专栏作者——GMT Legal律师事务所创始人安德烈·图加林（Andrey Tugarin）与GMT Legal数字经济学实践负责人丹尼斯·波利亚科夫（Denis Polyakov）。
进入2026年，俄罗斯仍是独联体中少数缺乏全面加密货币流通监管的国家之一。一方面，国内进行加密货币交易并未被禁止；另一方面，加密货币交易所和兑换平台的活动尚未规范，稳定币及一系列其他加密资产缺乏法律地位，税收政策也未完全完善。
而2025年暴露了一系列原因，使得进一步推迟加密货币流通监管变得不再可能。
第一个原因——灰色兑换市场大幅增长。大多数买卖交易通过不受监管的P2P兑换进行，使用替身账户——即“dropper”（替身）。这导致欺诈计划激增，并使得黑钱”流入P2P领域，进而引发根据反洗钱法规（第115-FZ号和第161-FZ号联邦法）要求的大规模银行账户冻结。
第二个原因——矿工作为国内唯一完全合法的加密货币流通参与者，缺乏在国内合法出售所挖加密货币的途径。缺乏官方交易所和兑换平台迫使俄罗斯矿工通过国外渠道（例如白俄罗斯和其他司法管辖区的设施）出售所挖资产，或求助于灰色兑换市场。
第三个原因——稳定币缺乏法律地位。这种法律不确定性使稳定币持有者失去司法保障和明确的税收规则。同时，由于稳定币缺乏法定地位，也引发了税务问题：例如，与之相关的交易是否应缴纳增值税（VAT）。
第四个原因是金融行动特别工作组（FATF）关于是否符合反洗钱和打击资助恐怖主义（AML/CFT）高标准的监管评估。需注意，缺乏对加密货币兑换平台、交易所和托管服务的监管不符合FATF的建议。
显然，监管机构必须采取一切可能的措施，建立全面透明的加密货币流通监管体系，否则后果将是进入FATF的“灰名单”。
为何这些原因如此重要？俄罗斯缺乏加密货币流通监管的实际后果是什么？
灰色加密货币兑换：风险、大规模账户冻结与打击替身（Drops）
俄罗斯境内的加密货币交易所和兑换平台没有法律地位。因此，民众对加密货币交易的需求通过非正式渠道得到满足：无法律实体的兑换网站、用于P2P交易的聊天群和机器人。
主要的交易方式是通过银行进行结算的P2P交易。为此，广泛使用第三方账户——即“drops”（替身），他们为获取报酬提供自己的银行卡。结果，银行记录下可疑操作，并根据第115-FZ号联邦法采取冻结措施。无论是替身的账户还是无意中被卷入“三角”骗局（即付款通过第三方进行）的普通公民的账户都可能被冻结。
此外，对于无意中被卷入三角关系的个人，出现了第二个冻结理由——即根据第161-FZ号联邦法，存在欺诈操作迹象。随后，加密货币卖家的信息会被录入中央银行关于发生或试图进行未经客户自愿同意的操作的数据库。
由于“P2P市场”完全缺乏监管，大规模银行账户冻结已成为加密货币交易中不可避免的过程。
除了账户冻结，2025年还以加强刑事追责为标志。此前，替身常常仅受到行政处罚，但自今年夏季起，根据《俄罗斯联邦刑法典》第187条“非法流通支付手段”引入了刑事处罚。例如，在苏尔古特，一个欺诈团伙通过替身网络将犯罪所得转换为加密货币并转移至境外，最终三名被告被捕，并根据《俄罗斯联邦刑法典》第187条第5款立案。
俄罗斯中央银行在《2026-2028年金融市场发展战略》中提出，计划到2027年建立“反替身”（Antidrop）信息系统。该系统将使银行能够交换有关参与影子操作的个人的信息，并迅速冻结其获得金融服务的渠道。
简而言之，将建立一个统一的替身数据库，中央银行将强制银行录入数据（据悉，为此计划将所有公民的银行账户与纳税人识别号（INN）绑定，以更准确地识别客户）。
挖矿合法化：初步成果与未决问题
2024年11月1日，使加密货币挖矿合法化的法律生效。2025年成为矿工和挖矿基础设施运营商（OMI）注册管理试运行的一年。结果令人鼓舞——截至2025年10月，注册表中已有1364名矿工和约一百家基础设施运营商。
此外，通过注册系统的功能，可以每月提交关于所挖加密货币数量的报告。矿工缴纳的确切税款金额尚未公布，但2025年前三个季度所挖加密货币的价值约为320亿卢布。
然而，2025年仍有一些问题尚未解决。
外国实体在俄罗斯境内设备上进行挖矿的可能性：法律未明确规定外国公司是否可以在俄罗斯进行挖矿或获得矿工居民身份，例如通过建立常设税务代表处。
云挖矿未受监管——即俄罗斯公民租用国外算力，或反之，外国人远程使用俄罗斯矿场。此类服务处于法律真空地带：不清楚如何核算云挖矿收入以及谁有义务向联邦税务局（FTS）申报。
“灰色”设备。大量ASIC设备是在挖矿不受监管时期通过灰色方案进口到俄罗斯的，未全额缴纳关税。结果，这些设备在运行，但形式上属于非法，其所有者害怕申报以免因违反海关规定而招致罚款。据市场参与者估计，仍有数千名矿工处于阴影中。国家在2025年承认了这个问题：财政部宣布准备对先前进口的挖矿设备实行一次性特赦。
所挖加密货币的销售问题：法律赋予了矿工权利，但未提供在国内销售所挖资产的机制。矿工被迫使用国外交易所和兑换平台。此外，联邦税务局在确定加密货币公允价值的指导文件中仅参考国外平台，因为国内市场不存在。
实践中，许多矿工在友好司法管辖区（白俄罗斯、哈萨克斯坦等）开设公司或账户，那里允许出售加密货币。这就形成了一个奇怪的悖论：可以在国内挖矿，但几乎无法在国内销售。
围绕稳定币的法律真空
稳定币的情况值得特别关注。2025年显示了其在俄罗斯法律中的地位是多么模糊，而在2024年之前，稳定币在立法中根本没有任何地位。
2024年，立法者引入了“外国数字权利”（ИЦП）的概念，由外币或其他财产支持的稳定币间接属于此范畴。此类外国数字权利要在国内流通，必须被认证为数字金融资产（ЦФА）。根据稳定币的性质，这完全可能实现。
然而，根据俄罗斯中央银行第7036-U号指令，获准进入俄罗斯流通的外国数字权利的发行人必须来自“友好”国家，这实际上使得99%最受欢迎的稳定币无法进入国内流通。
法律真空的后果在司法实践中显现。由于稳定币的法律地位不明确，一桩涉及追讨1000 USDT债务的简单案件一直上诉到宪法法院。问题的核心在于，由于下级法院错误地将USDT的法律地位归类为数字货币，债权人向债务人提出的索赔被拒绝。宪法法院在11月的听证会上明确表示：USDT不是数字货币。然而，关于USDT究竟属于何物的最终判决尚未作出。
缺乏对稳定币的承认也使税务核算复杂化。只有数字货币被豁免增值税，外国数字权利没有特殊规定。因此，如果两个俄罗斯税收居民之间进行USDT交易，理论上可能像普通商品一样被征税，这给市场参与者带来了补税的风险。
2026年预测：监管将发生哪些变化
所有迹象表明，2026年将成为俄罗斯加密货币市场监管的转折点。首次所有国家机构达成共识——必须进行监管。
加密货币交易所和兑换平台的许可
很可能在2026年上半年，将提交一份法案进行讨论，该法案将确立提供加密货币兑换和交易服务的组织的许可程序。预计许可证将由俄罗斯中央银行颁发给加密平台。
同时，现在就可以预测对许可证申请人的要求：
- 必须拥有俄罗斯法人实体，并满足要求的注册资本；
- 任命合规官；
- 实施反洗钱/打击资助恐怖主义（AML/CFT）措施，包括强制性的用户识别和验证，并必须将其数据存储在俄罗斯联邦境内；
- 实施数字合规措施，包括强制检查加密货币交易的风险水平并进行拦截；
- 满足针对加密货币交易平台的技术要求，确保其抗黑客攻击能力和信息安全。
还可以预测，在新法律实施的初始阶段，不会立即激活完整的独立加密货币兑换平台许可证，而是允许持有现有许可证的参与者（如银行或证券市场专业参与者）开展加密货币业务。这至少与中央银行2025年12月23日关于俄罗斯市场加密货币监管的概念并不矛盾。
“过渡期”
立法者将参照邻国引入许可制度的进程，为当前灰色市场加密货币兑换的参与者提供时间——他们必须要么获得许可证，要么在不受制裁的情况下停止运营。
同时，可以合理的是，到2027年将完全禁止任何在许可范围之外进行的加密货币活动，并对无证运营引入（行政和刑事）责任。
对零售投资者的限制
中央银行还打算单独限制加密货币的投资规模。监管机构建议允许合格投资者和非合格投资者进行投资，但后者必须通过所有风险认知测试。重要的是，自2026年1月1日起，合格投资者必须拥有的最低资产规模将从1200万卢布增加到2400万卢布。
同时，根据监管机构的提议，非合格投资者只能购买流动性最强的加密货币，且限额为——通过一个中介每年不超过30万卢布。
关于此问题的最终决定将在制定法案时作出。
稳定币监管
2026年的新立法应填补空白，承认稳定币作为一种具有独立法律地位的单独资产，并确立其流通规则。
对企业而言，稳定币地位的出现意味着可以启动自己的项目（例如，俄罗斯公司发行卢布或商品支持的稳定币，这在目前虽然可能但限制很大）。
同时，在这种情况下监管选项不多，可以预测如下：
- 通过删除与“无义务人”相关的部分来“修正”数字货币的定义；
- 为外国数字权利-稳定币建立特殊监管框架，并授予持牌加密货币兑换平台允许其与数字货币同等交易的权利。
总结而言，可以指出，2025年最终确立了监管的前提条件——从法律和经济角度来看，进一步拖延这一进程已不再可能。而2026年将基于这些前提制定出全面市场监管的第一个版本。
如果所述计划得以实施，到2026年底，俄罗斯将出现一个拥有持牌参与者、报告制度和监管的合法加密货币流通领域。
因此，俄罗斯的加密货币市场预计将从多年的灰色地带过渡到一个严格但公平的监管时代。这种模式的效果如何，时间将证明一切，但有一点现在已经很清楚：立法不会再停滞不前，2026年将成为俄罗斯加密产业的历史性转折点。
