DAO Maker(DAO) 暴跌

6月29日，ENS社区关于将ENS DAO安全委员会一票否决权续期两年的提案进入链上投票。创始人Nick Johnson动用大量持仓投出反对票，使反对票激增至355万票，远超最初支持票数。 安全委员会成立于2024年7月，旨在通过4/8多签否决恶意提案，以保护DAO超3.5亿美元金库，其权限每两年需续期一次。Nick的反对源于对当前治理状况的担忧。自2025年11月起，他多次指出DAO内部存在政治斗争、有能力者流失、决策权落入经验不足或利益不一致者之手等问题。ENS DAO秘书Limes也曾提议关闭部分工作组，批评提案沦为互相支持的“游戏”。 6月19日，ENS COO Katherine Wu提出改革方案，计划将日常运营、金库管理等移交重组的ENS基金会，并设立董事会以增强执行力，同时承诺DAO保留核心协议治理权。此提案引发争议，批评者认为这削弱了代币持有者对金库的控制，违背了DAO初衷。 Nick投下反对票被视为其对DAO治理模式改革的明确表态。他解释反对是因担心现有委员会权力缺乏制衡，且否决权可能被用于政治目的。随后，Katherine提出了修正案，包括提高否决门槛至5/8、增加权力限制和成员移除机制等。 近年来ENS协议收入持续下滑，从2023年的超1000万美元降至2025年的不足200万美元。在行业下行压力下，巨额金库的管理效率成为焦点。Nick凭借其持股份额有能力推动变革，但其推动的集权化改革也使其面临必须证明新基金会能比DAO做得更好的压力。ENS核心团队如何解决治理与效率的平衡问题，成为下一步关键。

DeFi管理平台Summer.fi在运营七年后宣布关闭。平台认为，7月6日Lazy Summer协议遭受的攻击造成了严重损害，导致团队缺乏重建所需的资金储备。该协议曾发展迅速，前九个月总锁仓价值达到2亿美元，反映了用户对其的强烈信心。然而，在2025年10月Stream Finance事件后，DeFi环境走弱，随后发生的攻击又移除了关键流动性并耗尽了团队部分自有资本，使其失去复苏能力。 此次事件凸显了安全漏洞如何能迅速抹去多年的生态增长。Summer.fi的关闭加剧了人们对安全性的担忧，可能减缓资金流入类似平台。尽管协议在攻击前锁仓价值保持在2200万至2500万美元之间，但系统弱点仍导致约604万美元被盗。随后团队暂停金库，用户争先恐后提取资金，新存款迅速放缓，平台活动也随之下降。 这表明，在DeFi领域，仅靠快速增长无法保证长期成功，当安全失效时，强劲增长可能迅速消失。用户参与的急剧下降意味着，重建信任比恢复流动性要困难得多。目前，Lazy Summer DAO正在努力恢复提款和赎回功能，为受影响用户提供潜在的追回资金途径。Summer.fi的案例最终说明，DeFi的持久成功不仅依赖于吸引资本，更依赖于通过强大的安全性来保护用户并维持信心。

长鑫科技于2026年7月27日以3.28万亿元市值登陆A股，上市首日暴涨465%。其业绩在两年内实现惊天逆转，从2023年亏损163亿元到2026年上半年预计盈利超500亿元，这主要归因于DRAM行业的强周期属性。 DRAM行业因其产品高度标准化和产能建设滞后，固有地呈现约三到四年一轮的剧烈周期波动。长鑫的业绩曲线与DRAM价格走势高度吻合，近期利润暴增的核心驱动力是产品价格暴涨，尤其是AI服务器需求激增导致HBM产能倾斜，通用DRAM供给紧张所致。 然而，行业扩产浪潮已然掀起，三星、SK海力士、美光及长鑫自身均计划大幅增加资本开支。新产能预计在未来两到三年集中释放，可能扭转供需关系。目前DRAM价格涨幅已开始收窄，机构预测2028年前后行业或进入下行通道。长鑫在HBM这一高利润市场的技术追赶进度，将成为其能否穿越周期的关键。 长鑫科技是中国半导体产业的重要突破，兼具成长股（国产替代、AI红利）和周期股的双重属性。当前的高估值已充分反映景气预期。投资者需清醒认识其周期本质，思考周期退潮时的应对策略。

Orbs项目今日正式启动了OIP-9（Orbs改进提案9），这是其首个官方社区治理投票，旨在创建Orbs DAO并公布其治理架构。该提案若获通过，将为DAO建立第一层治理框架，使符合条件的成员能够控制协议的某些方面，并为未来的进一步去中心化奠定基础。 经过四年多的链上治理和七年多的协议发展，此提案标志着Orbs治理进入新阶段。OIP-9提出，将最初由质押在Orbs权益证明合约中的代币参与治理。DAO将通过社区提案和快照投票运作，并由专用的DAO控制的多签钱包来执行获得授权的决策。 如果获得批准，DAO初期将监督控制权益证明架构的网络参数、守护节点的认证与撤销、重大协议变更的批准，以及新协议部署和网络级产品模块的批准。提案采用渐进式治理模式，随着DAO积累运营经验，未来治理范围可能扩展至协议收入、资金库管理、流动性策略和代币经济学等更广泛的领域。 提案还包含一项有限的紧急机制，允许Orbs核心团队在需要快速行动以维护网络稳定时介入，但任何紧急权力的使用事后都必须经由DAO治理批准，以确保透明度。此提案的成功实施，也将为管理Orbs下一阶段路线图（包括拟议的第一季代币经济学）奠定基础，旨在通过更去中心化的流程，让社区未来能就协议经济、网络激励和生态扩展做出决策。

GSR市场主管指出，DAO金库管理存在严重结构性问题：近70%的资产集中于项目自身的原生代币，导致其在熊市中面临三重打击——金库价值缩水、协议收入锐减、链上活动萎靡。这种高度集中的配置使项目在低迷期异常脆弱，运营储备迅速消耗。文章强调，多数项目在市场下跌后才寻求对冲保护，而此时期权费用已变得昂贵。作者建议采用“领子策略”等衍生工具，在不直接出售代币的前提下锁定价值区间，提前管理风险。此外，应优化金库结构，将运营储备（稳定资产）与长期投资持仓分离，并制定持续的风险管理政策，以确保项目在周期波动中保持建设能力，延长生存跑道。GSR作为专业机构，为DAO提供场外交易、大宗交易及定制化对冲方案等服务。