Ethereum menghadapi salah satu prospek bearish paling suram di pasar sementara altcoin ini berjuang untuk merebut kembali level $2.000 setelah jatuh di bawahnya pada tanggal 5 Februari.
Dalam skala yang lebih luas, kerugiannya bahkan lebih parah.
Ethereum [ETH] telah kehilangan hampir 60% nilainya sejak mencapai all-time high (rekor tertinggi sepanjang masa) pada Agustus lalu, ketika altcoin ini hampir menembus ambang batas $5.000. Penurunan ini mungkin belum berakhir, karena data on-chain dan off-chain terbaru menunjukkan tanda-tanda peringatan yang semakin besar di seluruh pasar.
Volume mencapai titik terendah
Aktivitas pasar on-chain sering menjadi barometer kunci untuk menilai utilitas blockchain dan aset dasarnya.
Satu metrik penting dalam konteks ini adalah volume perdagangan on-chain di Pertukaran Terdesentralisasi (DEX). Metrik ini melacak seberapa sering pengguna bertransaksi di jaringan dengan mengukur nilai kumulatif dari transaksi beli dan jual yang dieksekusi dalam periode tertentu.
Dalam kasus Ethereum, aktivitas perdagangan telah melambat secara signifikan. Volume perdagangan DEX dalam 24 jam terakhir turun menjadi sekitar $1,02 miliar.
Terakhir kali volume jatuh di bawah level ini adalah pada tanggal 24 Januari. Saat itu, Ethereum mencatat penurunan 24 jam sebesar 6,16%, dan hanya beberapa hari kemudian, pada tanggal 28 Januari, altcoin tersebut turun hampir 40%, jatuh dari $3.041 menjadi $1.815.
Ketika struktur harga sudah lemah, perlambatan aktivitas on-chain dapat lebih membebani trajectory harga Ethereum.
Pengguna keluar dari chain
Penurunan volume perdagangan juga dapat mencerminkan penurunan partisipasi pengguna yang lebih luas di seluruh jaringan.
Data dari Artemis menunjukkan bahwa Pengguna Aktif Bulanan (Monthly Active Users/MAU) telah mencatat salah satu penurunan paling tajam baru-baru ini per saat berita ini ditulis.
Pengguna Aktif telah turun dari 15,3 juta pada Februari menjadi sekitar 12,7 juta per saat berita ini ditulis.
Dengan sekitar 2,6 juta pengguna meninggalkan jaringan dalam periode ini, pergeseran ini menunjukkan bahwa banyak peserta telah menjual aset mereka atau membiarkan aset mereka menganggur tanpa perdagangan aktif.
Namun, mengingat penurunan tajam Ethereum dari rekor tertingginya dan kelemahan pasar yang terus-menerus sejak Januari, kemungkinan bahwa banyak dari pengguna ini telah keluar dari posisi mereka tetap tinggi.
Dengan lebih sedikit peserta yang secara aktif terlibat dengan jaringan, pasokan yang tersedia di pasar mungkin naik relatif terhadap permintaan. Ketidakseimbangan ini cenderung membebani harga dan dapat membatasi peluang untuk rally berkelanjutan tanpa peningkatan tekanan beli yang sesuai.
Apakah permintaan kembali?
Sejauh ini, data menunjukkan bahwa permintaan belum pulih.
Indikator off-chain yang melacak aktivitas Ethereum di pertukaran terpusat—tempat sebagian besar investor mengeksekusi perdagangan ETH mereka—terus menunjukkan tren akumulasi yang lemah.
Satu metrik kunci yang mendukung pandangan ini adalah indikator Alamat Penarikan Exchange (Exchange Withdrawing Addresses). Metrik ini melacak jumlah alamat yang memindahkan ETH mereka dari pertukaran terpusat ke dompet pribadi, perilaku yang biasanya dikaitkan dengan holding jangka panjang.
Pada saat analisis, angka ini telah menurun drastis, turun dari 53.382 alamat menjadi hanya 15.081.
Pergeseran ini menunjukkan bahwa hampir 40.000 investor yang sebelumnya menarik ETH mereka sekarang memegang aset mereka di dompet exchange, sebuah tren yang sering dikaitkan dengan peningkatan tekanan penjualan (sell-side pressure).
Analisis lebih lanjut tentang Cadangan Exchange (Exchange Reserves), yang melacak jumlah Ethereum yang dipegang di pertukaran terpusat, menunjukkan bahwa pasokan di platform perdagangan telah meningkat selama periode yang sama.
Cadangan exchange naik dari 15,9 juta ETH menjadi sekitar 16,1 juta ETH, yang mewakili penambahan sekitar 168.000 ETH ke saldo exchange.
Pada pergerakan harga yang disebutkan sebelumnya, pasokan ini bernilai sekitar $334 juta.
Jika sebagian besar pasokan ini memasuki pasar melalui pesanan jual, hal itu dapat memberikan tekanan tambahan pada harga Ethereum dan semakin meredam outlook jangka pendek altcoin ini.
Ringkasan Akhir
- Ethereum turun hampir 60% dari rekor tertinggi (ATH) Agustus lalu, berjuang untuk merebut kembali level $2.000 setelah breakdown Februari.
- Volume perdagangan DEX turun menjadi sekitar $1,02B dan Pengguna Aktif Bulanan turun dari 15,3Jt menjadi 12,7Jt.
