撰文:Bankless
编译:白话区块链
你以为 Z 世代(Gen Z)只是在 TikTok 上挥霍青春、在加密市场盲目投机的「理财虚无主义者」?Robinhood 创始人 Vlad Tenev 带来的数据将彻底颠覆你的认知。在最新一期的 Bankless 访谈中,Vlad 透露了一个惊人的事实:Gen Z 是史上最硬核的长期主义者,他们平均 19 岁就开始规划退休。
当 70 万亿美金的「大财富转移」拉开序幕,这家处在风暴中心的金融巨头正在下一盘大棋:从 24/7 全天候交易的 Token 化美股,到让散户提前布局 SpaceX、Stripe 等独角兽的筹得计划,再到即将改变游戏规则的 AI 金融代理。Vlad 不仅回应了关于「金融娱乐化」的质疑,更深度拆解了 Robinhood 如何通过 DeFi 架构重塑传统银行。这不仅仅是一场关于交易工具的访谈,更是一份通往 2040 年未来金融的路线图。
70 万亿美金的「大财富转移」
主持人: 我们从「大财富转移」开始。未来几十年,随着婴儿潮一代和沉默一代将财富传给 X 世代、千禧一代和 Z 世代,预计美国将有 70 到 90 万亿美元的资产发生代际转移。这是历史上规模最大的财富转移。这个巨大的机会在多大程度上指导着 Robinhood 的战略?
Vlad: 我们思考得相当多。很多公司已经开始谈论这个话题了,但我们真正将其转化为具体的金融科技行动,可以追溯到去年我们在 Gold 活动上推出 Robinhood 银行服务的时候。 Robinhood 的核心理念是:无论个人还是机构,无论国内还是国际,Robinhood 都应该是你所有金钱和资产得到最好服务的地方。我们认为,当老一代发生继承事件时,我们有巨大的机会。我们不仅服务接收财富的年轻人,也要通过丰富的产品和功能吸引当下的资产持有者——也就是父母和祖父母辈。 通过信用和银行服务,我们能接触到大量存放在支票和储蓄账户中的流动资产。今年我们还推出了托管账户和信托账户。我们并不是干等着人们继承遗产,而是努力让长辈们意识到,今天使用其他陈旧的金融平台其实是一种劣势。这让我们在预计 8 到 10 年后到来的财富转移高峰期处于有利位置。
2040 年的金融:24/7 市场与资产 Token 化
主持人: 到 2040 年,金融会是什么样子?哪些会保持不变,哪些会彻底改变?我们会有 24/7/365 的市场吗?AI 将扮演什么角色?
Vlad: 我认为 24/7/365 的市场是必然的。我们在 2022 年就推出了 24 小时股票市场,现在整个行业都在跟进。技术已经具备,周末开市也会比想象中实现得更早。 Token 化(Tokenization)是另一个核心驱动力。去年我们在欧盟推出了数千个美国股票的 Token 化版本,甚至包括 OpenAI 和 SpaceX 等私人公司的 Token 赠送。虽然还处于早期,但我认为到今年年底,Token 化股票在交易优势上将开始超越传统的经纪账户。 如果你能解决私人股权的 24/7 流动性问题,那么基本上所有资产都能实现全天候交易。
技术栈:Cfi 与 DeFi 的融合
主持人: 你们的 Layer 2 链 Robinhood Chain 刚上线测试网。你们如何定位正在构建的这个技术栈?是在挑战纽约证券交易平台,还是在构建加密世界的新入口?
Vlad: 技术栈分为两部分。一部分是 CeFi 组件,即股票 Token 在 Bitstamp 等中心化交易平台的可交易性;另一部分是 DeFi 方面,我们希望用户能通过非托管钱包,在 Robinhood Chain 或其他链上参与 DeFi 协议。 我们并不认为自己在追赶传统供应商,这更像是一个全新的物种。在加密生态中,很多 Token 缺乏底层效用,但当你将技术力量绑定到具有真实基本效用的真实世界资产(RWA)时,体验会发生质变。 至于美国市场,虽然监管环境在变,但美国本身已有接近 24/5 的成熟结构,Token 化的边际效益在短期内可能不如欧盟明显。但随着技术在海外验证其优越性,它最终会移植回美国。
DeFi 策略与「真理机器」预测市场
主持人: 像 Coinbase 和 BlackRock 都在向 DeFi 靠拢,Robinhood 的去中心化金融策略是什么?另外,关于最近火热的「预测市场」,你认为它对社会是好是坏?
Vlad: 我们的策略是「全栈式」的。我们需要通过 Robinhood App 和 Wallet 引入大量客户,同时建设 Robinhood Chain 这样的基础设施。测试网的活跃度超出了我的预期,开发者非常感兴趣。未来的核心在于「策展(Curation)」——如何在成千上万的链上产品中,帮客户筛选出优质且符合风险特征的选择。 关于预测市场,我认为它们对社会非常有益。它们不仅是交易场所,更是「真理机器」。传统新闻媒体的商业模式有时会延迟真相以换取流量,而预测市场填补了人们对「真实信息」的原始需求。
主持人: Robinhood 会强化媒体和内容属性吗?比如成为预测市场的首页,或者加入社交元素。
Vlad: 绝对会。我们即将推出 Robinhood Social。我们拥有海量资产,预测市场将是其中的「一等公民」。通过用户生成内容(UGC),我们可以比人工策展更快地捕捉突发新闻。同时,我们的媒体部门 Sherwood Media 也在输出高质量内容并整合预测市场数据。在执行上,我们与 Kalshi 和 ForecastX 合作,未来通过收购的 Bitstamp,我们也会拥有自己的交易平台场所,为客户提供最优体验。
破解「金融娱乐化」的迷思
主持人: 很多人认为年轻一代做金融是为了娱乐,甚至带有「金融虚无主义」的色彩,认为他们在投机赌博。作为平台方,你如何看待这种趋势?
Vlad: 我有一个比较「辣」的看法:我不相信娱乐驱动了大部分金融活动。真实情况是,没人愿意在社交媒体上讨论那些无聊但重要的部分。 在 Twitter 上,没人会发「我的 Robinhood 退休账户又增长了」,因为这不性感,不会病毒式传播。但数据告诉我们,平台 40% 的资产在被动工具(如 ETF、现金)中。即使是最活跃的期权交易者,通常也拥有更大的被动投资组合。人们只是在不同账户中进行不同目的的操作。
主持人: 这真是一个有力的反叙事。所以 Gen Z 并不是财务不负责,反而更加精明?
Vlad: 没错。正如我刚才提到的,他们开户非常早。部分原因是访问的便利性——在 Robinhood 上点几下就能开户。另一部分是经济激励,比如我们为 Gold 会员提供 3% 的退休账户匹配贡献。 此外,现在的年轻人更多是独立承包商或零工经济参与者,很难依赖传统的雇主 401k 计划,所以他们更需要主动管理自己的未来。目前我们的退休资产已超过 250 亿美元,增长非常惊人。
Trump Accounts 与未来的「Gen Beta」
主持人: 聊聊比 19 岁更小的群体。最近《大漂亮法案》中提到的 Trump Accounts(特朗普账户)引起了关注,政府会为新生儿提供 1000 美元的投资初始资金。你为什么对此评价很高?
Vlad: 这是第一个我能想到的、真正「把钱还给未来」的机制。目前的政策大多是在透支未来的债务。Trump Accounts 是自动化的,它教给孩子长期投资的价值。到 18 岁或 30 岁,受益于复利,这笔钱可能增长到几十万甚至上百万美元。 虽然新生儿不会直接操作手机,但这些账户由父母管理,我们将重点打造聚焦金融教育和素养的「儿童投资体验」。
金融超级 App 与支付的未来
主持人: 所有人都在跑向「金融超级 App」。Robinhood 会把所有功能塞进一个 App 吗?另外,为什么你们现在还没有实现用户间的 点对点 支付?
Vlad: 我们会采取灵活的策略。主 App 会演变得更加高度个性化,像社交媒体首页一样为你量身定制。同时,我们也会保留独立的专业 App,如专门的银行 App 或非托管钱包,通过统一的身份验证连在一起。 关于支付,我们实验过。但我们发现 Robinhood 的用户主要是信用驱动型,而非主要依赖借记卡早发薪水的群体。目前 Venmo 和 Cash App 的 点对点 体验已经很好,我们不想只堆砌平庸的商品化功能,除非我们能做出显著的改进。目前我们优先考虑的是把剩下的银行功能搬上平台。
稳定币与监管
主持人: 你们对稳定币作为银行产品的看法是什么?
Vlad: 稳定币面临两个挑战:一是 FDIC 保险。美国消费者非常看重资金安全,尤其在 2023 年银行危机后,稳定币的脱锚风险让大家心有余悸。二是支付返现竞争。目前用稳定币支付拿不到像信用卡那样的 3% 返现。稳定币目前在大额 B2B 或跨境支付中很有用,但在买披萨分账这样的消费者场景中,还需要更多生态成熟度。
主持人: 关于 Clarity Act(加密监管法案),你们有多依赖这个法案的通过?
Vlad: Clarity Act 能明确什么是证券、什么是商品,这能节省我们大量的法律合规成本。更重要的是,它能防止行政更替带来的政策反复。无论法案通过与否,我们都会推行 Robinhood Chain,因为它是全球化、无许可的。如果美国清晰度高,我们就推美国市场;如果清晰度低,我们就优先发展国际业务。
下一个增长点:AI 与私人股权
主持人: 展望未来,Robinhood 的第三个大机会是什么?
Vlad: 有几个方向。首先是 Social 社交功能的上线;其次是预测市场的普及。但最大的变革可能来自 AI。我们正在思考:一个像家族办公室一样的「AI 代理」如何运行你的全部金融生活?从自动管理储蓄到执行复杂的交易策略。 另外,我们也在通过 Robinhood Ventures 解决散户无法接触成长股(如 Stripe, SpaceX)的问题。我们通过 IPO Access 让散户参与 IPO,并利用自有资本投资后期筹得项目。未来,我们希望甚至连种子轮融资,散户也能成为其中的一部分。
主持人: 感谢 Vlad 的分享。Robinhood 一直在民主化金融的道路上领先。以上内容不构成金融建议,加密货币有风险。感谢大家收听 Bankless。
