流程后产生的“工作流锁定”。总而言之，这份手册标志着AI发展进入新阶段：从关注模型能力、到应用爆发，现在正转向思考如何用AI重塑公司形态。真正的AI原生公司，是从根本上将AI融入其研发、运营、销售及决策等全流程的新型组织。

marsbit05/19 03:54

marsbit05/19 03:54

上百个外国创业者住进上海，一间空置办公室的国际化实验

2026年5月，一场名为muShanghai的科技快闪城市活动在上海虹桥阿里中心的一处空置办公楼内举办。活动由海外社区The Mu的创始人Sun发起，旨在将全球科技创业者聚集到上海进行为期28天的深度交流与合作。活动吸引了来自全球的约800名参与者，其中近半数专注于AI或机器学习领域。参与者需自付机票住宿并缴纳门票，这与国内常见的“报销邀请”模式形成鲜明对比。Sun认为，社区的核心价值在于提供高密度的人才网络和深度链接的机会，吸引真正认可其价值的共创者。然而，项目在中国落地也面临挑战。收费模式引发争议，国内外赞助商合作流程存在摩擦，且参与者对“为深度链接付费”的社区理念需要适应。此外，活动虽为海外人才提供了对接中国产业与政策的桥梁，但这种高度依赖个人资源的“手工作坊”模式能否持续和复制仍是问题。活动按AI、生物科技、硬件机器人、文化分为四周进行，强调通过长时间的共处建立信任与深度合作，而非常规峰会式的浅层社交。已有参与者借此获得了海外实习机会或坚定了在中国发展的信心。 Sun的深层动力源于其海外成长经历，希望改变“中国人”标签在海外的认知，通过亲身接触展示中国的科技与文化实力。他认为，即使muShanghai本身未能持续，它也证明了草根社区促成国际科创交流的可能性。最终，他希望参与者带走的是对社区、友谊以及上海和中国的不舍与价值认同。这场实验能否从一个充满个人意志的尝试，进化为可复制的开放创新生态的一部分，仍有待观察。

marsbit05/19 03:51

marsbit05/19 03:51

POLY登场暗示频出，空投还有多远？

近期，Polymarket官方成员多次暗示将推出POLY代币，引发社区对空投时间与规模的广泛猜测。预测市场数据显示，Polymarket在年底前发币的概率为56%，其代币首日完全稀释估值（FDV）超过60亿美元的概率为51%。官方暗示始于2025年10月，创始人将POLY与主流加密资产并列提及，随后高管公开确认“会有代币和空投”。今年4月，CoinGecko等行情平台已上线POLY预览页面。5月，团队互动进一步透露细节，如用户或可通过质押POLY降低交易费用，内部界面疑似出现“空投”标签，增长负责人亦暗示将X账号绑定、分享交易动态等行为可能纳入空投考量。尽管社区预期高涨，有分析认为Polymarket可能优先完善交易体验与基础设施，以迎接世界杯等高流量事件，而非急于发币。当前，部分用户采取在对冲交易的同时，积极参与平台互动，以期在可能的空投中获益。

marsbit05/19 03:48

marsbit05/19 03:48

分析师：一旦收复这一关键价位，比特币牛市确认将完成

分析师Crypflow指出，比特币最新的反弹已触及2周图上的关键位置，即21周加权移动平均线（21 WMA）与21周简单移动平均线（21 SMA）形成的“牛熊分界带”。历史上，当21 WMA上穿21 SMA时，确认牛市开启；反之则确认熊市。当前比特币价格正尝试重新突破该分界带，但仍在21 WMA（约81,974美元）附近遭遇阻力。近期BTC虽曾短暂触及82,000美元，但随后回落至约76,914美元，表明卖压依然存在。分析师强调，若比特币能成功站稳21 WMA上方，将完成关键的看涨确认，为新一轮牛市奠定基础；若持续受阻，则意味着熊市控制仍在延续。投资者需密切关注该关键技术位的争夺情况。

bitcoinist05/19 03:32

bitcoinist05/19 03:32

伯恩斯坦97页研报拆解：AI数据中心连接之战，谁才是2026真正赢家？

伯恩斯坦深度报告指出，人工智能数据中心的发展瓶颈正从算力转向连接系统。铜互连与光互连并非简单替代，将在纵向扩展（机柜内/短距离）和横向扩展（机柜间/长距离）场景下长期共存。尽管共封装光学（CPO）在功耗和成本上有优势，但由于制造、可靠性和维护挑战，其大规模部署预计不会早于2028年。因此，线性可插拔光学（LPO）和近封装光学（NPO）将成为过渡时期的关键技术。报告强调，CPO的真正影响在于重构产业链利润池，价值将从传统光模块封装向芯片设计、先进封装（如台积电CoWoS）、系统集成商及测试设备转移。对于2026年，更现实的业绩兑现方向在于高速PCB、ABF载板、高端覆铜板（CCL）等“连接基础设施”的升级，以及1.6T光模块、LPO/NPO的放量。投资核心在于聚焦AI连接升级中“难以绕开的瓶颈”，而非单一技术概念。

marsbit05/19 03:16

marsbit05/19 03:16

OpenAI世纪诉讼，马斯克输了

2026年5月，硅谷一场备受瞩目的“世纪审判”落幕。马斯克起诉OpenAI及其CEO萨姆·奥特曼等人的案件，因“诉讼时效已过”，被陪审团在不到两小时内全票驳回，所有指控均未成立。庭审揭示，马斯克早在2021-2022年间就已获悉OpenAI向营利性转型，并表达过不满，但直到2024年2月才提起诉讼，超过了加州法律规定的诉讼时效。因此，陪审团未对案件实质内容进行审理。为期三周的庭审曝光了大量OpenAI内部细节，包括2017年在马斯克豪宅中讨论转型、早期融资考虑以及高管间的私人通信等。尽管OpenAI赢得了程序上的胜利，但庭审中暴露的诸多争议并未消失。此判决为OpenAI扫清了IPO道路上的一个主要法律障碍。目前，OpenAI估值已超8500亿美元，并发布了GPT-5.5；而马斯克的xAI与SpaceX合并后估值达1.25万亿美元，其AI模型和算力业务也在快速发展。双方在多个领域存在竞争，且其他法律诉讼仍在进行中。这场审判将AI行业的治理与信任问题置于公众视野，其影响远超案件本身。马斯克方面已表示将继续上诉。

marsbit05/19 03:00

marsbit05/19 03:00

一文读懂 Token 经济学新模式

AI应用的商业化正从传统模式转向以Token为核心的新经济模式。Token作为大模型处理信息的基本单位，正随着调用量激增而催生出一个连接上游模型厂商与下游用户的中间层分销市场。中国日均Token调用量在两年内从千亿级跃升至超140万亿，为这一模式提供了基础。国产大模型能力提升和性价比优势，使其在全球调用量中占比显著增加，甚至实现了对海外模型的超越，为Token跨境流动创造了条件。中间层平台的价值远非简单“倒卖API”。其核心作用在于解决资源错配：通过统一接口、降低网络与支付门槛、聚合多模型，方便开发者调用；更通过推理加速技术降低单Token成本，或提供Prompt工程、系统集成等企业增值服务来获取更厚利润。营销、短剧、游戏、电商等拥有现成客户与场景的领域，成为Token持续消耗的关键场景。投资线索也围绕拥有优质模型的厂商和具备强Token消耗场景的公司展开。然而，该模式也面临硬性风险：业务门槛低导致竞争易加剧；规模化运营带来垫资与坏账压力；上游模型厂商的价格与接入政策变化更是中间层难以掌控的不确定因素。

marsbit05/19 02:54

marsbit05/19 02:54

告别铜线时代：一文读懂AI硅光子产业链逻辑与核心美股标的

本文介绍了AI硅光子（Silicon Photonics）技术如何逐步替代传统的铜线互联，以应对AI算力提升所带来的带宽、规模和功耗挑战。硅光子技术将激光器、调制器和探测器集成到硅片上，利用光子进行高速通信，并能借助成熟的CMOS工艺实现低成本量产，但其关键瓶颈在于依赖磷化铟（InP）材料制作高效激光器。产业格局可分为四层：底层的晶圆代工厂（如台积电、Tower Semiconductor、GlobalFoundries）；核心器件供应商（如Lumentum，独家量产200G/lane EML激光器）；模块和系统厂（如Coherent及中国厂商中际旭创、新易盛等）；以及顶层的系统集成商（如NVIDIA、博通、Marvell）。其中，NVIDIA通过制定标准和战略投资锁定供应链，博通在交换芯片市场占主导，而Lumentum和Coherent在关键器件和模块领域地位稳固。硅光子技术的爆发正在改变相关公司的估值逻辑，例如Tower Semiconductor从传统代工厂转向AI基础设施稀缺资产，估值倍数有望提升。该产业的护城河体现在核心工艺的长期积累、产能扩张周期长、代工生态黏性强以及复杂的系统集成经验。然而，产业发展也面临风险：高度依赖超大规模云厂商的资本开支；技术路线（如LPO、CPO、OCS等）可能存在替代性颠覆；大规模CPO部署预计要到2028年后才会到来。因此，投资整个产业比押注单一公司更为稳妥。

marsbit05/19 02:15

marsbit05/19 02:15

2026-06-08 星期一

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沃什风暴将至

Token套餐上线：AI时代的“流量战争”，轮到豆包们卷了

Anthropic创始人手册：如何打造一家 AI Native 公司！

上百个外国创业者住进上海，一间空置办公室的国际化实验

POLY登场暗示频出，空投还有多远？

分析师：一旦收复这一关键价位，比特币牛市确认将完成

伯恩斯坦97页研报拆解：AI数据中心连接之战，谁才是2026真正赢家？

OpenAI世纪诉讼，马斯克输了

一文读懂 Token 经济学新模式

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