撰文:Andjela Radmilac
编译:Saoirse,Foresight News
Polymarket 和 Kalshi 正以跻身顶级消费金融科技公司的估值寻求融资,而与此同时,美国监管层正加紧为这类产品制定新规。据报道,两家公司均处于早期融资谈判阶段,估值均有望达到约 200 亿美元。
这场融资热潮,恰逢一场政治风暴。
伊朗相关合约让预测市场从一个小众的预测工具,变成了涉及内幕信息、战争投机的争议焦点。路透社调查了 Polymarket 上与伊朗袭击时间、哈梅内伊(Khamenei)下台相关的交易市场,发现约 5.29 亿美元投入到袭击时间相关合约,约 1.5 亿美元投向与哈梅内伊相关的合约;同时有消息称,六个账户凭借精准踩点的交易,合计获利约 120 万美元。
如今,美国议员正在起草相关法案,美国商品期货交易委员会(CFTC)也表示将推进新的监管规则。
华尔街认为,事件概率预测会成为信息体系的一部分;但华盛顿却加以阻拦,因为它担心这套体系会在最糟糕的时刻,让不该获利的人获益。
华尔街为何看好预测市场
预测市场可以把关注度转化为交易,再从交易中赚取手续费,同时生成实时概率数据,打包成信息产品。
正是这套数据产品,让预测市场脱离了「赌博」 范畴,被归为与市场数据、民调、金融终端同类的信息工具 —— 因为它的输出形式和行情报价高度相似。
主流媒体已开始与这些平台合作:
- CNBC 与 Kalshi 签订多年协议,从 2026 年起将其概率数据接入电视与数字节目。
- 道琼斯与 Polymarket 达成独家合作,将预测数据引入《华尔街日报》《巴伦周刊》等平台,把合约价格视作与财报、利率、大选报道并列的新闻基础设施。
这些合作也放大了丑闻的影响:一旦概率数据嵌入主流媒体,就会影响公众对事件可能性、紧迫性的判断。这也是监管机构认为平台必须在公平性、监控、结算上遵守更高标准的原因。
这也解释了,为何即便伊朗相关交易引发政治争议,两家公司的估值仍在走高。
伊朗事件让预测市场成为华盛顿难题
预测市场最大的优势,就是提前掌握信息。而伊朗相关合约清楚表明,这类平台触及了政府试图管控的敏感信息。
3 月 2 日,袭击时间相关合约押注达 5.29 亿美元,哈梅内伊离世与下台相关合约约 1.5 亿美元。就在伊朗高层遇袭前数小时,有 6 个账户突然注资,并通过这些合约获利 120 万美元。
随着冲突升级,多起报道指出,大量新注册账户精准押注伊朗相关事件。这类报道让 Polymarket 从一个加密小众平台,直接卷入政府监管与执法视野。
这些平台现在面临的核心问题是:信任与公平。
预测市场想要运转,必须让用户相信规则稳定、结果判定一致、没有内幕倾斜。一旦交易标的是军事行动,信任问题就会上升为政治问题 —— 因为提前交易的动机,可能变成泄露敏感甚至机密信息的动机。
这也是政策反应迅速升级的原因。
众议员 Mike Levin、参议员 Chris Murphy 已在起草法案,意在约束预测市场。国会将直接界定哪些事件合约可以合法交易。
另外,CFTC 主席 Michael Selig 表示,该机构已向白宫管理与预算办公室提交规则制定预先通知,即将推出针对预测市场的监管框架,可能影响合约设计、监控、执法等各个环节。
华盛顿面临的选择很明确:
- 承认预测市场为合法事件合约,加强监管、明确限制,让行业在规则下有序扩张;
- 直接禁止与战争、暗杀、领导人下台相关的合约类别,因为这类交易极易引发内幕交易,催生不良动机。
下面的数据揭示了为何这种冲突难以平息:
Kalshi 自身的纠纷也说明,仅靠监管无法完全解决信任问题。
3 月 5 日,Kalshi 遭到集体诉讼,用户指控该平台拒绝支付约 5400 万美元奖金 —— 用户押注伊朗最高领导人会在 3 月 1 日前下台。原告称,平台在伊朗领导人遇袭后才临时启用「死亡相关例外条款」,以此拒付奖金。
但 Kalshi 表示,其关于领导人死亡相关交易的规则早已明确,且已退还手续费、弥补用户损失,用户并未亏损。
这正是当前投资者与政策制定者所面临的矛盾困境。
投资者希望行业实现增长、扩大普及,并能有理有据地将概率预测数据纳入主流信息体系。
用户则希望,在事件结果充满争议、牵动情绪时,平台规则能够稳定、可信。
监管机构则希望杜绝这类市场将敏感的国家行动变成可交易产品,避免出现「掌握机密情报就能获得最优交易收益」的情况。因为一旦这些交易价格开始影响舆论信息环境,相关风险就会演变成治理难题。
